تشير توقعات أسعار الفائدة لدى BSP إلى احتمال إجراء زيادات إضافية في أوائل عام 2027، بعدما رفع البنك المركزي الفلبيني سعر الفائدة الأساسي بمقدار 50 نقطة أساس إلى 5.5% في 22 أكتوبر 2026. وأشار اقتصاديون إلى استمرار الضغوط التضخمية والاضطرابات المحتملة الناجمة عن ظاهرة إل نينيو، رغم اختلاف توقعاتهم بشأن مدة استمرار التشديد.
أبرز النقاط
- تتوقع سيتي زيادتين إضافيتين بمقدار ربع نقطة مئوية، ليصل سعر الفائدة الأساسي إلى 6.0% في أوائل عام 2027.
- يرى إميليو نيري جونيور، كبير الاقتصاديين في BPI، أن التضخم المرتبط بالطقس قد يطيل أمد التشديد حتى النصف الأول من عام 2027.
- تقول تشينابانك ريسيرش إن خفض أسعار الفائدة قد يتأخر إلى أواخر عام 2027 أو أوائل عام 2028 إذا تحققت توقعات BSP بشأن التضخم.
جدول المحتويات
- توقعات أسعار الفائدة لدى BSP تتوقف على استمرار التضخم
- سيتي تتوقع بلوغ الذروة 6.0%، بينما يضيف الطقس مزيدًا من الضبابية
- ضغوط الإمدادات تعقّد توقيت الخفض المرتقب
- الخلاصة
توقعات أسعار الفائدة لدى BSP تتوقف على استمرار التضخم
كانت زيادة مجلس السياسة النقدية بمقدار نصف نقطة مئوية أكبر مما توقعه السوق. ووصف إميليو نيري جونيور، كبير الاقتصاديين في بنك جزر الفلبين، هذه الخطوة بأنها «في وقتها ومناسبة» بالنظر إلى بيئة التضخم التي تزداد صعوبة.
وقال نيري: «إنها تبعث برسالة قوية مفادها أن BSP ما زال ملتزمًا باستقرار الأسعار، وهو ما ينبغي أن يساعد في إدارة توقعات التضخم».
قال نيري إن المزيد من التشديد يظل ممكنًا في الربع الأول من عام 2027، بحسب تطورات التضخم. وقد تؤدي اضطرابات الطقس الأشد الناجمة عن ظاهرة إل نينيو إلى تفاقم ضغوط الأسعار وتمديد دورة التشديد حتى النصف الأول من العام. وهذا تقييم مشروط، وليس مسارًا معلنًا لسياسة BSP.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| أحدث قرار مكتمل | 22 أكتوبر 2026: زيادة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 5.5%. |
| توقعات سيتي | زيادات بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر 2026 وأوائل عام 2027؛ وسعر نهائي يبلغ 6.0%. |
| السيناريو المشروط الذي طرحه نيري | قد يمتد التشديد حتى النصف الأول من عام 2027 إذا أدت الاضطرابات الجوية إلى تفاقم التضخم. |
| سيناريو التيسير لدى تشينابانك ريسيرش | قد يتأجل خفض أسعار الفائدة إلى أواخر عام 2027 أو أوائل عام 2028 إذا تحققت توقعات BSP بشأن التضخم. |
سيتي تتوقع بلوغ الذروة 6.0%، بينما يضيف الطقس مزيدًا من الضبابية
تتوقع سيتي زيادة بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر 2026 وأخرى في أوائل عام 2027، ما يرفع سعر الفائدة الأساسي إلى مستوى نهائي يبلغ 6.0%. ويتمثل مصدر قلقها الأساسي في أن ارتفاع أسعار الوقود سيؤدي إلى انتشار الضغوط التضخمية على نطاق أوسع في الاقتصاد.
وقالت سيتي: «ما زلنا نتوقع اتساع نطاق التضخم واستمراره حتى أوائل عام 2027». ولا يتوقع البنك حاليًا زيادات في أسعار الفائدة بعد فبراير.
ميّزت سيتي بين تضخم أسعار الطاقة والتضخم المحتمل في أسعار الغذاء المرتبط بظاهرة إل نينيو. ورغم احتمال استمرار الضغوط على أسعار الغذاء الناجمة عن الطقس حتى الربع الثاني، ترى سيتي أن مخاطر اتساع نطاق هذه الضغوط أقل من مخاطر اتساع الضغوط الناتجة عن ارتفاع تكاليف الطاقة. ويساعد هذا التمييز في تفسير سبب توقعها انتهاءً أبكر من سيناريو نيري الأكثر تشاؤمًا بشأن الطقس.
ضغوط الإمدادات تعقّد توقيت الخفض المرتقب
قالت تشينابانك ريسيرش إن السياسة النقدية ليست «الأداة الأكثر فاعلية» لمعالجة ضغوط جانب العرض الناجمة عن ظاهرة إل نينيو وتعديلات أجور النقل وأسعار الغذاء. ومع ذلك، رأت أن زيادة أخرى في ديسمبر باتت مرجحة على نحو متزايد، على أن يتوقف القرار على بيانات التضخم والنمو الواردة.
يوضح إطار استهداف التضخم لدى BSP سبب إمكان أن تدفع توقعات التضخم التي تتجاوز المستوى المستهدف إلى اتباع سياسة نقدية انكماشية. ويوفر هذا الإطار خلفية عن نهج البنك المركزي، لكنه لا يحدد توقيت القرارات المستقبلية أو حجمها.
ولا يعني انتهاء زيادات أسعار الفائدة بالضرورة بدء خفضها فورًا. وقالت تشينابانك ريسيرش إن التيسير النقدي قد يتأجل إلى أواخر عام 2027 أو أوائل عام 2028 إذا تحققت توقعات البنك المركزي بشأن التضخم.
الخلاصة
تشكل بيانات التضخم والنمو الواردة الاختبار التالي لتوقعات أسعار الفائدة لدى BSP. ويراقب الاقتصاديون شهر ديسمبر تحسبًا لزيادة أخرى محتملة، لكن مواصلة التشديد والتوقيت المرتقب لخفض أسعار الفائدة يظلان توقعات لا قرارات مؤكدة.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تمثل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس المعلومات الوقائع المتاحة وقت النشر وقد تتغير. تحقّق من المعلومات المهمة بشكل مستقل واستشر مختصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أصل أو شركة أو خدمة توصية بها.
