كشفت إفصاحات Anthropic لطرحها العام الأولي، التي أُعلنت في 26 أكتوبر 2026، عن إيرادات بلغت 16.29 مليار دولار في النصف الأول من العام، مسلطةً الضوء على توسع الشركة المطوّرة لـClaude في مجال الذكاء الاصطناعي للأعمال. لكن اختلاف طريقة احتساب المبيعات عبر شركاء الخدمات السحابية يجعل مقارنة إيراداتها بإيرادات OpenAI مباشرةً أمراً صعباً، فيما تترك الخسائر الكبيرة مسألة الربحية بلا حسم.

أبرز النقاط

  • تجاوزت إيرادات Anthropic في النصف الأول من 2026 إجمالي إيراداتها للعام 2025، البالغ 4.59 مليار دولار.
  • تحول الفروق المحاسبية في أسواق الخدمات السحابية دون إجراء مقارنة مباشرة للإيرادات مع OpenAI.
  • أدى بند كبير غير نقدي إلى ارتفاع صافي خسارة Anthropic كثيراً فوق خسارتها التشغيلية.

طرح Anthropic العام الأولي يسلط الضوء على نمو قطاع الشركات

أعلنت Anthropic عن إيرادات بلغت 4.59 مليار دولار في 2025، ارتفاعاً من 386 مليون دولار في 2024، قبل أن تصل إلى 16.29 مليار دولار في الأشهر الستة الأولى من 2026. وقد أسهم الطلب على تطبيقات Claude المخصصة للأعمال، ولا سيما أدوات تطوير البرمجيات، في دعم هذا التوسع.

دليل Anthropic لسير عمل المطورين باستخدام Claude Code يصف وكيلاً يعمل عبر الطرفية، ويمكنه قراءة مستودعات الشيفرات وتحرير الملفات وتنفيذ الأوامر. وتشمل استخداماته تصحيح الأخطاء وكتابة الاختبارات وتشغيلها ومراجعة تغييرات الشيفرة. وتوضح هذه القدرات دور المنتج في تطوير البرمجيات؛ لكن الدليل لا يثبت أداءه من حيث المبيعات.

في المقابل، تتمتع OpenAI بحضور واسع لدى المستهلكين من خلال ChatGPT، كما توسعت في برمجيات الأعمال وأدوات المطورين ووكلاء الذكاء الاصطناعي. ولا تقتصر المنافسة على مدى الوصول إلى المستخدمين، بل تشمل أيضاً مدى فعالية كل شركة في تحويل الطلب إلى تعاملات مدفوعة من الشركات.

لماذا لا تحسم أرقام الإيرادات الرئيسية المقارنة؟

أعلنت OpenAI عن إيرادات بلغت 6.7 مليار دولار في الربع الثاني من 2026. ويغطي هذا الرقم الفصلي فترة مختلفة عن إجمالي Anthropic للنصف الأول، لذا لا ينبغي اعتباره مقارنةً على أساس مماثل.

وهناك أيضاً اختلاف محاسبي. تسجل Anthropic القيمة الكاملة لبعض المبيعات عبر أسواق الخدمات السحابية إيراداتٍ، وتدرج رسوم المنصات على نحو منفصل. أما OpenAI فتستبعد بعض المبيعات المماثلة عبر شركاء الخدمات السحابية من أرقام إيراداتها.

ونتيجة لذلك، لا تكفي أرقام المبيعات الرئيسية وحدها لتحديد أي الشركتين تملك نشاطاً أساسياً أكبر. ويلزم توفير فترات تقارير قابلة للمقارنة ومعالجة متسقة للمعاملات مع الشركاء لإجراء تقييم أدق.

الخسائر التشغيلية والبنود غير النقدية تروي قصصاً مختلفة

أعلنت Anthropic عن خسارة تشغيلية قدرها 693 مليون دولار في النصف الأول من 2026. وبلغ صافي خسارتها 80.7 مليار دولار، وهو رقم أكبر بكثير، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى بند محاسبي غير نقدي مرتبط بزيادة القيمة المقدرة لسندات قد تتحول في نهاية المطاف إلى أسهم.

وهذا التمييز مهم: فصافي الخسارة لا يعني أن Anthropic أنفقت 80.7 مليار دولار نقداً خلال النصف الأول. وتعكس الخسارة التشغيلية بصورة أوثق الفجوة بين الإيرادات التشغيلية والمصروفات، لكنها لا تشكل بحد ذاتها مقياساً للنقد المتولد أو المستهلك.

تواجه كل من Anthropic وOpenAI متطلبات كبيرة في الحوسبة والبنية التحتية. لذا فإن النمو السريع في المبيعات لا يثبت، بمفرده، أن أياً من الشركتين قد حققت ربحية مستدامة.

شركاء الخدمات السحابية يوسّعون نطاق الوصول ويخلقون اعتماداً

مثّلت أسواق الخدمات السحابية التابعة لـAmazon وGoogle نسبة 47% من مبيعات Anthropic للعملاء في 2025. وتوفر الشركتان البنية التحتية الحاسوبية، وتستثمران في Anthropic، كما تنافسانها في مجال الذكاء الاصطناعي.

تتيح هذه العلاقات لـClaude الوصول إلى الشركات التي تشتري خدمات سحابية بالفعل، فيما تركز جزءاً مهماً من قنوات التوزيع لدى شريكين قويين. وتعتمد OpenAI أيضاً على علاقات مهمة مع شركات التكنولوجيا، ومنها Microsoft.

وبالنسبة إلى المساهمين المحتملين، يوضح الإفصاح المقايضة الأساسية أكثر: فالطلب من الشركات يتوسع بسرعة، لكن الاعتماد على الشركاء والالتزامات الحاسوبية وتكلفة تقديم خدمات الذكاء الاصطناعي تظل عناصر جوهرية في نموذج الأعمال.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية شخصية. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. تحقّق بصورة مستقلة من المعلومات المهمة، واستشر متخصصاً مؤهلاً عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أصل أو شركة أو خدمة تزكيةً لها.