阿达尼能源盈利跃升，下半年执行进展成焦点

截至2026年9月30日的季度，阿达尼能源盈利增长逾一倍，税后利润同比上升145%，达到1,364亿卢比。阿达尼能源解决方案公司各项业务均实现强劲增长，但在10月23日的业绩电话会上，焦点转向下半年的执行挑战：加快智能电表安装，并完成因通行权限制而延误的输电项目。

要点

• 季度总收入增长51%，达到10,239亿卢比；营业EBITDA增长68%，达到3,070亿卢比。
• 尽管上半年进展较慢，管理层仍维持全年智能电表安装目标。
• 长期电力合同旨在稳定收入，但管理层预计其单位利润率将低于近期的现货市场销售。

阿达尼能源盈利彰显广泛的运营增长

该公司的 2027财年第二季度业绩公告于10月22日发布，显示总EBITDA增长67%，达到3,548亿卢比。这一指标不同于营业EBITDA：公司的定义包括其他收入和一次性监管收入，并对企业社会责任支出作出调整。

阿达尼能源解决方案公司将增长归因于输电、智能计量、能源解决方案平台贡献增加以及配电业务表现稳健。总收入还包括更高的服务特许安排收入，反映资本支出执行增加。

能源解决方案平台本季度实现营业EBITDA 803亿卢比。集团上半年税后利润达到2,600亿卢比，而上年同期为1,096亿卢比。

智能电表推广需在下半年提速

已公布的经营业绩显示，上半年安装智能电表350万台，低于可比期间的420万台。第二季度安装量为130万台，而上年同期为180万台，使累计安装量达到约1,480万台。

在业绩电话会上，管理层维持全年安装约800万至900万台电表的目标。管理层将推广速度放缓归因于客户抵触以及各公用事业单位的具体要求，包括对特定电表类型的偏好，以及安装前对客户进行标记。

管理层表示，宣传教育活动以及相关限制因素的逐步解决应有助于加快部署。管理层还预计，在获得印度竞争委员会批准的前提下，IntelliSmart收购将在大约一个月内完成。该时间安排仍属预期，并不代表交易已经完成。

输电项目储备面临投运限制

公司报告称，输电建设项目储备约为87,000亿卢比，本季度赢得Vizag和Satara项目后，项目储备进一步扩大。上半年输电资本支出达到5,542亿卢比。

管理层表示，通行权问题，尤其是在古吉拉特邦，导致项目投运延误。管理层预计下半年资本化金额约为8,000亿至9,000亿卢比，相关项目包括WRSR、Khawra和Halwad，并表示暂无下调全年资本化指引的计划。

部分资产的完工日期仍不确定。管理层表示，Navinal可能在本财年内完工，也可能延至下一财年上半年，这体现了大型项目储备与已具备贡献条件的资产之间的差别。

长期电力合同以放弃峰值利润率换取稳定性

阿达尼能源解决方案公司签署了一份为期25年的协议，将向马哈拉施特拉邦国家电力配电有限公司供应2,500兆瓦全天候电力。

管理层将其策略描述为同时锁定供给端和客户端的能力，而非依赖现货市场波动。管理层预计，长期合同的利润率约为每单位0.80至1卢比，低于近期现货市场销售每单位约1.70至2卢比的利润率。

这些数字是管理层的预期，并非已报告的未来业绩。此举旨在实现收入和销量更加稳定，而不是维持异常有利的现货市场利润率。

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