Документите за IPO на Anthropic, оповестени на 26 октомври 2026 г., показват приходи от 16,29 млрд. долара за първата половина на годината, което подчертава разрастването на компанията, създала Claude, в сферата на бизнес ИИ. Различното счетоводно третиране на продажбите чрез облачни партньори обаче затруднява прякото сравнение на приходите ѝ с тези на OpenAI, а значителните загуби оставят рентабилността нерешен въпрос.

Основни изводи

  • Приходите на Anthropic през първата половина на 2026 г. надхвърлиха общите приходи за цялата 2025 г. от 4,59 млрд. долара.
  • Различията в счетоводното отчитане на продажбите през облачни платформи не позволяват лесно сравнение на приходите с тези на OpenAI.
  • Голяма непарична разходна позиция увеличи нетната загуба на Anthropic значително над оперативната загуба.

IPO на Anthropic поставя акцент върху растежа при корпоративните клиенти

Anthropic отчете приходи от 4,59 млрд. долара през 2025 г. спрямо 386 млн. долара през 2024 г., преди да достигне 16,29 млрд. долара през първите шест месеца на 2026 г. Търсенето на бизнес приложенията на Claude, особено инструментите за разработка на софтуер, подкрепи това разрастване.

Ръководството на Anthropic за работните процеси на разработчиците с Claude Code описва агент, работещ през терминал, който може да чете хранилища с код, да редактира файлове и да изпълнява команди. Сред приложенията му са отстраняване на грешки, писане и изпълнение на тестове и преглед на промени в кода. Тези възможности обясняват ролята на продукта в разработката на софтуер; ръководството не доказва резултатите от продажбите му.

Междувременно OpenAI има широка потребителска аудитория благодарение на ChatGPT и навлезе в софтуера за бизнеса, инструментите за разработчици и ИИ агентите. Конкуренцията зависи не само от броя на потребителите, но и от това доколко ефективно всяка компания превръща търсенето в платен бизнес.

Защо данните за приходите на заглавно ниво не решават въпроса със сравнението

OpenAI отчете приходи от 6,7 млрд. долара през второто тримесечие на 2026 г. Тази тримесечна стойност обхваща различен период от общите приходи на Anthropic за първото полугодие и не бива да се приема за пряко сравнима величина.

Има и счетоводна разлика. Anthropic отчита пълната стойност на някои продажби през облачни платформи като приходи, а таксите за платформите записва отделно. OpenAI изключва някои подобни продажби чрез облачни партньори от данните си за приходите.

Следователно само данните за общите продажби не могат да покажат коя компания има по-голям бизнес в основата си. За по-точна оценка са необходими сравними отчетни периоди и последователно третиране на сделките с партньори.

Оперативните загуби и непаричните разходи разказват различни истории

Anthropic отчете оперативна загуба от 693 млн. долара през първата половина на 2026 г. Нетната загуба беше много по-голяма — 80,7 млрд. долара, до голяма степен заради непарична счетоводна разходна позиция, свързана с увеличението на прогнозната стойност на облигации, които евентуално могат да бъдат преобразувани в акции.

Разликата е важна: нетната загуба не означава, че Anthropic е изразходвала 80,7 млрд. долара в брой през полугодието. Оперативната загуба отразява по-пряко разликата между оперативните приходи и разходите, но сама по себе си не измерва генерираните или изразходваните парични средства.

И Anthropic, и OpenAI имат значителни потребности от изчислителни ресурси и инфраструктура. Следователно бързият ръст на продажбите сам по себе си не доказва, че която и да е от двете компании е постигнала устойчива рентабилност.

Облачните партньори осигуряват достъп до клиенти, но създават зависимост

Облачните платформи на Amazon и Google са били канал за 47% от продажбите на Anthropic към клиенти през 2025 г. И двете компании предоставят изчислителна инфраструктура, инвестират в Anthropic и се конкурират с нея в областта на ИИ.

Тези отношения осигуряват на Claude достъп до бизнеси, които вече купуват облачни услуги, но същевременно концентрират важна част от дистрибуцията му в ръцете на двама влиятелни партньори. OpenAI също разчита на отношения с големи технологични компании, включително Microsoft.

За потенциалните акционери документите разкриват по-ясно основния компромис: търсенето от корпоративни клиенти расте бързо, но зависимостта от партньори, ангажиментите за изчислителни ресурси и разходите за предоставяне на ИИ остават съществени елементи от бизнес модела.

Прочетете още новини

Още новини от FinanceVelix

Отказ от отговорност

Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите са свързани с риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и може да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.