Všeobecně se očekává, že Fed při rozhodnutí o sazbách 28. října 2026 ponechá cílové pásmo sazby federálních fondů na úrovni 3,75 %–4,00 %. Průzkum provedený ve dnech 16.–20. října zjistil, že 94 ze 100 ekonomů očekává ponechání sazeb beze změny, zatímco všech 100 předpovídá jejich zvýšení v prosinci. Hlavní otázkou tedy je, zda říjnová pauza přijde s jasným signálem, že další zpřísňování měnové politiky zůstává pravděpodobné.
Klíčová zjištění
- Ekonomové téměř jednomyslně očekávají, že Fed v říjnu sazby ponechá beze změny, všichni však předpovídají jejich prosincové zvýšení.
- Na říjen nejsou naplánovány žádné nové ekonomické projekce, a proto bude větší důraz kladen na prohlášení Fedu a tiskovou konferenci.
- Údaje o HDP a inflaci PCE zveřejněné 29. října nabídnou bezprostřední test sdělení Fedu.
Obsah
- Rozhodnutí Fedu o sazbách následuje po prudké změně očekávání
- Bez nových projekcí bude pozornost upřena na Warshova vyjádření
- Ceny energií komplikují hodnocení inflace
- Čtvrteční údaje budou zveřejněny po oznámení měnověpolitického rozhodnutí
- Závěr
Rozhodnutí Fedu o sazbách následuje po prudké změně očekávání
Tržní odhady se od 23. září, kdy CME FedWatch uváděl pravděpodobnost říjnového zvýšení sazeb přibližně 73 %, výrazně změnily. Do 23. října odhady klesly zhruba na 7 %–10 %. Tyto pravděpodobnosti zachycují očekávání v konkrétních okamžicích, nikoli závazek tvůrců měnové politiky.
Prohlášení Federálního rezervního systému k měnové politice z 16. září zaznamenává jednomyslný hlasovací poměr 12–0 pro zvýšení cílového pásma o 25 bazických bodů na 3,75 %–4,00 % dne 16. září 2026. Představitelé Fedu uvedli, že ekonomická aktivita se rozšiřuje solidním tempem a inflace zůstává zvýšená.
Pokud sazby v říjnu zůstanou beze změny, zářijové zvýšení bude nadále platit. Samo o sobě to neznamená, že cyklus zpřísňování měnové politiky skončil. Prosincové předpovědi ekonomů zdůrazňují rozdíl mezi přerušením zvyšování sazeb na jednom zasedání a vyloučením dalšího zvýšení.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Oznámení říjnového měnověpolitického rozhodnutí | 28. října 2026 ve 14:00 ET. |
| Tisková konference předsedy Fedu | 28. října 2026 ve 14:30 ET. |
| Zveřejnění údajů o HDP a PCE | 29. října 2026 v 8:30 ET. |
| Další plánované projekce | Zasedání FOMC ve dnech 8.–9. prosince 2026. |
Bez nových projekcí bude pozornost upřena na Warshova vyjádření
Říjnové zasedání nezahrnuje nové Souhrnné ekonomické projekce. Další plánované projekce budou zveřejněny v souvislosti se zasedáním 8.–9. prosince, takže investoři tento týden nedostanou nové prognózy sazeb od představitelů Fedu.
Předseda Fedu Kevin Warsh 16. října v Bangkoku uvedl, že nebude předjímat výsledek říjnového ani prosincového zasedání. Prohlášení k měnové politice a jeho tisková konference po rozhodnutí tak představují hlavní příležitosti k objasnění toho, jak představitelé Fedu hodnotí inflaci, růst a finanční podmínky.
Pokračující důraz na zvýšenou inflaci a odolnou ekonomickou aktivitu by mohl být v souladu s dalším zpřísňováním měnové politiky. Opatrnější hodnocení růstu nebo finančních podmínek by mohlo zvýšit nejistotu ohledně prosincového výsledku. Ani jeden z těchto výkladů by se neměl zaměňovat za oznámené rozhodnutí o sazbách.
Ceny energií komplikují hodnocení inflace
Cena ropy Brent uzavřela 23. října na 116,72 USD za barel, což představovalo denní růst o 3,14 % a přibližně 6% růst za týden, a to v době obav z narušení dodávek na Blízkém východě. Vyšší náklady na energie jsou součástí kontextu zasedání, samotný růst cen ropy však měnovou politiku neurčuje.
Po zářijovém zvýšení sazeb Warsh rozlišil mezi jednorázovým šokem v cenách komodit, který měnová politika nemůže ovlivnit, a širšími sekundárními inflačními dopady, na které Fed může reagovat. Podstatnou otázkou je, zda se tlak ze strany cen energií přenese do trvalejšího růstu cen.
Toto rozlišení je důležité i pro investory do zlata a bitcoinu: říjnové ponechání sazeb beze změny nemusí zmírnit obavy z restriktivních sazeb, pokud zůstávají zachována očekávání prosincového zvýšení.
Čtvrteční údaje budou zveřejněny po oznámení měnověpolitického rozhodnutí
Úřad pro ekonomickou analýzu má 29. října zveřejnit předběžný odhad HDP za třetí čtvrtletí a zářijové údaje o osobních příjmech a výdajích, včetně inflačních indexů PCE. Oba soubory údajů budou zveřejněny až poté, co Fed rozhodne o sazbách pro říjen.
Podle průzkumu mezi ekonomy se očekává, že anualizovaný růst ve třetím čtvrtletí dosáhne přibližně 3,2 %, oproti 2,2 % ve druhém čtvrtletí. Jde o prognózu, nikoli zveřejněný výsledek. Údaje o růstu a inflaci mohou očekávání ohledně prosince rychle změnit, i pokud středeční rozhodnutí odpoví převládajícímu konsenzu.
Závěr
Očekává se, že říjnové rozhodnutí Fedu o sazbách přinese pauzu, nikoli potvrzený konec zpřísňování měnové politiky. Dalšími plánovanými milníky jsou prohlášení Fedu a tisková konference Warshova 28. října, po nichž budou 29. října následovat údaje o HDP a PCE.
Čtěte další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní či daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedená fakta vycházejí z podkladů dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.
