塔塔消费品股价盘中上涨逾6%，此前公布第二季度业绩

2026年10月27日，塔塔消费品公布7月至9月业绩后，股价盘中上涨逾6%。该股在NSE最高触及₹994.85，上午9:40报₹990.50，前收盘价为₹936.50。多家券商维持积极评级，同时下调目标价。

要点摘要

• 早盘上涨源于季度归属于股东的合并利润增长16%。
• 高盛、杰富瑞和花旗维持买入评级，但下调目标价。
• 新兴业务强劲增长，与印度茶叶销量持平形成对比。

尽管券商下调目标价，塔塔消费品股价仍上涨

股价上涨是在公司10月26日公布业绩后出现的。所列价格为早盘时点的快照，并非10月27日的收盘表现。

券商评级与目标价的调整方向并不一致。高盛、杰富瑞和花旗维持买入评级，Elara Securities则重申增持评级。四家机构均下调了目标价，表明积极评级并未转化为更高的估值预期。

Elara将下调目标价归因于利润率改善速度低于预期。高盛强调销量实现两位数增长；杰富瑞则表示，尽管茶叶和食盐面临通胀压力，本季度业绩仍超出其预期。

合并业绩增长与单体净利润下滑形成对比

归属于股东的合并净利润同比增长16%，达到₹469.30 crore。塔塔消费品的 9月季度业绩公告 报告称，营收增长14%至₹5,661 crore，息税折旧摊销前利润增长18%至₹794 crore。

单体业绩的净利润表现较弱：净利润下降14.9%至₹242.81 crore，但营收增长17%至₹4,207.50 crore。合并与单体数据涵盖不同的报告范围，不应视为可互换的业绩指标。

印度品牌业务的内生销量增长达到11%。增长型业务扩张40%，占印度业务的38%；Tata Sampann营收增长57%，即饮产品营收增长47%。受品类需求低迷影响，印度茶叶销量持平。

利润率复苏仍是分析师预期

杰富瑞仍预计FY27的EBITDA利润率同比提升50–70个基点。花旗预测下半年利润率将提升50个基点，并认为多个品类的提价措施尚未完全体现。

这些预测涉及不同期间，仍属于券商预期，并非已经实现的业绩或公司指引。Equirus Securities指出，维持增长型业务的增长势头、提高被收购业务的贡献以及重振茶叶销量，是关键的执行考验。

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