Podmínky poskytování úvěrů v eurozóně se ve třetím čtvrtletí 2026 dále zpřísnily. Podniky uvedly vyšší náklady na bankovní úvěry a nižší dostupnost úvěrů. Průzkum Evropské centrální banky o přístupu podniků k financování, zveřejněný 26. října, rovněž upozornil, že zásadní změna ve vzorku respondentů zkomplikovala srovnání očekávání ohledně inflace a prodejních cen.
Klíčová zjištění
- Čistý podíl 46 % podniků uvedl vyšší úrokové sazby bankovních úvěrů, oproti 42 % v předchozím čtvrtletí.
- Dostupnost úvěrů klesla více než potřeba financování, ačkoli ukazatel mezery ve financování byl nižší než v předchozím čtvrtletí.
- Ve vzorku převládali respondenti, kteří se průzkumu účastnili poprvé, což ztížilo interpretaci změn v číselných očekáváních.
Obsah
- Náklady na úvěry v eurozóně rostou šířeji
- Nabídka úvěrů klesá rychleji než potřeba financování
- Ekonomický výhled zůstává hlavním omezením financování
- Změny ve vzorku omezují srovnání inflace
- Závěr
Náklady na úvěry v eurozóně rostou šířeji
Průzkum ukázal další zpřísnění cenových i necenových podmínek úvěrování. Čisté podíly vyjadřují rozdíl mezi podílem respondentů, kteří uvedli zvýšení, a podílem těch, kteří uvedli snížení; hodnota 46 % u úrokových sazeb nepředstavuje výši úrokových sazeb ani rozsah jejich zvýšení.
Vyšší úrokové sazby úvěrů uváděly častěji velké podniky než menší firmy. Jejich čistý podíl vzrostl z 41 % na 55 %, zatímco u malých a středních podniků klesl ze 43 % na 38 %.
Zvýšily se také ostatní náklady na úvěry a požadavky na zajištění, jejich vývoj se však lišil. Čistý podíl podniků uvádějících růst poplatků, výloh a provizí byl nižší než v předchozím čtvrtletí, zatímco více podniků uvedlo vyšší požadavky na zajištění.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Ostatní náklady na financování | Čistý podíl 27 % uvedl zvýšení, oproti 31 % v předchozím čtvrtletí. |
| Požadavky na zajištění | Čistý podíl 14 % uvedl zvýšení, oproti předchozím 10 %. |
| Terénní šetření | 26. srpna–2. října 2026; 40. kolo průzkumu SAFE. |
| Referenční období | Přibližně polovina odpovídala za období červenec–září 2026; zbývající část za období duben–září 2026. |
| Velikost vzorku | 12 822 podniků z eurozóny, z toho 11 917 s méně než 250 zaměstnanci. |
Nabídka úvěrů klesá rychleji než potřeba financování
Čistý podíl týkající se dostupnosti bankovních úvěrů klesl ve druhém čtvrtletí z -1 % na -5 %. Pokles dostupnosti uvedly malé i velké firmy; u velkých podniků se čistý podíl změnil z kladných 4 % na -6 %.
Oslabila také potřeba financování. Čistý podíl 2 % podniků uvedl pokles potřeby bankovních úvěrů, zatímco v předchozím období čistý podíl 2 % podniků uváděl její růst. Potřeba financování u malých a středních podniků zůstala celkově beze změny, zatímco velké podniky vykázaly pokles.
Ukazatel mezery ve financování zůstal kladný na úrovni 2 %, což signalizuje, že dostupnost úvěrů se zhoršila v poměru k potřebě financování. Byl však nižší než 3 % v předchozím čtvrtletí: mezera se během období zvětšila, ale ukazatel se mezikvartálně nezvýšil.
Pro srovnání mezi skupinami podniků a zeměmi poskytuje datová řada SAFE ECB filtry podle zeměpisné oblasti, velikosti podniku a četnosti. Tato členění pomáhají odlišit celkové podmínky v eurozóně od zkušeností konkrétních skupin.
Ekonomický výhled zůstává hlavním omezením financování
Podniky nadále označovaly celkový ekonomický výhled za hlavní faktor omezující dostupnost externího financování. Čistý podíl 31 % uvedl negativní vliv, oproti 29 % v předchozím průzkumu. Velké firmy byly pesimističtější než malé a střední podniky, a to v poměru 35 % ku 29 %.
Čistý podíl 9 % uvedl, že výhled vlastních tržeb a zisků nepříznivě ovlivnil dostupnost financování, což je mírně méně než předchozích 10 %. Podniky nadále uváděly pozitivní vliv své kapitálové pozice a úvěruschopnosti.
Do budoucna očekávalo více podniků, že se dostupnost externího financování během následujících tří měsíců sníží. Jde o vyjádření očekávání respondentů, nikoli o potvrzený výsledek v oblasti úvěrování.
Změny ve vzorku omezují srovnání inflace
Většinu vzorku tohoto průzkumu tvořili respondenti, kteří se ho účastnili poprvé. ECB upozornila, že tato podstatná změna ztížila interpretaci číselných odpovědí týkajících se prodejních cen, vstupních nákladů a inflace.
Očekávání prodejních cen v celém vzorku výrazně vzrostla, avšak u podniků, které se účastnily současného i předchozího kola, byl nárůst omezený. Medián inflačních očekávání byl u opakovaných respondentů celkově beze změny, a to navzdory výraznému růstu v celém vzorku.
Tento rozdíl omezuje jistotu, s jakou lze růst v celém vzorku interpretovat jako změnu očekávání u stejných podniků. Hodnocení rizika inflace za pět let podniky zůstalo celkově beze změny.
Závěr
Průzkum poukazuje na zpřísnění úvěrových podmínek pro podniky, nikoli však na mezikvartální nárůst ukazatele mezery ve financování. Pozornost se nyní zaměří na následující tři měsíce, během nichž podniky očekávaly nižší dostupnost externího financování; při srovnávání inflačních očekávání bude také nutné zohlednit změnu vzorku.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z materiálů dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte nezávisle a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě neznamená doporučení.
