Френските облигации се възстановиха в понеделник, 26 октомври 2026 г., след като Moody’s запази суверенния кредитен рейтинг Aa3 на Франция, което донесе облекчение след рязката разпродажба. Доходността по 10-годишните държавни облигации на страната спадна с 4,5 базисни пункта, а премията по разходите за заемане спрямо Германия се сви преди решенията на централните банки по-късно през седмицата.
Основни изводи
- Moody’s запази рейтинга Aa3 на Франция, като оценката му се основава на предположението за бюджет, намаляващ дефицита, през 2027 г.
- Доходността по 10-годишните френски облигации се понижи, след като предишния четвъртък достигна най-високото си ниво от юни 2002 г.
- Решението на ЕЦБ на 29 октомври е следващото важно събитие за политиката в еврозоната, като се очаква лихвените проценти да останат без промяна.
Съдържание
- Френските облигации възстановяват позиции след трудна седмица
- Облекчението от рейтинга зависи от фискалните перспективи
- Решението на ЕЦБ насочва вниманието към сигналите за политиката
- Заключение
Френските облигации възстановяват позиции след трудна седмица
Възстановяването последва решението на Moody’s от късно в петък, 23 октомври, да запази суверенния рейтинг на Франция без промяна. Протестите през уикенда до голяма степен също избегнаха гражданските безредици от предходната седмица, а лекото понижение на цените на петрола подкрепи дълговите инструменти в еврозоната.
Референтната доходност по 10-годишните френски държавни облигации OAT достигна 5,1415% в четвъртък, 22 октомври — най-високото ниво от юни 2002 г. Цените на облигациите се движат обратно на доходността, така че понижението в понеделник беляза частично възстановяване на цените, а не връщане към условията отпреди разпродажбата.
Спредът между доходността по 10-годишните френски и германски облигации се сви с пет базисни пункта, след като миналата седмица достигна най-широкото си ниво от 2011 г. Този спред измерва допълнителната доходност, която инвеститорите изискват, за да държат френски дълг вместо референтните германски държавни облигации.
| Показател | Данни |
|---|---|
| Доходност по 10-годишните френски облигации OAT | 4,976%, спад с 4,5 базисни пункта на 26 октомври. |
| Спред между 10-годишните френски и германски облигации | 161 базисни пункта, свиване с пет базисни пункта. |
| Доходност по 10-годишните германски облигации | 3,357%, ръст с 1,5 базисни пункта. |
| Доходност по 2-годишните германски облигации | 3,049%, ръст с два базисни пункта. |
Облекчението от рейтинга зависи от фискалните перспективи
Moody’s заяви, че рейтингът Aa3 предполага бюджет, намаляващ дефицита, през 2027 г., както и известно облекчаване на разходите за финансиране и на социалното напрежение през следващите месеци. Това са предположения, залегнали в рейтинга, а не вече постигнати подобрения във финансите на Франция.
Разпокъсаният парламент затруднява усилията за укрепване на публичните финанси, а политическите формации започват да се позиционират преди президентските избори през 2027 г.
Райнер Гунтерман, стратег по лихвените проценти в Commerzbank, заяви, че запазването на рейтинга без промяна може да донесе допълнително облекчение за OAT. Според оценката му възстановяването може да продължи, но тя не установява, че фискалният натиск, стоял зад предходната разпродажба, е преодолян.
Решението на ЕЦБ насочва вниманието към сигналите за политиката
Графикът на заседанията на ЕЦБ по паричната политика предвижда следващото заседание да приключи в четвъртък, 29 октомври, последвано от пресконференция. Очаква се централната банка да остави депозитната си лихва без промяна; това остава очакване, а не обявено решение.
Вниманието ще бъде насочено към икономическата оценка на председателя Кристин Лагард и към евентуални коментари за нарастващите разходи по заемите във Франция и други силно задлъжнели държави от еврозоната. Гунтерман заяви, че временното облекчение на пазарите може да продължи до решението.
Доходността по германските облигации се повиши в понеделник, след като през предходната седмица германските държавни облигации се възползваха от търсенето на по-сигурни активи. По-късно през седмицата предстои и решение на Федералния резерв за лихвените проценти.
Заключение
Запазването на рейтинга даде на френските облигации известно облекчение, но фискалните предположения на Moody’s остават от значение. Следващият потвърден важен етап за политиката в еврозоната е решението на ЕЦБ на 29 октомври и пресконференцията след него.
Прочетете още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
