TVL на PancakeSwap нарасна с почти 19% до приблизително 2,4 млрд. долара през седмицата, приключила на 21 октомври 2026 г., докато децентрализираната борса откри гласуване по предложение за цялостна промяна на разпределението на таксите за търговия и емисията на токени CAKE. Предложението, наречено The Flip, би предоставило по-голям дял от таксите на доставчиците на ликвидност, но промените все още подлежат на гласуване, което приключва на 24 октомври.
Основни изводи
- Заключената стойност се увеличи с около 380 млн. долара, като ръстът беше концентриран в пуловете V3.
- The Flip би увеличило дела на доставчиците на ликвидност от таксите до 88% в пуловете V3 и Infinity, с изключения за съществуващите пулове Infinity.
- Дневната емисия на CAKE би намалявала поетапно, като в крайна сметка би достигнала 7 000 токена спрямо сегашните 22 500.
Съдържание
- Къде беше концентриран ръстът на TVL на PancakeSwap
- Какво би променило предложението за таксите
- По-ниската емисия на CAKE идва с компромис по отношение на приходите
- Търговската активност ще изпита новите стимули
- Заключение
Къде беше концентриран ръстът на TVL на PancakeSwap
Данните на DeFiLlama показаха, че общата заключена стойност се е повишила от приблизително 2,02 млрд. долара на 14 октомври до 2,4 млрд. долара на 21 октомври. Ликвидността в пуловете V3 се е увеличила повече от два пъти — от 336 млн. долара до приблизително 738 млн. долара.
Увеличението от около 402 млн. долара във V3 надхвърли общия ръст от 380 млн. долара за борсата, което означава, че промени в други сегменти частично са компенсирали това разширяване. TVL отразява и промените в пазарните цени на внесените активи, така че увеличението не бива да се приема изцяло за нови депозити.
Ръстът на ликвидността съвпадна с процеса на управление на протокола; това не доказва, че предложените промени са причинили увеличението. Новата структура на таксите все още не беше въведена.
| Показател | Подробности |
|---|---|
| Гласуване по предложението | 21–24 октомври 2026 г.; при откриването на гласуването одобрението все още предстоеше. |
| Начало на прилагането | Планирано за ноември 2026 г., ако предложението бъде одобрено. |
| Начален етап на емисиите | 11 000 CAKE дневно, докато блокчейните приемат промените в продължение на приблизително три месеца. |
| Условие за финалната емисия | 7 000 CAKE дневно след постигане на целевото намаление на предлагането с 20% спрямо нивата от април 2025 г. |
Какво би променило предложението за таксите
Официалното обсъждане на The Flip от PancakeSwap предвижда дял от 88% за доставчиците на ликвидност и 12% за протокола в пуловете V3 и Infinity на 11 поддържани блокчейна. В момента повечето съществуващи пулове разпределят около 66%–68% от таксите за търговия към доставчиците. Пуловете V2 няма да бъдат променени.
При предложеното разпределение доставчиците биха запазвали 880 долара от всеки 1 000 долара приложими такси за суапове, спрямо приблизително 660–680 долара в момента. PancakeSwap изчислява, че прилагането на тази структура към обемите на търговията през 2025 г. би генерирало приблизително 62 млн. долара допълнителни такси за доставчиците. Това е ретроспективна оценка, а не прогноза за приходите.
За съществуващите пулове Infinity има отделно ограничение при прилагането: таксите за доставчиците им се фиксират при създаването на пуловете. При тези пулове намаляването на таксата за протокола би понижило общата такса за суап, вместо да увеличи плащането към доставчиците.
По-големият дял от таксите може да направи предоставянето на ликвидност по-привлекателно, но не гарантира по-висока доходност за отделните участници. Допълнителният капитал разпределя приходите от такси върху по-голяма база от ликвидност, а концентрираните позиции продължават да носят рискове, свързани с ценовия диапазон и непостоянната загуба.
По-ниската емисия на CAKE идва с компромис по отношение на приходите
Предложението за гласуване предвижда поетапно намаляване на ефективната емисия на CAKE. В началния етап емисията би се понижила до 11 000 токена дневно, докато блокчейните приемат новата структура в продължение на приблизително три месеца. Финалното намаление до 7 000 би последвало постигането на целевото намаление на предлагането с 20% спрямо нивата от април 2025 г.
При крайния темп емисията би била приблизително с 69% под сегашния график, което се равнява на около 5,66 млн. по-малко токени CAKE годишно. Оставащата дневна емисия би подпомагала Pantry — нов фонд за развитие на екосистемата.
По-голямото разпределение на таксите към доставчиците би оставило по-малко приходи за протокола и потенциално би намалило средствата, налични за обратно изкупуване и изгаряне на CAKE. PancakeSwap заявява, че частта от оставащите такси на протокола, която не е свързана със стабилни монети, ще продължи да подкрепя обратните изкупувания, докато съществуващият механизъм за изгаряне на такси във V2 ще остане непроменен.
Следователно намалението на емисията не бива да се бърка с еквивалентно подобрение на нетната дефлация. Резултатът за предлагането ще зависи от реалните емисии, изгарянията, финансирани от такси, и търговската активност след въвеждането на промените.
Търговската активност ще изпита новите стимули
PancakeSwap обработи приблизително 4,67 млрд. долара търговски обем в BNB Chain за седем дни — около 71% от общия обем на мрежата от 6,54 млрд. долара. Борсата представляваше приблизително 2,33 млрд. долара от заключената стойност в BNB Chain, възлизаща на 5,84 млрд. долара.
Тази активност осигурява значителна база за предложените промени в таксите. Дали по-високите дялове за доставчиците ще подобрят доходността, ще зависи от таксите за търговия спрямо внесения капитал, а не само от ръста на TVL.
Заключение
Следващият потвърден етап е приключването на гласуването на 24 октомври. Ако предложението бъде одобрено, прилагането му е планирано да започне през ноември; последващите такси за търговия, нивата на ликвидност и изгарянията на CAKE ще покажат как преразгледаните стимули се отразяват на доставчиците и предлагането на токена.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
