Weatherford 2026年第三季度业绩显示，尽管营收同比下降7%，利润率和现金创造能力仍有所增强。公司实现1.55亿美元调整后自由现金流，并上调了全年现金转化率展望。
要点
- 营收达到11.43亿美元，同比下降7%，但较第二季度增长3%。
- 调整后EBITDA利润率升至22.2%，调整后自由现金流同比增长57%。
- Weatherford上调了年度现金转化率展望，但预计资本支出和利息支出增加将对第四季度现金流造成压力。
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Weatherford业绩显示利润率提升，尽管销售额下降
调整后EBITDA总计2.54亿美元，利润率为22.2%，环比提高204个基点，较上年同期提高39个基点。现金创造能力也有所增强：调整后自由现金流占调整后EBITDA的比例为61%，而2025年第三季度为36.8%。
今年前九个月，调整后自由现金流达到3.79亿美元，同比增长55%，转化率为53%。Weatherford将全年转化率展望从7月提出的40%中段至高段，上调至40%高段。
首席执行官Girish Saligram表示，公司目标是通过削减成本、基础设施现代化、技术部署，以及转向利润率更高、资本密集度更低的业务，每年将利润率提高25至75个基点。他表示，即使业务活动持平，利润率也有望在大约三至四年内达到20%中段。
第四季度增长伴随现金需求
Weatherford预计第四季度营收为12.8亿至13.3亿美元，调整后EBITDA为2.70亿至2.90亿美元，调整后自由现金流超过1亿美元。
这一现金流预测低于第三季度的业绩。首席财务官Anuj Dhruv表示，差异主要来自一笔现金利息付款，以及预计将升至7,000万至8,000万美元的资本支出；第三季度资本支出为4,500万美元。
Dhruv表示，墨西哥回款仍是季度自由现金流最大的变数，不过预计收到的款项已纳入指引。调整后净营运资本占过去12个月营收的29.2%，环比上升约150个基点，反映了NCS并表以及应收账款和库存的时点因素。
地区表现仍不均衡
拉丁美洲营收环比增长14%，主要由墨西哥和加勒比地区带动；Weatherford本季度还录得来自委内瑞拉的首笔营收。管理层预计，随着公司招聘员工并翻新设施，委内瑞拉业务的启动成本将影响第四季度利润率。
中东、北非和亚洲地区营收环比持平，该地区受到沙特LSTK合同结束及阿曼Marmul项目交接的影响。管理层表示，中东服务活动的基本情况尚未恢复正常，钻机数量下降、招标延迟和运营中断均带来影响。
尽管如此，Weatherford仍预计第四季度各地区营收将环比增长，支撑因素是年末产品交付，而非假设服务活动复苏。欧洲、撒哈拉以南非洲和俄罗斯地区营收环比下降9%，原因包括业务活动减少和挪威劳工罢工；预计该地区第四季度营收将大致持平。
NCS整合及计划中的债务赎回
北美营收有所增长，部分得益于NCS贡献了一个月的业绩。管理层表示，整合工作进展顺利，并重申承诺在交易完成后18个月内至少实现1,500万美元成本协同效益。潜在的营收协同效益尚未量化。
Weatherford报告称，公司持有约12亿美元现金，总流动性约18亿美元，净杠杆率为0.28倍。本季度，公司通过派发1,900万美元股息和回购2,800万美元股票，向股东返还了4,700万美元。
公司还发出通知，将按面值赎回全部2.36亿美元、票面利率为8.625%、于2030年到期的优先票据。预计此次赎回将使年化现金利息支出减少约2,000万美元。
结论
Weatherford第三季度营收同比下降，但利润率和现金转化率有所增强。公司第四季度展望显示销售额将上升，但支出增加、利息付款以及墨西哥回款时点仍是限制现金创造能力的重要因素。
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