التعريف
العملة المستقرة هي عملة مشفرة مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة مقابل أصل مرجعي، غالبًا الدولار الأمريكي، بحيث يسعى الرمز الواحد منها إلى البقاء بقيمة $1 تقريبًا.
آلية العمل
تحافظ العملات المستقرة على قيمتها بطرق مختلفة. فالعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية أو بالأصول تُصدرها شركة تعلن أنها تحتفظ باحتياطيات، مثل النقد والسندات الحكومية قصيرة الأجل، وتسترد الرموز مقابل الدولارات. أما العملات المستقرة المضمونة بعملات مشفرة فتُنشأ بقفل عملات مشفرة أخرى في عقد ذكي بقيمة تفوق قيمة العملات المستقرة المُصدرة، وهو ما يُسمى الضمان المفرط؛ وإذا فقدت الضمانات قدرًا كبيرًا من قيمتها، يُصفّى المركز. وتحاول العملات المستقرة الخوارزمية الحفاظ على الربط أساسًا عبر قواعد المعروض والحوافز، وقد انهارت بعض التصاميم من هذا النوع.
تُستخدم العملات المرتبطة بالدولار مثل USDT وUSDC على نطاق واسع لنقل الأموال بين المنصات، وللاحتفاظ بالأموال دون مغادرة سوق العملات المشفرة، وكعملة أساسية في التمويل اللامركزي. ويُبقي الاسترداد والمراجحة السعر قريبًا من الربط: فعندما يُتداول الرمز دون $1، يكون لدى المتداولين القادرين على استرداده مقابل $1 دافع للشراء، وعندما يُتداول فوق $1، يمكن إصدار رموز جديدة وبيعها.
العملة المستقرة ليست وديعة مصرفية، ولا ينطبق عليها تأمين الودائع عمومًا. ومن مخاطرها فك الربط، أي ابتعاد السعر عن قيمته المستهدفة، والمشكلات المتعلقة بالجهة المُصدرة أو باحتياطياتها، والإجراءات التنظيمية، والثغرات البرمجية في العقود الذكية التي يقوم عليها الرمز. كما أن ليس كل حائز قادرًا على الاسترداد مباشرة من الجهة المُصدرة.
مثال (أرقام افتراضية)
لنفترض أن مستخدمًا قفل ما قيمته $1,500 من العملة E في عقد ذكي لإنشاء 1,000 وحدة من العملة المستقرة S، يُفترض أن تساوي كل منها $1.
نسبة الضمان = $1,500 ÷ $1,000 × 100 = 150%.
إذا انخفضت العملة E بنسبة 30%، تصبح قيمة الضمان $1,500 × (1 − 0.30) = $1,050، وتنخفض النسبة إلى $1,050 ÷ $1,000 × 100 = 105%.
تظل وحدات العملة المستقرة البالغة 1,000 وحدة مدعومة بأكثر من $1,000 بعد انخفاض بنسبة 30%، ولهذا تقفل التصاميم المضمونة بعملات مشفرة قيمة تفوق ما تصدره؛ أما الانخفاض الأكبر فقد يتركها بضمان غير كافٍ.
أخطاء شائعة
- اعتبار العملة المستقرة خالية من المخاطر أو مماثلة للوديعة المصرفية.
- افتراض أن جميع العملات المستقرة تعمل بالطريقة نفسها، بصرف النظر عما إذا كانت مدعومة باحتياطيات أو بعملات مشفرة أو بخوارزميات.
- تجاهل احتمال فك الربط خلال ضغوط السوق أو عند حدوث مشكلات لدى الجهة المُصدرة.
- نسيان أن العملة المستقرة الدولارية تظل تحمل مخاطر سعر الصرف لمن ينفق بعملة أخرى.
حاسبات ذات صلة
هذا القاموس لأغراض تعليمية فقط ولا يُعد نصيحة استثمارية. تستخدم الأمثلة أرقامًا افتراضية.