Разходите на Китай за фискална политика намаляха през първите осем месеца на 2026 г., въпреки че Международният валутен фонд призова Пекин да осигури повече стимули. По-ниските приходи от продажба на земя и ограниченията върху заемите на местните власти свиха източник на финансиране за инфраструктура и други проекти за развитие.

Основни изводи

  • Според оценка на Nomura общите фискални разходи са намалели с 3,5% през първите осем месеца на 2026 г.
  • МВФ оценява разширения държавен дълг на Китай, включително задбалансовите заеми, на около 126,6% от БВП през 2025 г.
  • Пекин нареди на подкрепяните от държавата местни кредитополучатели да изчистят скрития дълг и до средата на 2027 г. да се превърнат в пазарно ориентирани предприятия.

Разходите на Китай за фискална политика намаляват

Тинг Лу, главен икономист на Nomura за Китай, изчислява, че общите фискални разходи са спаднали с 3,5% през първите осем месеца на 2026 г., след ръст от 3,6% през 2025 г. Той определи свиването като „фискална пропаст“ и спирачка за икономиката.

Местните власти отдавна разчитат на продажбите на земя на предприемачи за финансиране на пътища, железопътни линии и индустриални паркове. Тези приходи намаляват от началото на спада на пазара на недвижими имоти през 2021 г. Китайският мозъчен тръст CF40 оценява, че приходите от продажба на земя са спаднали до 4,2 трилиона юана, или около 590 милиарда долара, спрямо 8,7 трилиона юана през 2021 г.

Инвестициите в дълготрайни активи в градските райони спаднаха с 3,8% през 2025 г. и намаляха с още 7,2% през първите три тримесечия на 2026 г.

Дългът ограничава възможностите за местно кредитиране

МВФ оценява държавния дълг на Китай на около 68,4% от БВП. По-широкият показател за разширения дълг, който включва местните дружества за финансиране на правителствата и задбалансовите заеми, достигна около 126,6% от БВП през 2025 г.

Пекин се стреми да ограничи новите скрити заеми и нареди на подкрепяните от държавата кредитополучатели да изчистят съществуващия скрит дълг и до средата на 2027 г. да се преобразуват в пазарно ориентирани търговски държавни предприятия.

Според оценка на S&P Global Ratings скритият дълг на тези дружества е намалял до 6,5 трилиона юана, или 973,3 милиарда долара, през 2025 г. спрямо 14,3 трилиона юана през 2023 г. Агенцията заяви, че много от дружествата все още нямат достатъчно паричен поток, за да плащат лихвите, и продължават да са обременени от нерентабилни обществени проекти.

МВФ призовава за краткосрочна подкрепа

Управляващият директор на МВФ Кристалина Георгиева призова Китай да осигури по-съществени фискални стимули на фона на дефлационния натиск върху икономиката. Фондът очаква растежът да се забави до 4,5% през 2026 г. спрямо 5% през 2025 г. и до 4% през 2027 г.

МВФ препоръча средносрочна фискална рамка, която да позволи подкрепа в краткосрочен план, а впоследствие тя да бъде намалена, за да се подпомогне гарантирането на устойчивостта на дълга. Фондът също така иска Китай да се откаже от конкретните целеви темпове на растеж, които според него могат да насърчат прекомерните местни инвестиции.

Следващ важен етап

Официалният индекс на мениджърите по поръчките (PMI) в производствения сектор на Китай за октомври трябва да бъде публикуван на 31 октомври 2026 г.

Прочетете още новини

Още новини от FinanceVelix

Отказ от отговорност

Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализирани финансови, инвестиционни, правни или данъчни съвети. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.