Kotak Mahindra股价于2026年10月26日早盘上涨，此前该行公布截至9月季度净利润同比增长29.5%，达到₹4,212 crore，主要受其他收入增加推动。JPMorgan、Motilal Oswal和JM Financial上调了目标价，不过分析师仍指出，贷款利润率短期内面临压力。

要点

  • 上午9:41，股价上涨1.84%，报₹438.40，低于早盘高点₹446.30。
  • 三家券商上调目标价，Bernstein则维持“与市场表现一致”评级。
  • 尽管市场预期贷款业务将走强，但外币存款融资仍是短期利润率方面的一项担忧。

目录

Kotak Mahindra股价回吐早盘涨幅

该股在印度国家证券交易所早盘一度上涨约3.6%，随后于上午9:41回落至₹438.40。前一交易日收盘价为₹430.50。所报涨幅只是盘中时点数据，并非收盘回报。

这份业绩涵盖截至2026年9月30日的季度。Kotak的 季度业绩档案 列有FY2027及第二季度相关资料，包括新闻发布会资料表、投资者演示文稿、新闻稿和业绩电话会议录音。

项目详情
JPMorgan维持“增持”评级；目标价从₹468上调至₹492。
Bernstein维持“与市场表现一致”评级；目标价维持在₹500。
Motilal Oswal维持“买入”评级；上调目标价至₹500。
JM Financial评级上调至“买入”；目标价从₹415上调至₹500。

券商上调目标价，但评级仍有分歧

JPMorgan维持“增持”评级，并将目标价从₹468上调至₹492。该行称第二季度表现强劲，关键运营指标超出预期，并表示，经常账户与储蓄账户（CASA）占比改善可能有助于利润率回升。

Motilal Oswal重申“买入”评级，并将目标价上调至₹500。该券商将FY27和FY28的盈利预测分别上调3%和7%。该券商表示，管理层重申了贷款增长指引，即约为名义GDP增速的1.5–2.0倍，零售贷款和无抵押贷款业务将提供支持。

JM Financial将该股评级上调至“买入”，并将目标价从₹415上调至₹500。Bernstein仍较为谨慎，维持“与市场表现一致”评级及₹500目标价。Bernstein表示，企业贷款和小微企业贷款支撑着资产负债表增长，但利润率压缩程度仍比同业更大。

这些目标价和盈利预测调整属于券商评估，并非公司指引，也不代表未来股价有保证。

融资成本将成为下一项盈利考验

分析师评估中反复提及的一个担忧是非居民外币（银行）存款（FCNR(B)）。JM Financial表示，这项融资可延长负债期限，并留下约₹205 billion尚未部署的流动性，可用于支持贷款增速在FY28之前高于趋势水平。

这带来了时点方面的问题：资金投入贷款之前，融资成本可能先对利润率造成压力。JM Financial预计，FCNR(B)对完整季度的影响将使2026年12月季度利润率持续疲软；随着流动性投入使用，且回购利率变化逐步传导，利润率随后将从2027年3月季度起回升。

信贷质量则提供了另一项支撑。JPMorgan和Bernstein认为资产质量趋势良好。Motilal Oswal表示，转向预期信用损失拨备预计将使净资产受到的影响低于2%；这仍是一项估算，并非已经完成转型后的结果。

结论

12月季度业绩将成为下一项检验，显示存款融资成本和贷款投放如何影响利润率。预计3月季度的回升仍是券商预测，并非已确认的改善。

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