الأسهم الهندية الكبرى تفقد ملكية المستثمرين الأجانب وسط تباين الآراء بشأن النمو

شهدت الأسهم الهندية الكبرى تراجعًا واسعًا في ملكية المستثمرين المؤسسيين الأجانب خلال الربع المنتهي في سبتمبر 2026، إذ سجلت 53 شركة على الأقل تبلغ قيمتها 1 lakh crore روبية أو أكثر انخفاضًا. وحتى 27 أكتوبر، تراجعت أسهم HDFC Bank بنسبة 30% منذ بداية العام، وانخفضت أسهم Reliance Industries بنسبة 24.2%، رغم أن انخفاض الملكية الأجنبية لم يقترن بخسائر في جميع الأسهم.

أبرز النقاط

• انخفضت الملكية الأجنبية في 53 شركة على الأقل ضمن فئة الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية 1 lakh crore روبية.
• حققت بعض الأسهم مكاسب رغم تراجع الحيازات الأجنبية، ما يبيّن أن تغيرات الملكية والعوائد لم تتحرك على نحو موحد.
• يختلف الاستراتيجيون حول ما إذا كانت التقييمات المنخفضة تعوض المخاوف بشأن آفاق نمو الشركات الناضجة.

عوائد متفاوتة للأسهم الهندية الكبرى مع تقلص الحصص الأجنبية

سجلت HDFC Bank انخفاضًا قدره 2.43 نقطة مئوية في ملكية المستثمرين المؤسسيين الأجانب، أو FII، خلال ربع سبتمبر. كما تراجعت الحصص الأجنبية في ITC وMahindra & Mahindra وReliance Industries.

وكانت Tata Consultancy Services وBharti Airtel وMaruti Suzuki India وHindustan Unilever وHDFC Life Insurance من بين الشركات الكبرى الأخرى التي تراجعت فيها الملكية الأجنبية وأسعار الأسهم معًا.

تعكس أرقام الملكية التغيرات الفصلية، في حين تغطي عوائد الأسهم المذكورة الفترة منذ بداية عام 2026. ولا تثبت فترتا الرصد المختلفتان مقدار مساهمة البيع الأجنبي في تراجع سعر أي سهم بعينه.

أرشيف إفصاحات هيكل ملكية أسهم HDFC Bank يتضمن ملفات سبتمبر ويونيو 2026 للقراء الذين يدرسون تاريخ الملكية. ولا تعرض صفحة الأرشيف نفسها النسب اللازمة للتحقق بصورة مستقلة من حجم التغير الفصلي.

البيع الأجنبي لم يؤدِ إلى خسائر موحدة

توضح One97 Communications حدود التعامل مع انخفاض الحصة الأجنبية بوصفه مؤشرًا مباشرًا لأداء السهم. فقد تراجعت ملكيتها الأجنبية بمقدار 4.57 نقطة مئوية، لكن أسهمها ارتفعت بنسبة 24% منذ بداية العام.

وحققت Adani Power وSun Pharmaceutical أيضًا عوائد إيجابية رغم تراجع الملكية الأجنبية. كما ارتفعت أسهم Sterlite Technologies بنحو 700% منذ بداية العام، رغم انخفاض حصتها الأجنبية بمقدار 1.95 نقطة مئوية خلال الربع.

تطرح النتائج المتباينة سؤالين منفصلين أمام المستثمرين: كيف يغير المستثمرون الأجانب تخصيص استثماراتهم، وما إذا كانت أرباح الشركة وآفاق نموها تبرر تقييمها السوقي.

مخاوف النمو تقابلها حجة التقييمات المنخفضة

يرى جيميت مودي، مؤسس Samco Securities ورئيسها التنفيذي، أن عالم الشركات الكبرى يضم عددًا كبيرًا جدًا من الشركات الناضجة المولدة للسيولة، ولا يوفر تعرضًا كافيًا للتقنيات الناشئة والابتكار. ويعبر تقييمه عن رأي بشأن النمو المستقبلي، لا عن دليل على فقدان الشركات الراسخة قدرتها على التوسع.

ويطرح أشوتوش تيواري، العضو المنتدب ورئيس الاستثمار في الأسهم المدرجة لدى Equirus Asset Management، تركيزًا مختلفًا. ويقول إن التقييمات اعتدلت بعد نحو عامين من أداء السوق الذي اتسم بالاستقرار النسبي، ما حسّن التوازن بين العوائد المحتملة والمخاطر.

ويتوقع تيواري أن تستفيد الأسهم الكبرى إذا انتعشت التدفقات الأجنبية، بفضل سيولتها وارتفاع الملكية الأجنبية فيها. ويظل ذلك توقعًا مشروطًا، لا دليلًا على بدء تعافي التدفقات.

ويتباين النقاش أيضًا باختلاف القطاعات. وترى HSBC أن التقييمات في القطاع المالي أصبحت أكثر جاذبية، بينما تحذر من أن انخفاض مضاعفات شركات خدمات تكنولوجيا المعلومات يعكس ضعف النمو. ويحذر تيواري، من جانبه، من أن المنافسة وتراجع نسب الودائع منخفضة التكلفة قد يبقيان هوامش صافي الفائدة لدى البنوك دون مستوياتها السابقة هيكليًا.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، وليست نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. تحقق بصورة مستقلة من المعلومات المهمة واستشر مختصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة توصية بها.