Obrana rupie by neměla vést k rychlému vyčerpání indických devizových rezerv, uvedl 27. října 2026 bývalý guvernér Reserve Bank of India Raghuram Rajan. Vyzval tvůrce politik, aby v případě potřeby připustili další oslabení měny, místo aby se zavázali bránit předem stanovenou úroveň směnného kurzu.

Hlavní závěry

  • Rajan vyzval Indii, aby rezervy zachovala, a místo toho nebránila pevně stanovenou úroveň rupie.
  • Rupie v roce 2026 oslabila přibližně o 6 % v důsledku tlaku cen ropy, výnosů amerických státních dluhopisů a odlivu zahraničního kapitálu z akcií.
  • Rajan varoval, že dlouhodobě vysoké ceny ropy by mohly prohloubit deficit běžného účtu Indie.

Obrana rupie by neměla usilovat o pevně stanovenou úroveň

Rajan na Global Markets Forum vyzval k dlouhodobějšímu hodnocení oslabování měny namísto reakce vyvolané panikou. Tvůrci politik by podle něj měli posoudit, zda je současný tlak výjimečný ve srovnání s předchozími epizodami.

Jeho varování se zaměřilo na tempo a účel využívání rezerv, zejména poté, co Indie na začátku roku 2026 mobilizovala značné prostředky v cizí měně. Indie využila přibližně polovinu z více než 140 miliard dolarů získaných prostřednictvím zvláštních opatření na podporu rupie a vstřebání přebytečné likvidity v bankovním systému.

Rajan uvedl, že by nebylo rozumné rychle vyčerpat prostředky získané prostřednictvím nástroje FCNR(B) jen kvůli obraně měnové úrovně, kterou se Indie historicky nesnažila udržet za každou cenu.

Tlak na měnu prověřuje meze intervencí

Rupie od začátku roku 2026 oslabila přibližně o 6 %. Tento tlak doprovázely zvýšené ceny ropy, rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů a pokračující odliv zahraničního kapitálu z akcií, což přimělo RBI zintenzivnit intervence s cílem omezit potenciální dopady na inflaci a finanční stabilitu.

Guvernér RBI Sanjay Malhotra na začátku října připustil možnost využití opatření měnové politiky ke stabilizaci měny. Rajanovy komentáře jsou doporučením bývalého guvernéra, nikoli oznámením změny politiky RBI.

Rozlišování mezi tlumením volatility a obranou pevné úrovně má historické opodstatnění v politice centrální banky. Vysvětlení RBI týkající se devizových intervencí z listopadu 2024 popisovalo rupii jako měnu, jejíž kurz určují tržní nabídka a poptávka; cílem intervencí bylo tlumit nadměrnou volatilitu a udržovat uspořádané trhy. Toto vysvětlení poskytuje politický kontext, nikoli potvrzení vývoje měny v roce 2026 ani nedávného využití rezerv.

Rajan zvažuje přínos pro vývoz oproti rizikům spojeným s ropou

Rajan argumentoval, že oslabení měny nemusí ekonomice vždy škodit: slabší rupie může zvýšit konkurenceschopnost indického zboží na mezinárodních trzích a podpořit vývoz.

Zároveň však varoval, že trvale zvýšené ceny ropy by mohly prohloubit deficit běžného účtu Indie. Obnovení eskalace konfliktu na Blízkém východě, zejména poškození energetické infrastruktury v Perském zálivu, by mohlo výrazně zvýšit tlak na rozvíjející se ekonomiky dovážející ropu, uvedl. Šlo o podmíněné varování před rizikem, nikoli o prognózu, že k takovým škodám dojde.

Čtěte další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní či daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti či službě nepředstavuje doporučení.