Aduro于2026年10月16日公布的业绩显示，2027财年第一季度现金状况有所增强，但调整后EBITDA亏损扩大。这家清洁技术公司报告称，截至8月31日的三个月经营收入为120万加元，主要反映非现金会计变动；随着公司推进计划在荷兰建设的工业工厂的试点测试和工程工作，营收则为零。
要点
- 衍生工具重估产生的非现金收益帮助公司从上年同期的经营亏损转为报告经营收入。
- 股权融资使季度末现金增至约6,570万加元。
- 试点工厂数据正为计划中的Chemelot设施早期工程工作提供参考；后续项目阶段仍取决于条件是否满足。
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Aduro业绩区分会计收益与基础支出
Aduro的2027财年第一季度业绩显示，经营收入为1,202,141加元，而上年同期经营亏损为6,325,018加元。业绩改善主要反映了衍生金融负债重估带来的4,239,925加元非现金收益，以及股份支付费用下降。
公司的非GAAP调整后EBITDA指标则朝相反方向变动：亏损从2,254,384加元扩大至2,734,587加元。研发、技术规模化以及与其在多伦多证券交易所上市相关的公司费用均有所增加。因此，报告的经营收入改善并不代表基础经营表现有同等幅度的改善。
营收从44,500加元降至零。Aduro表示，目前的营收来自非经常性的客户技术评估和合作服务，各项目的时间安排和范围不尽相同。公司在规模化工作、技术分析和客户评估之间分配资源，也会影响季度营收。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 9月试点：100%聚丙烯 | 报告的可冷凝烃类产率为88.8%。 |
| 9月试点：80:20聚丙烯/聚乙烯 | 报告的可冷凝烃类产率为90.8%。 |
| 9月试点：50:50聚丙烯/聚乙烯 | 报告的可冷凝烃类产率为89.2%。 |
股权融资所得用于工程和开发
截至8月31日，现金增至65,751,811加元，而2026年5月31日为38,298,048加元。美国公开发行和加拿大非经纪商私募共带来约2,890万加元净募资所得，部分被经营和投资活动的现金支出抵消。
6月的美国发行包括以每股15.20美元发行1,028,645股普通股；加拿大私募则以每股21.20加元发行431,884股。新增资金来自发行股权，而非客户营收。
首席财务官Mena Beshay表示，这些融资将支持试点运营、首创工厂的工程和开发、研发以及商业化。季度结束后，期权和认股权证行权又带来约30万加元额外总募资所得。
Chemelot项目仍处于早期工程阶段
8月，Aduro选定Saipem，为其计划在荷兰锡塔德-赫伦的Chemelot工业园建设的年产10,000公吨工厂提供早期工程和采购支持。初期工作包括工艺设计审查、关键设备优化、初步公用工程整合以及资本成本估算优化。
试点运行数据正用于支持这项工程工作。项目能否推进至前端工程设计及后续建设相关阶段，仍取决于早期工作是否完成、进一步项目评估结果以及最终协议的签署。
原料供应安排也仍在评估中。Aduro于6月与荷兰废物管理集团Ortessa签署了一份不具约束力的谅解备忘录，内容涉及一个潜在物流中心，包括塑料流的汇集、预处理、质量控制、储存和运输。这并非已完成的原料供应协议。
延长试点运行以测试不同塑料混合物
季度结束后，Aduro于9月完成了为期75小时的试点活动，对约758公斤聚合物进行加工，涵盖三种受控的聚丙烯和聚乙烯配比。公司报告称，产品质量指标保持稳定；在工艺变更后，恢复至目标运行条件所需时间比此前一次可比运行约缩短两小时。
下列产率对应此次受控试点活动，并非已验证的商业规模生产表现。Aduro预计，下一阶段测试将包括更长时间的运行，并采用更具代表性的废塑料原料。
客户开发仍处于评估阶段。与墨西哥ECOCE的合作已将选定的软包装和多层包装材料流推进至实验室测试，测试结果将决定这些材料是否进入试点工厂试验。Aduro还在9月的百事公司创新活动上展示了其技术，但表示任何未来合作都需要另行评估并达成协议。
结论
Aduro以更充裕的现金进入下一开发阶段，但季度营收仍为零，调整后EBITDA亏损则有所扩大。值得关注的下一步里程碑包括开展更长时间的试点运行、测试更具代表性的废物流，以及完成Saipem的早期工程工作；项目能否推进至后续阶段仍取决于相关条件是否满足。
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