三星生物制剂盈利上升，2026年营收展望改善

三星生物制剂2026年第三季度盈利增长，但随着公司扩展制造网络，营业利润的增幅远低于营收。该韩国合同药品制造商在10月21日的公告中，将全年营收增长指引从此前的15%–20%区间上调至20%。

要点

• 第三季度营收同比增长18.5%，营业利润增长约1.0%。
• 第五工厂和新收购的罗克维尔工厂带来营收贡献，同时第一至第四工厂保持满负荷运转。
• 计划进行的3万亿韩元配股发行将有助于为收购和制造扩张提供资金。

目录

• 三星生物制剂盈利增幅落后于营收增长
• 新增制造基地拓宽营收来源
• 上调指引的同时规划收购融资
• 结论

三星生物制剂盈利增幅落后于营收增长

三星生物制剂的第三季度财务业绩显示，营收较上年同期增加2,328亿韩元，而营业利润增加66亿韩元。相关数据涵盖该公司的合并合同开发与制造业务。

这一差距使营业利润率从2025年第三季度的50.4%降至约43.0%。业绩公告未提供解释利润率变化的详细分项数据。

新增制造基地拓宽营收来源

第一至第四工厂均以满负荷运转，第五工厂则随着产能逐步爬坡，贡献不断增加。位于马里兰州的罗克维尔制造工厂自被收购以来，也首次贡献营收。

三星生物制剂表示，公司在罗克维尔维持了稳定运营和员工能力，同时评估如何调整该工厂，以满足更广泛的客户需求。该工厂与松岛运营基地共同使公司在韩国和美国均拥有制造产能。

累计合同订单金额超过219亿美元。该数字代表累计订单，而非本季度实现的营收。公司还在荷兰开设了销售办事处，以加强与欧洲制药和生物技术客户的联系。

上调指引的同时规划收购融资

修订后的全年营收增长预测为20%，达到管理层此前预测区间的上限。这仍是对2026年的指引，并非已经实现的全年业绩。

三星生物制剂也在推进计划中的PolyPeptide Group收购案。10月公布的要约收购阶段性结果显示，参与率为87.92%，达到要约的接受条件。公司并未称收购已经完成。

该交易若完成，将为三星生物制剂现有的抗体及偶联物业务能力增添多肽类疗法服务，并拓展PolyPeptide在欧洲、美国和印度的业务布局。

为支持该收购及未来制造产能扩张，三星生物制剂宣布进行3万亿韩元配股发行。现有股东预计于2026年11月认购，随后向公众发售任何未获认购的股份。

结论

营收增长和新增制造业务贡献支撑了全年展望上调，而营业利润增长仍较为温和。下一个预定融资节点是11月的配股认购期。

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