Akcie Mahindra Finance ve čtvrtek 22. října na BSE klesly až o 10 % na vnitrodenní minimum 368 Rs, a to navzdory vykázanému růstu zisku ve druhém čtvrtletí. Nomura ponechala doporučení Buy, ale snížila cílovou cenu a upozornila na kvalitu aktiv v portfoliu úvěrů na traktory a rostoucí náklady financování. Motilal Oswal rovněž ponechala doporučení Buy.

Hlavní body

  • Nomura snížila cílovou cenu ze 415 Rs na 400 Rs a upravila odhady čistého zisku za FY27–FY29 směrem dolů o 1–9 %.
  • Čtvrtletní objem nově poskytnutých úvěrů vzrostl o 22 % na 16 499 crore Rs, k čemuž přispělo financování malých a středních podniků a hypoteční úvěry.
  • Motilal Oswal ponechala cílovou cenu 375 Rs s odkazem na zdravý růst úvěrů a pod kontrolou držené úvěrové náklady.

Obsah

Akcie Mahindra Finance klesají, Nomura snižuje odhady

Pokles po zveřejnění výsledků doprovázelo opatrnější hodnocení od Nomury. Makléřská společnost očekává, že anualizované úvěrové náklady dosáhnou ve třetím a čtvrtém čtvrtletí FY27 1,8 % oproti 1,7 % v prvním pololetí, a upozornila na rizika týkající se kvality aktiv v oblasti financování traktorů.

Vedení uvedlo, že výkonnost úvěrů na traktory lze nejlépe posoudit na konci osevní sezóny, kdy jsou splátky splatné. Nomura do svých odhadů zahrnula také zvýšení nákladů financování o 70 bazických bodů během příštích pěti čtvrtletí.

Vedení očekává, že náklady financování budou nadále růst.

Růst úvěrování se rozšiřuje i mimo financování vozidel

Provozní výnosy se ve druhém čtvrtletí FY27 zvýšily o 15 % na 5 164 crore Rs, zatímco čisté úrokové výnosy vzrostly o 17 % na 2 822 crore Rs. Celková konsolidovaná aktiva se rozšířila o 21 % na 1,80 lakh crore Rs.

Generální ředitel a výkonný ředitel Raul Rebello uvedl, že k růstu objemu nově poskytnutých úvěrů přispělo především financování malých a středních podniků a hypoteční úvěry. Úvěry mimo oblast vozidel nyní představují 20 % konsolidovaných úvěrových aktiv ve správě, zatímco na podnikání související s vozidly připadá zbývajících 80 %.

Čtvrtletní úvěrové náklady klesly na 1,6 % průměrných celkových aktiv z 2,2 % před rokem. Společnost si klade za cíl dosáhnout do FY31 rentability aktiv ve výši 2,2–2,5 %, oproti 2,2 % ve čtvrtletí končícím v září.

Motilal Oswal zachovává výhled růstu

Motilal Oswal označila čtvrtletí za stabilní; podpořil je růst objemu nově poskytnutých úvěrů a aktiv ve správě. Uvedla, že kvalita aktiv se v prvním pololetí FY27 zlepšila a úvěrové náklady zůstaly pod kontrolou navzdory slabým monzunům, obavám z El Niña a zvýšeným cenám ropy.

Makléřská společnost poznamenala, že vyšší rezervy likvidity a sezónní zálohy na obchodní financování zatížily čistou úrokovou marži, vedení však očekává, že se marže v příštím čtvrtletí zlepší.

Její prognózy počítají za FY26–FY28 se složeným ročním růstem aktiv ve správě přibližně o 14 % a zisku po zdanění o 18 %. Pro FY28 odhaduje rentabilitu aktiv na 2,2 % a rentabilitu vlastního kapitálu na 13,5 %.

Návrhy týkající se pojištění přinášejí nevyčíslené riziko

Nomura upozornila také na navrhované reformy distribuce pojištění. Příjmy z pojištění představovaly ve FY26 35 bazických bodů průměrných aktiv a společnost provozuje dceřinou společnost zaměřenou na pojišťovací makléřství.

Vedení dosud nevyčíslilo možný dopad těchto navrhovaných změn. Rebello samostatně uvedl, že rezerva likvidity dosáhla historicky nejvyšší úrovně a nemusela by se dále zvyšovat, i kdyby zůstala nevyužita.

Další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní ani daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte nezávisle a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.