قالت وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية في تقرير نُشر في أكتوبر 2026 إن توقعات التأمين على الحياة والتأمين على الممتلكات والحوادث في إيطاليا لا تزال مستقرة. وعزت وكالة التصنيف الائتماني ذلك إلى تحسن السيولة في التأمين على الحياة، واستمرار ربحية الاكتتاب، وقوة المراكز الرأسمالية.

أبرز النقاط

  • ارتفع صافي التدفقات الداخلة للتأمين على الحياة إلى 3.6 مليارات يورو في النصف الأول من عام 2026، مع تراجع عدد العملاء الذين استردوا وثائقهم.
  • تتوقع موديز أن يظل أداء الاكتتاب في التأمين على الممتلكات والحوادث قوياً في عام 2027، رغم أن ارتفاع تكاليف المطالبات قد يضغط على الهوامش.
  • قد يؤدي إلزام الشركات بالتأمين ضد الكوارث إلى دعم نمو الأقساط، لكنه قد يزيد أيضاً من تعرض شركات التأمين لخسائر مركزة.

تدفقات التأمين على الحياة تدعم توقعات قطاع التأمين في إيطاليا

لم يتغير تقييم موديز مقارنة بالعام السابق. وفي التأمين على الحياة، ساهم تراجع عمليات استرداد الوثائق في تحسين التدفقات النقدية خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2026، في حين واصلت الاحتياطيات الفنية نموها.

تراجعت إجمالي أقساط التأمين على الحياة بنسبة 1.2% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، لكن صافي التدفقات الداخلة ارتفع بنسبة 26.7% إلى 3.6 مليارات يورو. وقالت موديز إن تراجع عمليات السحب عزز السيولة وخفف الضغوط على الأوضاع المالية لشركات التأمين.

تتوقع الوكالة أن تشكل المنتجات المرتبطة بوحدات الاستثمار حصة متزايدة من الوثائق الجديدة. وتنقل هذه المنتجات عموماً مخاطر الاستثمار إلى حملة الوثائق، كما تتطلب رأسمالاً تنظيمياً أقل من منتجات الادخار التقليدية المضمونة، رغم أن دخل شركات التأمين من الرسوم وأعمالها الجديدة قد يصبحان أكثر حساسية لتقلبات السوق.

تكاليف المطالبات تحد من توقعات التأمين على الممتلكات

تتوقع موديز نتائج قوية للاكتتاب في التأمين على الممتلكات والحوادث في عام 2027، مع استمرار التأمين غير المرتبط بالمركبات كمساهم مهم في الأرباح. وعزت الوكالة أداء القطاع إلى الزيادات السابقة في الأقساط، وتراجع المطالبات، ومحدودية خسائر الكوارث.

تحسنت أيضاً ربحية التأمين على المركبات في النصف الأول من عام 2026، ويرجع ذلك جزئياً إلى تعديلات على احتياطيات المطالبات من السنوات السابقة. لكن موديز تتوقع أن يتباطأ نمو الربحية مع تباطؤ زيادات الأقساط وبقاء تكاليف المطالبات عاملاً ضاغطاً.

وقالت الوكالة إن أسعار قطع غيار المركبات ومواد البناء تواصل الارتفاع، في حين إن تزايد شدة المطالبات الفردية يعوض تدريجياً فائدة تراجع عدد المطالبات.

تغطية الكوارث توفر فرصاً للنمو وتنطوي على مخاطر

تُلزم إيطاليا الشركات بالتأمين على أصول معينة ضد مخاطر محددة للكوارث الطبيعية. وتتوقع موديز أن يؤدي هذا الإلزام إلى زيادة الإقبال، ولا سيما بين الشركات الصغيرة والمتوسطة، وأن يدعم نمو أقساط التأمين غير المرتبط بالمركبات.

وقالت موديز إن عدد الشركات الصغيرة والمتوسطة التي لديها التغطية المطلوبة ارتفع بأكثر من ثلاثة أضعاف بين يونيو 2025 وأبريل 2026، ليصل إلى نحو 233,000 شركة. ومع ذلك، لم تحصل سوى 15.8% من الشركات المشمولة بالإلزام على الحماية المطلوبة بحلول أبريل 2026.

وقد تؤدي التغطية الأوسع أيضاً إلى مواجهة شركات التأمين مطالبات بموجب عدد كبير من الوثائق بسبب كارثة واحدة. وقالت موديز إن الأقساط وحدود الوثائق وترتيبات إعادة التأمين ستكون مهمة في إدارة هذا التعرض.

قواعد رأس المال ومخاطر الاستثمار

وصفت موديز نسب الملاءة المالية لدى شركات التأمين الإيطالية بأنها مرتفعة عموماً، وأموالها الخاصة بأنها جيدة الجودة إلى حد كبير. وتتوقع أن تؤدي مراجعة نظام الملاءة الثانية (Solvency II) إلى خفض متطلبات رأس المال لبعض شركات التأمين، ولا سيما تلك التي لديها التزامات طويلة الأجل، في حين تزيد متطلبات الامتثال الإضافية التكاليف.

تتضمن مراجعة الهيئة الأوروبية للتأمين والمعاشات المهنية لنظام الملاءة الثانية إرشادات بشأن مواطن الضعف في السيولة وتغييرات في احتساب هامش المخاطر. ومن المقرر أن يدخل الإطار المعدل حيز التنفيذ في 30 يناير 2027.

تظل أسعار الفائدة وفروق عوائد السندات السيادية الإيطالية من المخاطر التي تواجه المحافظ الاستثمارية لشركات التأمين، ولا سيما في التأمين على الحياة. وقد تحسن أسعار الفائدة المرتفعة عوائد الاستثمار، لكنها قد تجعل الودائع المصرفية أكثر جاذبية للمدخرين، كما قد تتسبب في تكبد خسائر غير محققة على حيازات أدوات الدخل الثابت.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. تعكس الوقائع المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. تحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة، واستشر متخصصاً مؤهلاً عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أصل أو شركة أو خدمة تأييداً لها.