日元涨势加快，人工智能担忧令美元承压

2026年10月23日，日元涨势推动日元升至一个多月来的最强水平，人工智能支出担忧促使投资者转向更安全的资产。日元兑美元升值0.3%，至156.28；美国国债收益率徘徊在一个月低点附近，美元则接近近三周来的最低水平。

要点

• 日元有望实现1%的周涨幅，这将是其自9月初以来最强劲的单周涨幅。
• 布伦特原油突破每桶114美元，投资者权衡增长担忧与能源价格推动的通胀风险。
• 日本9月核心通胀率高于日本央行2%的目标，央行将于次周召开政策会议。

目录

• 日元走强之际，美国国债收益率回落
• 油价与财政担忧令不同货币受益
• 日本通胀令政策前景成为焦点
• 结论

日元走强之际，美国国债收益率回落

周五的汇市波动，延续了10月22日股市抛售行情。当时，投资者开始质疑人工智能投资热潮能否持续。日元当天录得近一个月来最大单日涨幅，与此同时，投资者买入美国国债，推动收益率大幅走低。

美国10年期国债收益率报4.953%，接近一个月低点。美元指数报101.52，此前周四曾触及101.44，为10月初以来最低水平。

ICE对美元指数六种货币篮子的说明显示，该基准指数如何按照固定权重的货币组合衡量美元表现。因此，它比美元兑日元汇率更具综合性，不过两者的变动幅度未必相同。

ING分析师提醒称，债券涨势可能难以持久。他们预计10年期收益率最终将回升至5%以上，理由包括通胀、财政赤字和人工智能投资趋势；与此同时，避险环境降低了次周美联储加息的压力。

油价与财政担忧令不同货币受益

布伦特原油期货升至每桶114美元上方，此前一个交易日上涨4%。胡塞武装袭击沙特阿拉伯，加剧了市场对该地区能源供应可能进一步中断的担忧。

油价上涨与国债收益率下跌同时发生，凸显了相互牵制的压力：能源成本上升加剧通胀威胁，而对人工智能支出的疑虑则拖累增长预期和风险偏好。

OCBC分析师将这些风险区别看待，而非把所有防御性货币一概而论。他们表示，人工智能担忧利好日元，油价上涨支撑加元和挪威克朗，法国财政压力则使瑞士法郎受益。

市场对法国管理债务负担能力的担忧，也给法国政府债券带来压力，并拖累欧元。周五欧元基本持平。

日本通胀令政策前景成为焦点

日本10月23日公布的数据表明，9月年度核心消费者通胀率九个月来首次超过2%。这一数据进一步表明价格压力正在扩大，而日本央行将于次周召开政策会议。

接受调查的大多数经济学家预计，该行将在此次会议上维持利率不变，随后于12月上调25个基点。这些只是市场预期，并非已公布的决策。

市场还预计，欧洲央行次周将把基准利率维持在2.5%不变。

结论

接下来市场关注的焦点是次周的央行会议，尤其是日本央行在9月通胀数据公布后的决策。日元涨势有所增强，但市场对12月加息的预期仍只是预测，并非政策承诺。

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