2026年10月20日，Precision Drilling股價上漲4.5%，此前TD Cowen將其評級從「持有」調升至「買進」，並將目標價從C$111上調至C$150。此次調升評級著眼於這家加拿大鑽井承包商改善美國利潤率的前景，儘管市場預期第三季業績疲弱。
重點摘要
- TD Cowen將Precision Drilling評級調升至「買進」，並將目標價上調至C$150。
- 管理層預期第四季美國每個作業日的利潤率將接近US$10,000。
- 此利潤率目標屬前瞻性預期，並非已公布的業績，也不是每日增加US$10,000。
目錄
復甦預期帶動Precision Drilling股價上漲
TD Cowen給予較為樂觀的評級，重點放在2026年第四季及之後可能出現的營運改善，而非預期中的第三季表現。該公司著重指出，管理層承諾改善美國利潤率，並預期2027年將進一步提升。
目標價調整屬於分析師評估，並非公司指引，也不代表未來股價必然達到該水平。比較該目標價與Precision Drilling在紐約上市、以PDS為交易代號的股票時，也需留意目標價以加幣計價。
Precision Drilling為石油和天然氣生產商提供鑽井承包及相關服務，業務主要位於加拿大、美國及部分國際市場。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2026年第二季營收 | C$453 million，年增11%。 |
| 2026年第二季調整後EBITDA | C$97 million，年減10%；此為非IFRS衡量指標。 |
| 2026年第二季營運現金流 | C$146 million。 |
| 2026年第二季債務減少額 | C$50 million。 |
美國利潤率目標的實際含義
在Precision Drilling公布2026年第二季業績的公告中，總裁兼執行長Carey Ford於7月28日表示，預期第四季美國每個作業日的利潤率將接近US$10,000。這是預測的利潤率水平，並非每日增加US$10,000。
公司公布，第二季美國每個作業日的營運利潤率為US$6,212，低於一年前的US$9,026。Precision將此指標定義為每個作業日營收減去每個作業日營運成本。
較高的鑽機重新啟用成本拖累第二季數據。Precision在該季度重新啟用七部美國鑽機，前一年同期為四部；公司表示，每個作業日的相關成本平均為US$2,387，前一年則為US$648。
這樣的營運背景說明了第四季目標的重要性：較高的作業量已支撐營收，但尚未轉化為較強的利潤率。因此，若達到預測水平，將代表利潤率從第二季表現中復甦。
結論
接下來的營運考驗是Precision Drilling第四季美國利潤率能否接近管理層提出的目標。10月20日的評級調升反映出對復甦的信心，但目標本身仍屬預期，而非已實現的業績。
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