Ripple Prime为机构提供全天候股票、大宗商品和货币敞口，但汇丰认为，其即时潜在用户范围比寻求大规模战略性对冲的基金更窄。该行在一份客户报告中表示，市场深度将决定这项服务能否在传统交易所休市期间有效用于调整风险。
要点
- 机构可以使用与美元挂钩的Ripple稳定币RLUSD作为抵押品，而不必购买其头寸所对应的标的资产。
- 周末的一次清算事件暴露出，在股票市场没有新价格时，交易与股票挂钩合约的难度。
- 这类互换可依据英属维尔京群岛牌照提供；拓展至其他司法管辖区仍在计划中。
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汇丰为何预计交易公司将率先采用
对于下达大额订单的基金而言，获得交易渠道只是交易的一部分。它还需要有交易对手愿意以可接受的价格成交。汇丰的评估将这一执行约束置于延长交易时段的吸引力之上。
汇丰数字资产研究主管Daragh Maher在周一的一份报告中将此次推出描述为“渐进式，而非革命性”。他的观点并非这些市场不存在需求，而是相较于其所跟踪的传统市场，这些市场的规模仍然很小。
这一差异影响了该行对早期用户的预期。汇丰认为，做市商、自营交易公司以及从事基差交易的对冲基金，比构建战略性对冲的机构更有可能参与。基差交易旨在利用相关头寸之间的价格差异；这与需要抵消大量现有敞口的基金所采用的方式不同。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 市场覆盖范围 | 与100多个股票、大宗商品和货币市场挂钩的互换。 |
| 具名参与者 | Ripple在10月15日的公告中确认，交易公司Virtu是现有用户。 |
| 监管覆盖范围 | 通过Ripple Prime的英属维尔京群岛牌照提供服务，并计划拓展至其他司法管辖区。 |
Ripple Prime客户实际交易什么
这项服务提供的是合约敞口，而非股票或大宗商品的所有权。客户签订互换合约，结算金额根据价格变动确定。这些互换跟踪Trade.xyz在Hyperliquid上市的永续期货，将机构经纪业务关系与加密货币衍生品交易平台连接起来。
Ripple Prime（前身为Hidden Road）仍是客户的交易对手接口，并负责管理各头寸的抵押品和风险。因此，这一安排将经纪业务关系与提供合约参考敞口的交易平台分离开来。
Ripple于2月将其经纪业务与Hyperliquid接通，并已开始从杠杆股票头寸的融资中收取费用。
周末抛售揭示执行风险
周六，抛售从Binance蔓延至Hyperliquid，近5,200万美元的杠杆芯片股头寸在10分钟内遭到清算。
这轮行情期间，标的股票并未交易。因此，杠杆头寸被强制平仓时，衍生品缺少可供跟踪的最新股票市场价格。
汇丰表示，市场参与者是否采用这项服务，将取决于其在成本、复杂程度和抵押品使用方面与现有经纪商和交易平台相比的表现。Ripple尚未披露交易量。
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