Podle údajů Volmex k jednadvacátému říjnu dvacet dvacet šest tvořily bitcoinové opce minulý týden necelých 60 % otevřených pozic na trhu s deriváty této kryptoměny, oproti přibližně 50 % na začátku roku. Většinový podíl znamená změnu ve složení trhu: kontrakty, které umožňují řídit riziko, generovat výnos nebo vyjadřovat názory na volatilitu, nyní podle tohoto ukazatele převyšují futures.
Klíčová zjištění
- Podle Volmex představovaly opce většinu otevřených pozic v bitcoinových derivátech, nejde tedy pouze o přiblížení se této hranici.
- Otevřené pozice v opcích na americké bitcoinové ETF dosahovaly přibližně 36 miliard dolarů, přičemž na IBIT společnosti BlackRock připadalo téměř 35 miliard dolarů.
- BlackRock uvedl fond zaměřený na výnosy založený na opcích a podal žádost o registraci ETF s ochranou proti poklesu; druhý záměr je nadále pouze návrhem produktu.
Obsah
- Co měří většinový podíl bitcoinových opcí
- Kontrakty ETF tvoří významnou část trhu
- Nabídka fondů BlackRocku ukazuje kompromisy
- Závěr
Co měří většinový podíl bitcoinových opcí
Údaje měří otevřené pozice — hodnotu otevřených, dosud neuzavřených kontraktů — nikoli objem obchodování. Srovnání Volmex zahrnuje bitcoinové futures, perpetual futures, kryptoměnové opce a opce navázané na burzovně obchodované fondy.
Volmex, emitent indexu volatility bitcoinu BVIV, popsal rostoucí podíl opcí jako strukturální posun směrem k řízení rizika. Na rozdíl od přímé směrové pozice umožňuje opce vyjádřit názor na směr ceny, rozsah pohybu i načasování.
Tato flexibilita je důležitá pro držitele, kteří chtějí zajistit stávající expozici nebo inkasovat opční prémium. Opce také umožňují obchodníkům zaujmout pozici pro případ výrazného pohybu bez vypůjčených prostředků a jejich ceny odrážejí očekávanou volatilitu. Rostoucí podíl však neukazuje, jaká část expozice představuje zajištění a jaká spekulaci.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Všechny bitcoinové deriváty | Přibližně 129 miliard dolarů v otevřených pozicích, včetně opcí, perpetual futures a futures s pevnou dobou splatnosti. |
| Všechny bitcoinové opce | Přibližně 76 miliard dolarů v opcích navázaných na ETF a v kryptoměnových opcích. |
| Opce na americká bitcoinová ETF | Přibližně 36 miliard dolarů v otevřených pozicích. |
| Opce na IBIT společnosti BlackRock | Téměř 35 miliard dolarů v otevřených pozicích. |
| Podíl ETF na bitcoinových opcích | Přibližně 47 % trhu s opcemi. |
Kontrakty ETF tvoří významnou část trhu
Stav k pátku předcházejícímu jednadvacátému říjnu dvacet dvacet šest ukazuje, jak se kontrakty navázané na ETF staly významnou součástí obchodování s bitcoinovými opcemi. Tvořily přibližně 47 % otevřených pozic v opcích, zatímco Deribit zůstal hlavním obchodním místem na širším trhu s opcemi.
V rámci segmentu amerických ETF se aktivita výrazně soustředila na IBIT. Otevřené pozice v jeho opcích se ztrojnásobily z přibližně 11 miliard dolarů v lednu 2025 a dosáhly téměř celkového vykázaného objemu opcí na americká bitcoinová ETF.
Níže uvedené údaje rozlišují opce ETF od širší skupiny opcí a celého trhu s deriváty. Jde o překrývající se kategorie, nikoli o samostatné částky, které by se měly sčítat.
Nabídka fondů BlackRocku ukazuje kompromisy
Změna je patrná také v konstrukci produktů. V červnu BlackRock uvedl iShares Bitcoin Premium Income ETF, neboli BITA. Fond usiluje o měsíční výnosy prodejem call opcí na část svých držeb IBIT, čímž se výměnou za inkasované prémie vzdává části potenciálního růstu.
V týdnu jednadvacátého října dvacet dvacet šest BlackRock také podal žádost o nabídku bitcoinového ETF s ochranou proti poklesu. Tento navrhovaný fond by využíval opce k omezení ztrát během poklesu, současně by však omezoval potenciální zisky. Podání žádosti není totéž co dokončené uvedení fondu na trh.
Tyto strategie sledují různé cíle: BITA usiluje o výnosy, zatímco navrhovaný fond s ochranou proti poklesu cílí na omezení ztrát. Ani jeden z těchto produktů však nenabízí uvedené vlastnosti bez odpovídajícího omezení podílu na ziscích.
Závěr
Nejvýraznější změna se týká kontraktů, které investoři drží: opce nyní představují větší podíl otevřených pozic v bitcoinových derivátech. Významně k tomu přispívá aktivita spojená s ETF, přičemž v segmentu opcí na americká ETF jednoznačně dominuje IBIT.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice s sebou nesou riziko ztráty. Fakta vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte nezávisle a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Uvedení aktiva, společnosti nebo služby nepředstavuje doporučení.
