美國證券交易委員會（SEC）於2026年10月23日公布2027財年考查優先事項，明確納入代幣化證券，擴大了其代幣化議程。該機構將代幣化列為新興市場基礎設施趨勢之一，以及清算機構考查中的高風險領域。
重點摘要
- 代幣化明確納入2027財年優先事項；2026年的優先事項並未提及代幣化。
- 考查重點涵蓋市場基礎設施的可靠性，以及清算機構面臨的風險。
- 加密資產連續第二年未列為獨立優先事項。
目錄
SEC的代幣化優先事項聚焦市場基礎設施
2027財年的優先事項將代幣化證券納入SEC對支撐證券市場之系統的考查範圍。根據SCI法規，考查人員計畫將代幣化與延長交易時段、量子運算等其他新興趨勢一併考量。
該機構也將代幣化列為清算機構考查中的高風險領域。這類考查列出的其他領域包括違約管理、證券借貸及營運風險。
這是一項考查議程，而非宣布批准代幣化證券平台或採納新的代幣化規則。其實際意義在於明確關注代幣化證券如何與市場基礎設施互動。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 違約管理 | 與代幣化一同列為清算機構考查風險。 |
| 證券借貸 | 納入清算機構的高風險領域。 |
| 營運風險 | 同樣被列為清算機構考查的關注事項。 |
SCI法規涵蓋哪些內容
SEC的SCI法規工作人員指引說明了現行的技術韌性框架。規則適用於特定市場機構，包括交易所、註冊清算機構及某些另類交易系統，並涵蓋支援交易、結算、交割及市場資料等功能的系統。
受規範機構必須維持相關政策與程序，以支援系統具備足夠的容量、完整性、韌性、可用性及安全性。該框架也包含矯正措施、事件通知、系統審查及營運持續測試。
工作人員指引提供上述義務的背景說明；它並未制定2027財年的優先事項。SEC也表示，指引本身並非規則，不會產生額外的法律義務。
代幣化股票計畫推進之際，仍未設立獨立的加密貨幣章節
加密貨幣連續第二年未列為獨立考查優先事項。SEC上一次在2025財年優先事項中納入專門的加密資產章節。這種較精簡的呈現方式不應與缺乏監管審查混為一談：代幣化證券如今已明確納入基礎設施考查範圍。
這些優先事項公布之際，金融公司正推進代幣化股票發行計畫。2026年10月稍早，OKX與洲際交易所（Intercontinental Exchange）的合資企業提交申請，計畫推出一個提供逾60家美國上市公司代幣化股票的平台。這是為計畫中的平台提交申請，並不代表該服務已經推出。
結論
下一個預定步驟是SEC展開2027財年的考查工作，屆時代幣化將明確納入基礎設施及清算機構的考查範圍。這些優先事項列出的是審查領域，而非已完成的調查結果或平台核准。
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