Cliffs预计2026年第四季度EBITDA将达到7.15亿美元

Cleveland-Cliffs于10月19日宣布，预计2026年第四季度EBITDA将达到约7.15亿美元，钢价上涨将推动盈利进一步改善。该预测比第三季度调整后EBITDA的6.12亿美元高出1.03亿美元，不过，季节性疲软和额外成本预计将抵消部分定价收益。

要点

• 第三季度钢材平均售价环比上涨53美元，达到每净吨1,177美元。
• 第四季度调整后EBITDA指引意味着较第三季度增长约17%。
• 管理层预计，基于合同和当前价格预测，2027年调整后EBITDA将超过40亿美元。

目录

• Cliffs的EBITDA展望权衡价格上涨与成本压力
• 季度盈利恢复，调整后收益改善
• 合同支撑2027年预期及债务计划
• 结论

Cliffs的EBITDA展望权衡价格上涨与成本压力

Cleveland-Cliffs在2026年第三季度业绩公告中表示，预计第四季度业绩改善将归因于价格上涨。管理层称，季节性因素、增加的维修停产、投入成本以及激励薪酬计提将部分抵消这一利好。

截至9月30日的季度，钢铁产品平均净售价达到每净吨1,177美元，而第二季度为1,124美元。董事长兼首席执行官Lourenco Goncalves表示，售价、销售量和单位成本均较上一季度改善。

因此，尽管面临运营方面的逆风，该指引仍预计盈利将继续增长。这是管理层的预测，并非已实现的季度业绩。

季度盈利恢复，调整后收益改善

第三季度调整后EBITDA较第二季度的2.86亿美元增加3.26亿美元，并比管理层此前5.75亿美元的指引高出3,700万美元。

合并GAAP净利润为1.65亿美元，扭转了第二季度1.34亿美元的亏损。第三季度利润中，1.52亿美元归属于Cleveland-Cliffs股东，其余归属于非控股权益。

季度盈利恢复并未抹去此前的亏损。2026年前九个月，公司录得合并净亏损1.98亿美元。调整后EBITDA也不同于GAAP净利润，不应被视为等同的利润指标。

合同支撑2027年预期及债务计划

管理层预计，基于合同变动和当前价格预测，2027年调整后EBITDA将超过40亿美元。Goncalves表示，新签署的客户合同促成了更强劲的展望。该预期仍取决于未来的运营和市场状况。

削减债务也是近期的优先事项。Goncalves表示，公司预计第四季度将大幅偿还债务，资金来源包括预期的自由现金流和资产出售所得。

管理层还维持了到2027年年中将净债务降至EBITDA的2.5倍以下的目标。这仍是一项目标，而非已经实现的杠杆水平。

结论

下一个运营指标是约7.15亿美元的第四季度调整后EBITDA预测，同时管理层计划削减债务。这些结果将检验更强劲的定价能否抵御季节性和成本压力。

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