Alimak业绩：订单增长16%，建筑业务拖累表现

Alimak 2026年第三季度业绩显示，订单增长，报告利润率提高，但基础营收走弱，建筑业务承压。公司于10月23日公布业绩，订单额为17.89亿瑞典克朗，增长16%；收购Pro-Bel则助力调整后EBITA利润率升至17.8%。管理层还提出每年节省8,000万瑞典克朗的目标，预计从2027年第二季度起全面体现。

要点速览

• 服务业务订单有机增长24%，高于集团订单有机增长4%。
• Pro-Bel提振了盈利能力；若剔除该项收购，调整后EBITA利润率将降至16.8%。
• 管理层将降低债务列为优先事项，同时推进以建筑业务为主导的成本节省计划。

目录

• Alimak业绩：区分收购收益与有机表现
• 服务业务需求增强，建筑业务利润率下滑
• 节省成本计划预计于2027年第二季度全面见效
• Pro-Bel融资使降低债务更加优先
• 结论

Alimak业绩：区分收购收益与有机表现

Alimak的 2026年第三季度业绩公告 显示，营收增长8%，达到17.83亿瑞典克朗，尽管有机营收下滑2%。调整后EBITA增长11%，从2.87亿瑞典克朗升至3.18亿瑞典克朗；利润率也较上年同期的17.3%有所提高。

Pro-Bel自7月16日起并表，为本季度调整后EBITA利润率贡献了106个基点。剔除该项收购后，利润率为16.8%，低于上年同期集团水平。因此，报告利润率的改善并不意味着现有业务的盈利能力增强。

剔除影响可比性的项目后，毛利率提高250个基点，其中Pro-Bel贡献了60个基点。除建筑业务外，所有事业部的有机毛利率均有所改善。基本每股收益从1.25瑞典克朗升至1.42瑞典克朗。

服务业务需求增强，建筑业务利润率下滑

服务业务订单额达到7.88亿瑞典克朗，整体增长32%，有机增长24%。服务业务营收增速较慢，增长10%至7.30亿瑞典克朗，其中有机增长3%。这种反差表明，新业务增长强于本期营收的转化表现。

建筑业务EBITA利润率从13.3%降至6.9%。首席执行官Ole Kristian Jødahl将利润率承压归因于设备销售疲软、不利的产品组合以及组织调整带来的干扰。工厂产量偏低尤其棘手，因为相关成本基础也支撑工业业务，无法完全削减。

Jødahl表示，订单储备支撑未来销售额增长，但同时提醒，近期增长主要由集团租赁业务推动，而该业务受到定价压力，利润率因此受限。他预计该事业部最严重的运营效率问题已经过去，但并未暗示盈利能力会立即恢复。

幕墙通行系统业务也面临基础需求走弱，有机订单下降8%。管理层称，公司有意从价格压力极大的高层建筑项目转向较低及中等高度建筑和基础设施项目。风电业务和工业业务是仅有的实现营收有机增长的事业部。

节省成本计划预计于2027年第二季度全面见效

首席财务官Sylvain Grange表示，这项每年节省8,000万瑞典克朗的计划涉及五个事业部中的四个以及集团职能部门。建筑业务是最大贡献方，其次是幕墙通行系统业务。

预计一次性成本总计约4,000万瑞典克朗。第三季度计入了1,500万瑞典克朗的重组成本，其余大部分费用预计将在2026年第四季度发生。

管理层表示，建筑业务的成本举措已基本完成，运营费用应从第四季度开始下降。预计每年节省成本的全部效益要到2027年第二季度才会体现，这意味着短期重组费用与之后持续产生的效益之间存在时间差。

Pro-Bel融资使降低债务更加优先

净债务从第二季度末的26亿瑞典克朗升至38亿瑞典克朗，主要原因是为收购Pro-Bel融资。报告口径的净债务/EBITDA达到2.82倍；若计入Pro-Bel 12个月的收益，则为2.60倍。

Grange表示，去杠杆是资本配置的首要任务，并称管理层预计在现金转化的支持下，年底杠杆率将低于2.5倍。这仍是一项目标，而非已经实现的债务削减。

尽管营运资本增加了5,700万瑞典克朗，经营现金流仍与上年同期持平，为1.96亿瑞典克朗。管理层将营运资本增加归因于收购相关的营运资本机制以及营收确认时点，其中包括9月业绩强劲的影响。

结论

接下来值得关注的是，建筑业务运营费用是否如预期在第四季度下降，以及管理层能否实现年底杠杆率目标。更广泛的成本节省计划时间表较长，预计到2027年第二季度起才能全面见效。

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