Výsledky AkzoNobel za třetí čtvrtletí roku 2026 přinesly šesté čtvrtletí v řadě s růstem marže, protože zvýšení cen kompenzovalo slabší objemy. Výrobce barev a nátěrových hmot 21. října vykázal upravenou EBITDA ve výši 388 milionů eur, pro celý rok předpověděl přibližně 1,47 miliardy eur a před plánovanou fúzí s Axaltou pokračoval v prodeji aktiv.
Klíčové poznatky
- Organické tržby vzrostly o 2 %, a to díky 5% růstu cen navzdory nižším objemům a nepříznivému produktovému mixu.
- Marže upravené EBITDA vzrostla na 15,3 %, vykázaná provozní ztráta se však prohloubila.
- Dohody o prodeji podniků vyrábějících barvy v jihovýchodní Asii mají podpořit snížení zadlužení; fúze s Axaltou nadále podléhá schválení regulačními orgány.
Obsah
- Výsledky AkzoNobel oddělují přínos cen od poptávky
- Marže v segmentu barev rostou navzdory slabším objemům
- Tvorbu hotovosti zatěžují transakční náklady
- Celoroční výhled zůstává oddělený od plánů s Axaltou
- Závěr
Výsledky AkzoNobel oddělují přínos cen od poptávky
Oznámení výsledků za třetí čtvrtletí společnosti AkzoNobel uvádí tržby ve výši 2,538 miliardy eur, tedy zhruba na stejné úrovni jako 2,547 miliardy eur před rokem. Upravená EBITDA vzrostla na vykázané bázi o 1 %, respektive o 4 % při srovnatelném rozsahu podnikání a konstantních měnových kurzech.
Růst organických tržeb byl tažen cenami, nikoli vyšší poptávkou. Ceny vzrostly o 5 %, zatímco objemy klesly o 2 % a produktový mix snížil růst o jeden procentní bod. Změny v rozsahu podnikání snížily vykázané tržby o 5 %, zatímco měnové kurzy přispěly 3 %.
Marže upravené EBITDA vzrostla o 20 bazických bodů na 15,3 %. Vykázaná provozní ztráta se však prohloubila na 73 milionů eur z 29 milionů eur. Provozní výsledek ovlivnilo vyřazení ruských aktivit z konsolidace a prodej podniku v Pákistánu. Zlepšení upraveného ukazatele se proto neprojevilo ve všech ukazatelích zisku.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Čistá hotovost z provozní činnosti ve 3. čtvrtletí | 187 milionů eur oproti 331 milionům eur ve 3. čtvrtletí 2025 |
| Provozní kapitál z obchodní činnosti | 15,7 % tržeb, meziročně zlepšení o 130 bazických bodů |
| Návratnost investovaného kapitálu | Vzrostla na 13,7 % |
| Rozsah prodeje v jihovýchodní Asii | Roční tržby mírně přes 300 milionů eur; regionální aktivity v oblasti nátěrových hmot zůstávají |
| Střednědobý cíl ziskovosti | Marže upravené EBITDA nad 16 % |
Marže v segmentu barev rostou navzdory slabším objemům
Organické tržby v segmentu dekorativních barev vzrostly o 1 %. Růst cen o 5 % byl vyvážen poklesem objemů o 3 % a nepříznivým vlivem produktového mixu ve výši jednoho procentního bodu. Marže upravené EBITDA v tomto segmentu přesto vzrostla o 200 bazických bodů na 19,4 %. Organické tržby v segmentu nátěrových hmot se zvýšily o 3 %, když růst cen o 5 % doprovázel pokles objemů o 2 %.
Vedení společnosti popsalo přetrvávající slabost na trzích automobilového průmyslu a všeobecného stavebnictví. Objemy v oblasti opravárenských nátěrů vozidel v Severní Americe zůstaly na dně cyklu, zatímco letectví zaznamenalo dvouciferný růst a výstavba datových center podpořila poptávku po ochranných nátěrech.
Finanční ředitel Maarten de Vries uvedl, že inflace cen surovin ve čtvrtletí dosahovala vysokých jednotek procent; podobný trend se očekává i ve čtvrtém čtvrtletí. Předpoklady vedení pro čtvrté čtvrtletí zahrnují stabilní objemy, růst cen mírně převyšující inflaci cen surovin a plánované úspory provozních nákladů.
Tvorbu hotovosti zatěžují transakční náklady
Volný peněžní tok dosáhl ve třetím čtvrtletí 119 milionů eur a za prvních devět měsíců 83 milionů eur; výsledek od začátku roku zatížily transakční náklady ve výši 69 milionů eur. Vedení očekává, že hotovostní výdaje související s fúzí za celý rok dosáhnou přibližně 100 milionů eur.
Poměr zadlužení činil ke konci čtvrtletí 2,1násobek, tedy téměř úroveň cíle společnosti kolem 2násobku. Závazné dohody o prodeji podniků dekorativních barev v jihovýchodní Asii společnosti Nippon Paint oceňují tyto aktivity na 1,2 miliardy eur neboli 1,35 miliardy dolarů. Očekávané čisté výnosy z prodeje činí přibližně 900 milionů eur.
De Vries uvedl, že výnosy z prodeje podpoří rychlejší snížení zadlužení a návrat k běžné alokaci kapitálu. Vedení se nezavázalo ke konkrétnímu poměru zadlužení pro rok 2027 ani k časovému plánu urychleného zpětného odkupu akcií.
Celoroční výhled zůstává oddělený od plánů s Axaltou
AkzoNobel očekává, že upravená EBITDA za celý rok 2026 dosáhne přibližně 1,47 miliardy eur. Výhled vychází z měnových kurzů ke konci roku 2025 a zohledňuje prodej podniků s kapalnými nátěrovými hmotami v Asii. Je založen na samostatném fungování společnosti a nezahrnuje dopady plánované fúze s Axaltou.
Dokončení fúze se očekává začátkem roku 2027, podléhá však schválení regulačními orgány. Vedení uvedlo, že získalo přibližně dvě třetiny potřebných souhlasů, a navzdory plánovaným prodejům požadovaným regulačními orgány trvá na cíli úspor nákladů ve výši 600 milionů dolarů.
Generální ředitel Greg Poux-Guillaume uvedl, že výpočet synergií již počítal s pravděpodobnými nápravnými opatřeními. Plánované prodeje se týkají evropského podnikání AkzoNobel v oblasti opravárenských nátěrů vozidel a severoamerického podnikání Axalty v oblasti nátěrů na dřevo. Vedení očekává, že přibližně 90 % úspor nákladů dosáhne během tří let od dokončení fúze.
Závěr
Další provozní prověrkou bude, zda růst cen a úspory nákladů ve čtvrtém čtvrtletí dokážou udržet marže při očekávané stabilitě objemů. Samostatnými milníky na cestě k očekávanému dokončení plánované fúze s Axaltou začátkem roku 2027 zůstávají schválení regulačními orgány a požadované prodeje aktiv.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní či daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice s sebou nesou riziko ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte nezávisle a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti či službě nepředstavuje doporučení ani podporu.
