Deutsche Bank očekává, že repo sazba RBI dosáhne do první poloviny roku 2027 úrovně 6,25 %, protože přetrvávající inflace a odolný hospodářský růst podporují další zpřísňování měnové politiky. Prognóza zveřejněná 27. října 2026 počítá se zvýšením o 25 bazických bodů v prosinci 2026 a následně o dalších 50 bazických bodů v první polovině roku 2027. Jde o odhad banky, nikoli o oznámené rozhodnutí Reserve Bank of India.

Hlavní závěry

  • Deutsche Bank předpovídá další zvýšení sazeb v prosinci 2026 a v první polovině roku 2027.
  • Banka očekává, že inflace zůstane zvýšená, zatímco růst reálného HDP setrvá nad 7 %.
  • Vyšší ceny ropy představují rizika pro inflaci, rupii a budoucí fiskální konsolidaci.

Výhled repo sazby RBI vychází z přetrvávající inflace

Deutsche Bank předpokládá průměrnou spotřebitelskou inflaci ve výši 6 % v říjnu až prosinci 2026, 5 % ve FY27 a 4,7 % ve FY28. Další růstové riziko spatřuje v případném zvýšení domácích cen pohonných hmot po svátku Diwali.

Banka rovněž upozornila, že inflace velkoobchodních cen přesahující 11 % může být zdrojem dalšího růstu nákladů pro spotřebitele. Uvedla, že inflační očekávání domácností vzrostla na 10 % z 8 % před konfliktem v západní Asii, čímž se zvýšilo riziko, že se počáteční cenové šoky rozšíří do dalších oblastí.

RBI ve svém vysvětlení přenosu úrokových sazeb popisuje, jak se vyšší základní sazby mohou promítnout do nákladů na úvěry na bydlení a spotřebitelské úvěry a omezit výdaje a investice, což pomáhá snižovat inflaci. Tento kontext objasňuje mechanismus zpřísňování měnové politiky; nepředstavuje podporu prognózy Deutsche Bank.

Silný růst podporuje argumenty pro zpřísňování měnové politiky

Deutsche Bank očekává, že růst reálného HDP Indie zůstane nad 7 % ve FY27 i FY28. Její výhled tak kombinuje zvýšenou inflaci s ekonomikou, která by podle očekávání banky měla zůstat relativně odolná, nikoli s ekonomikou, jež by kvůli slabé aktivitě potřebovala nižší sazby.

Banka přesto očekává, že tempo růstu ve druhé polovině FY27 zpomalí. Jako možné negativní faktory uvedla vyšší ceny ropy, monzunové srážky pod normálem a nepříznivé srovnání s předchozím rokem, kdy došlo ke snížení sazeb GST.

Rizika pro rupii a veřejné finance přetrvají i v roce 2027

Deutsche Bank uvedla, že nedávná opatření RBI dočasně snížila poptávku po dolarech a pomohla rupii zotavit se na úroveň kolem ₹94,50 za americký dolar. Přesto očekává, že měna v průběhu roku 2027 oslabí nad ₹97 za dolar, pokud se globální makroekonomické prostředí výrazně nezlepší.

Banka uvedla, že devizové rezervy od maxima 786 miliard dolarů na začátku září klesly přibližně o 60 miliard dolarů, což poukazuje na vnější tlaky provázející její výhled úrokových sazeb.

Pokud jde o veřejné finance, Deutsche Bank očekává, že ústřední vláda splní svůj fiskální cíl pro FY27, který stanoví deficit ve výši 4,3 % HDP; pomoci by jí měla dividenda RBI a případné úpravy výdajů. Upozornila, že fiskální konsolidace by ve FY28 mohla být obtížnější kvůli vysokým cenám ropy, vyšším nárokům na dotace a výdajům spojeným s 8. platovou komisí.

Čtěte další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte nezávisle a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení ani podporu.