2026年，Stifel按调整后口径计算的第三季度盈利创下纪录，财富管理业务增长和薪酬成本下降抵消了机构业务活动走弱的影响。公司报告称，截至9月30日的季度调整后摊薄每股收益为1.46美元，较上年同期增长12%；净收入基本持平，为14.3亿美元。
要点
- 调整后每股收益增长12%，GAAP摊薄每股收益则从1.22美元升至1.40美元。
- 财富管理收入创纪录，达到9.803亿美元；相比之下，机构业务收入下降14%。
- 管理层预计第四季度收入将与上年同期创下的15.6亿美元纪录持平，每股收益则将提高。
目录
Stifel收入持平但盈利改善
Stifel公布的第三季度业绩于2026年10月21日发布，显示归属于普通股股东的GAAP净利润为2.248亿美元，上年同期为2.021亿美元。调整后（即非GAAP）归属于普通股股东的净利润从2.144亿美元升至2.341亿美元。
成本控制助力盈利增长，而收入并未相应增加。非GAAP薪酬比率从上年同期的58.0%降至56.6%，调整后税前利润率则从21.2%扩大至22.5%。股票回购也降低了加权平均摊薄股数。
前九个月，调整后收入增长9%，达到43.2亿美元；调整后每股收益增长57%，达到4.33美元。若剔除上年同期的一笔法律费用，每股收益增长率为22%。年初至今有形普通股权益回报率为24.1%，与第三季度年化的23.9%有所区别。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 截至2026年9月30日的银行贷款 | 261亿美元，上年同期为216亿美元 |
| 一级杠杆资本比率 | 10.8%，上年同期为11.1% |
| 一级风险加权资本比率 | 17.0%，上年同期为17.6% |
| 剩余回购授权 | 620万股 |
财富管理业务抵消机构业务疲软
全球财富管理业务收入创纪录，达到9.803亿美元，较上年同期增长8%。资产管理收入增长14%，反映市场估值上升及净新增资产增长；该业务板块的净利息收入增长11%，主要得益于资产负债表扩张。
客户资产总额达到5,765亿美元，增长6%；收费资产增长9%，达到2,397亿美元。不过，余额增加并不意味着季度资金净流入为正：首席财务官James Marischen表示，本季度资金净流量略为负值。
机构集团则呈现相反走势。收入从5.004亿美元降至4.303亿美元，投资银行收入下降6%，至2.995亿美元。固定收益交易收入下降34%，股票交易收入下降29%。
Stifel表示，信用利差扩大、市场波动以及已实现交易收益减少，给固定收益交易业务带来压力。交易量下降和欧洲股票业务重组也拖累了股票交易收入。
贷款增长与股票回购共同使用可用资本
本季度贷款增加约13亿美元，使年初至今的增长达到约36亿美元，而管理层设定的全年目标为40亿美元。公司整体净利息收入达到3.02亿美元，超过指引区间上限。
Stifel本季度还斥资1.24亿美元回购约160万股。Marischen表示，在为贷款增长和股票回购提供资金后，公司相对于10%的一级杠杆目标仍保留近3.6亿美元超额资本。
第四季度展望预计盈利将提高
管理层预计第四季度收入将与上年同期创下的15.6亿美元纪录持平，并预计每股收益将提高。不过，受出售Stifel Independent Advisors及欧洲业务重组等因素影响，管理层预计全年收入将处于指引区间低端。
第四季度展望包括2.95亿至3.05亿美元的净利息收入，以及1.45亿至1.50亿美元的机构交易收入。Marischen补充说明，交易收入预测以利率不会再次大幅波动为前提。
管理层还预计，第四季度有效税率为19%至22%，低于第三季度的24.4%。这些数字属于预测，并非已报告业绩。
结论
Stifel下一季度的业绩将显示，持续的贷款增长和财富管理收入能否支撑管理层对第四季度盈利的展望，同时机构交易业务仍处于较弱状态。
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