أصبح استثمار المكاتب العائلية في العقارات أكثر انتقائية، مع رفع أسعار الفائدة وزيادة الغموض بشأن تكاليف الاقتراض لمعايير الالتزامات الجديدة. وفي تصريحات نُشرت في 23 أكتوبر 2026، وصف مسؤولون تنفيذيون في مجال الاستثمار تركيزهم على العقارات المخفّضة الأسعار بشدة، والأصول التي تتمتع بقدرة على رفع الإيجارات، والاقتراض المحدود، إلى جانب توخي الحذر حيال الاستثمارات طويلة الأجل في مراكز البيانات.
أبرز النقاط
- تعطي Michels Family Office الأولوية للصفقات العقارية الاستثنائية في ظل استمرار الغموض بشأن أسعار الفائدة.
- تشكل القدرة على رفع الإيجارات ومستويات الاقتراض محور تقييم الحماية العقارية من التضخم.
- تدفع الالتزامات طويلة الأجل والتقادم التكنولوجي بعض المديرين إلى توخي الحذر حيال مراكز البيانات.
جدول المحتويات
- استثمار المكاتب العائلية يرفع سقف معايير الصفقات العقارية
- تعتمد الحماية من التضخم على الإيجارات والديون
- تنطوي مراكز البيانات على مخاطر تتجاوز مدة عقد الإيجار
- الخلاصة
استثمار المكاتب العائلية يرفع سقف معايير الصفقات العقارية
قال روب هاوغن، الذي يشرف على استثمارات رأس المال الخاص وعمليات الاندماج والاستحواذ في Michels Family Office، إن الغموض بشأن اتجاه أسعار الفائدة دفع الشركة إلى فرض شروط أكثر صرامة على الفرص العقارية. ويشغل هاوغن أيضًا منصب كبير مسؤولي الاستثمار في River1 Asset Management، الشركة المنبثقة عنها.
وقال: «بصراحة، إلى أن تترسخ لدينا قناعة قوية حقًا بأن أسعار الفائدة تتجه إلى الانخفاض مجددًا، يصعب أن نرغب في القيام بأي شيء سوى الاستثمار في المشروع الاستثنائي حقًا».
وصف هاوغن فرصًا من قبيل شراء مبنى مكتبي بخصم كبير مع وجود مستأجر معروف من المقرر أن يشغل جزءًا كبيرًا من المساحة. ويربط هذا المزيج جدوى الاستثمار بسعر الشراء والطلب المحدد، بدلًا من الاعتماد حصريًا على تعافي قيمة العقارات.
وتُعد متاجر التجزئة الكبيرة مساحة أخرى محل اهتمام. وقال هاوغن إن المكتب العائلي اشترى عقارًا تابعًا لشركة Kohl’s قرب ميلووكي مع ائتلاف من المستثمرين، وذلك قبل نحو عام ونصف من تصريحاته.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| الفرصة المستهدفة لدى هاوغن | عائد محتمل على التكلفة في النطاق المرتفع من خانة الآحاد أو في خانة العشرات؛ وهو هدف استثماري وليس عائدًا مُعلنًا. |
| معيار الاقتراض لدى HB Wealth | توجه العملاء عمومًا بعيدًا عن الصناديق التي تتجاوز نسبة الرافعة المالية فيها 65%، سواء على مستوى العقار التشغيلي أو الصندوق. |
| مخاوف هاوغن بشأن فترة الحظر | يتردد في الالتزام برأس المال لمدة 10–15 عامًا في ظل ارتفاع أسعار الفائدة. |
تعتمد الحماية من التضخم على الإيجارات والديون
قال جويل هوك، كبير مسؤولي الاستثمار في HB Wealth، إنه لاحظ تزايد الاهتمام من المكاتب العائلية الكبيرة بالعقارات والأصول الحقيقية الأخرى، بما فيها المستودعات الصناعية والأراضي الزراعية والأراضي الحرجية. وتُعد الحماية من التضخم عامل جذب مهمًا، لكنه شدد على أنها تعتمد على هيكل الأصل.
وقال هوك: «في العقارات، تأتي الحماية من التضخم من قدرة مدير العقار الأساسي على إعادة تحديد أسعار الإيجار». ولا تُعاد صياغة الإيجارات في مختلف أنواع العقارات بالوتيرة نفسها.
وأشار هوك إلى العقارات الصناعية والمساكن باعتبارهما من الأصول التي يمكن زيادة إيجاراتها بانتظام، مضيفًا أن كليهما قد يستفيد من قيود العرض. وقد تتيح أسعار الفائدة الأعلى أيضًا فرصًا للشراء بأسعار مخفّضة، لكنه حذّر المستثمرين من فحص الاقتراض على مستوى العقار والصندوق معًا.
وتُعد المعاملة الضريبية اعتبارًا آخر. وأشار هوك إلى الاستهلاك بوصفه وسيلة محتملة للتحوط الضريبي. وتوضح إرشادات مصلحة الضرائب الأمريكية بشأن استهلاك العقارات السكنية المؤجرة أن الخصم يسترد تكاليف العقار المؤجر على مدى عدد محدد من السنوات، كما تتناول الإرشادات بصورة منفصلة القيود المفروضة على خسائر الإيجار. وتوفر هذه القواعد خلفية عن المنفعة المحتملة، لكنها لا تضمن تأجيل الضريبة على كل توزيع من صندوق عقاري إلى حين البيع.
تنطوي مراكز البيانات على مخاطر تتجاوز مدة عقد الإيجار
لم يؤد الاهتمام بمراكز البيانات إلى التزامات من جميع مديري الثروات. وأبدى هاوغن تردده في قبول فترات حظر طويلة ما دامت أسعار الفائدة مرتفعة.
قال مايك سيلفرمان، كبير مسؤولي الاستثمار في Cresset، إن العملاء يستفسرون كثيرًا عن مراكز البيانات، لكن الشركة لم تسعَ إلى تلك الفرص بسبب المخاطر. وهو ينظر إليها باعتبارها استثمارات تكنولوجية أكثر منها استثمارات عقارية تقليدية.
وقال سيلفرمان إن عقد إيجار لمدة 15 عامًا مع شركة كبرى قد يبدو جذابًا، لكن التغير التكنولوجي قد يجعل المنشأة أقل قيمة عند انتهاء العقد. ويفصل هذا القلق بين ضمان المدفوعات التعاقدية للمستأجر ومدى فائدة العقار على المدى الأطول.
الخلاصة
يصف هؤلاء المديرون توظيفًا انتقائيًا لرأس المال، لا انسحابًا شاملًا من العقارات. وتظل معاييرهم المعلنة للالتزامات المستقبلية هي سعر الشراء، ومرونة الإيجارات، والتعرّض للاقتراض، ومدى فائدة الأصل بعد انتهاء عقد إيجاره الحالي.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم مقالة FinanceVelix هذه معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر، وقد تتغير. تحقق بصورة مستقلة من المعلومات المهمة واستشر مختصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة بمثابة تأييد لها.
