انتقل احتمال اندماج SpaceX وTesla إلى مراجعة رسمية في أكتوبر 2026، إذ قال إيلون ماسك إن الشركتين شكّلتا لجنتين خاصتين لدراسة الاندماج. وتبلغ القيمة الإجمالية للشركتين نحو 3.5 تريليون دولار، لكن المراجعة لا تعني وجود صفقة متفق عليها، وقد حذّر ماسك من أن الحصول على موافقة مساهمي Tesla سيكون عقبة كبيرة.

أهم النقاط

  • تقيّم لجنتان خاصتان إمكانية الاندماج؛ ولا يوجد ما يؤكد حدوثه.
  • سيطرة ماسك التصويتية الأقوى بكثير في SpaceX تجعل دعم مساهمي Tesla مسألة محورية.
  • قد تؤدي عقود SpaceX مع الحكومة الأمريكية وعمليات Tesla في الصين إلى تعقيد الصفقة.

جدول المحتويات

اندماج SpaceX وTesla لا يزال قيد التقييم

قال ماسك للمحللين في 20 أكتوبر إن جمع الشركتين سيكون «فكرة جيدة». وتقيّم لجنة SpaceX احتمال الاندماج، فيما تدرس لجنة Tesla إقامة علاقة أوثق قد تشمل اندماجًا تجاريًا.

وهذا التمييز مهم للمساهمين: فدراسة صفقة لا تحدد سعرها أو هيكلها أو الجدول الزمني لإتمامها. كما أن القيمة الإجمالية التقريبية للشركتين، البالغة نحو 3.5 تريليون دولار، ليست سعر شراء متفقًا عليه.

ويشير إفصاح Tesla للربع الثالث من عام 2026 أيضًا إلى استثمار في أسهم SpaceX، وهو ارتباط مالي منفصل عن الاندماج المحتمل.

البندالتفاصيل
تقييم SpaceXنحو تريليوني دولار.
تقييم Teslaنحو 1.5 تريليون دولار.
القيمة الإرشادية المجمعةنحو 3.5 تريليون دولار؛ وليست سعرًا متفقًا عليه للصفقة.

مبررات الصفقة تتجاوز الصواريخ والسيارات

تجمع SpaceX بين الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام ونقل رواد الفضاء وخدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية Starlink، إلى جانب أعمال متنامية في مجال الذكاء الاصطناعي. وقد استحوذت على xAI في فبراير 2026، بعدما استحوذت xAI على شبكة التواصل الاجتماعي X في عام 2025. كما أُدرجت SpaceX في البورصة عام 2026، وأصبح تأجير سعة الحوسبة في مراكز البيانات لشركات ذكاء اصطناعي أخرى مصدرًا مهمًا للنمو.

واجه نشاط Tesla الأساسي في السيارات الكهربائية ضغوطًا. ويعرض ماسك مستقبل الشركة بصورة متزايدة بوصفه قائمًا على سيارات الأجرة ذاتية القيادة وروبوت Optimus الشبيه بالبشر.

قال فلوريان فريشموث، من شركة الاستشارات الهندسية Envorso، إن الشركة الموحّدة قد تتولى مركزيًا إدارة الرقائق والطاقة والاتصال، وهي مكونات أساسية للذكاء الاصطناعي. وقدّم غاريت نيلسون من CFRA Research تقييمًا مختلفًا، إذ قال إن أوجه التآزر المحتملة ستكون على الأرجح محدودة مقارنة بحجم الصفقة، وإن السيطرة ستكون المبرر الرئيسي لها.

مساهمو Tesla أمام قرار محوري

يمتلك ماسك نحو 82% من القوة التصويتية في SpaceX، مقارنة بنحو 20% في Tesla. وقال إن الاندماج سيتطلب دعم أغلبية جميع أسهم Tesla، واصفًا ذلك بأنه «عقبة كبيرة إلى حد ما».

وقدّر نيلسون أن مستثمري التجزئة يمتلكون ما بين 25% و27% من أسهم Tesla. وقد يقلل دعمهم، إلى جانب حصة ماسك، من حجم التأييد المطلوب من المؤسسات، لكن هذه الحيازات لا تحدد كيف سيصوّت المساهمون.

نقلت الشركتان مقري تأسيسهما من ديلاوير إلى تكساس. وقالت آن ليبتون، أستاذة القانون في جامعة كولورادو، إن تكساس تفرض عقبات قانونية أقل أمام الطعون في موافقة المساهمين، مع خضوع المستثمرين لمعايير صارمة عند الاعتراض على صفقة.

العقود الحكومية والصين تخلقان تعقيدات

حددت ليبتون أهمية SpaceX للحكومة الأمريكية وعمليات Tesla في الصين بوصفهما عقبتين محتملتين أكبر. وتعتمد SpaceX بدرجة كبيرة على عقود وكالة ناسا ووزارة الدفاع الأمريكية، فيما تمتلك Tesla قاعدة تصنيع كبيرة في الصين.

وقد يؤدي جمع هذين النشاطين إلى تدقيق يتعلق بالأمن القومي. وأشار محللو JPMorgan إلى أن أحد الخيارات المحتملة هو فصل أعمال Tesla في الصين أو نقل السيطرة عليها إلى تحالف يضم شركات مقرها الصين. وهذا سيناريو طرحه محللون، وليس خطة معلنة لإعادة الهيكلة.

الخلاصة

لا يزال اندماج SpaceX وTesla قيد مراجعة اللجنتين، ولم يتحول إلى صفقة محسومة. ومن التطورات الجوهرية التالية التي ينبغي ترقبها قرار اللجنتين بشأن التوصية بالاندماج من عدمه، ثم أي شروط مقترحة والموافقات اللازمة.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تُعد نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الوقائع المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. تحقّق من المعلومات المهمة بصورة مستقلة واستشر مختصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تزكية لها.