Globální volatilita trhů by mohla přetrvat až do roku 2027 navzdory očekávanému poklesu výnosů státních dluhopisů USA, varovala Fitch Ratings ve zprávě zveřejněné 30. října 2026. Agentura poukázala na růst reálných úrokových sazeb a obavy, že společnosti mohou na umělou inteligenci vynakládat příliš mnoho.

Hlavní body

  • Fitch očekává, že výnos desetiletých státních dluhopisů USA do konce roku 2027 klesne na 4,8 %, zároveň však varuje, že může být vyšší.
  • Agentura předpovídá, že základní úroková sazba v USA zůstane na úrovni 4,25 % až do roku 2027, což zahrnuje ještě jedno zvýšení sazeb před koncem roku 2026.
  • Mezi rizika, která Fitch označila, patří výpadky dodávek ropy a přehodnocení výnosnosti investic do umělé inteligence.

Globální volatilita trhů a výhled státních dluhopisů USA

Základní scénář Fitch předpokládá stabilizaci výnosů dluhopisů, přičemž výnos desetiletých státních dluhopisů USA do konce roku 2027 klesne na 4,8 %. Dne 29. října se výnos pohyboval kolem 4,927 %, což v době zveřejnění představovalo pokles o 0,062 procentního bodu.

Agentura uvedla, že vyšší výnosy dluhopisů odrážely růst úrokových sazeb očištěných o inflaci. Očekává také ještě jedno zvýšení úrokových sazeb v USA před koncem roku 2026, a to po jednomyslném zářijovém zvýšení Federálního rezervního systému, prvním za tři roky.

Ve svém samostatném zářijovém výhledu globální ekonomikyFitch pojednala o růstu reálných sazeb a rizicích spojených s investičním boomem poháněným umělou inteligencí. Zářijový výhled není označen za konkrétní zprávu, která stála za varováním z 30. října.

Ropa a poptávka po státních dluhopisech USA představují rizika růstu výnosů

Fitch varovala, že výpadky dodávek ropy přes Hormuzský průliv, které by přetrvaly i po prvním čtvrtletí roku 2027, by mohly vytlačit ceny ropy nad úroveň základního scénáře a zvýšit tlak na výnosy dluhopisů.

Agentura také poukázala na zužující se rozpětí výnosů oproti japonským aktivům jako na pravděpodobný faktor přispívající ke stagnaci čistých zahraničních nákupů státních dluhopisů USA. Podle ní by snižování rozvahy Federálního rezervního systému a rychlé vydávání dluhopisů hyperscalery zaměřenými na umělou inteligenci mohly zvýšit konkurenci o prostředky investorů.

Výdaje na umělou inteligenci zvyšují úvěrová rizika

Fitch uvedla, že rychlý růst kapitálových výdajů bude i při vstupu do roku 2027 představovat významné úvěrové riziko. Zlepšující se modely umělé inteligence s otevřenými váhami ve srovnání s nejpokročilejšími modely, spolu s rozšiřováním investičních plánů, vyvolaly obavy, že společnosti nadhodnocují, jak vysoké výdaje lze dlouhodobě udržet.

Agentura varovala, že zásadní přehodnocení dlouhodobého výdělečného potenciálu umělé inteligence by mohlo vést společnosti k výraznému omezení kapitálových výdajů, což by mělo dopad na emitenty napříč hodnotovým řetězcem umělé inteligence i na širší kapitálové trhy.

Číst další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní ani daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice s sebou nesou riziko ztráty. Informace odrážejí podklady dostupné v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.