Odměny za stablecoiny nabízené prostřednictvím třetích stran budou posuzovány individuálně poté, co Úřad kontrolora měny (OCC) ve svém konečném pravidle k zákonu GENIUS Act z 21. října 2026 upustil od navrhované domněnky, která se týkala některých takových uspořádání. Tato změna ponechává prostor pro programy odměn provozované platformami, nepotvrzuje však, že stávající produkty jsou legální.
Hlavní body
- OCC odstranil navrhovanou domněnku, že některá uspořádání odměn třetích stran financovaná emitentem porušují zákon.
- Emitentům stablecoinů nadále není dovoleno vyplácet držitelům úrok ani výnos pouze za držení, používání či ponechání jejich tokenů.
- Konečné pravidlo nabývá účinnosti 18. ledna 2027 a stávajícím programům odměn neposkytuje právní ochranu.
Obsah
- Co se změnilo u odměn za stablecoiny
- Proč se banky a kryptoměnové skupiny neshodnou
- Co toto rozlišení znamená pro Circle a Coinbase
- Zavádění začne v lednu 2027
- Závěr
Co se změnilo u odměn za stablecoiny
Návrh OCC z února 2026 by u některých uspořádání předpokládal nezákonnost v případech, kdy po platbách emitentů stablecoinů jejich přidruženým společnostem nebo souvisejícím subjektům následovaly odměny držitelům tokenů. Emitenti by museli prokázat opak.
Konečné pravidlo tuto domněnku odstraňuje a posuzování přesouvá ke konkrétním okolnostem jednotlivých uspořádání. OCC si ponechává pravomoc vyšetřovat struktury vytvořené s cílem obejít zákonný zákaz. Platby provedené zástupcem jménem emitenta by mohly zákon nadále porušovat, zatímco uspořádání zahrnující další komerční služby vyžadují podrobnější posouzení.
Toto rozlišení je užší než plošné povolení výnosů nabízených třetími stranami. Programy zavedené před zákonem GENIUS Act podléhají stejnému právnímu posouzení jako novější nabídky.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Červenec 2025 | Zákon GENIUS Act zavedl federální rámec pro platební stablecoiny. |
| Únor 2026 | OCC navrhl vyvratitelnou domněnku proti některým uspořádáním odměn prostřednictvím třetích stran. |
| 21. října 2026 | Konečné pravidlo OCC tuto navrhovanou domněnku odstranilo. |
| 18. ledna 2027 | Konečné pravidlo i zákon GENIUS Act nabývají účinnosti. |
Proč se banky a kryptoměnové skupiny neshodnou
Americká bankovní asociace (ABA) změnu kritizovala s tím, že oslabuje oddělení platebních stablecoinů od běžných bankovních vkladů. Prezident a generální ředitel ABA Rob Nichols uvedl, že rozhodnutí zachová postupy kryptoměnových platforem navzdory tomu, co asociace považuje za záměr Kongresu chránit místní úvěrování.
Bankovní skupiny tvrdí, že odměny by mohly přesměrovat vklady ke stablecoinům, potenciálně zvýšit náklady věřitelů na financování a omezit dostupnost úvěrů, zejména v komunitních bankách. Jde o možné dopady, nikoli o prokázané důsledky pravidla.
Dopad na financování závisí také na tom, kam peníze nakonec směřují. Rezervy stablecoinů mohou zahrnovat bankovní vklady i krátkodobé státní pokladniční poukázky, takže přechod zákazníka k tokenům nutně neznamená, že stejná částka opustí bankovní systém. Blockchain Association mezitím uvedla, že odstranění domněnky lépe odpovídá znění zákona.
Co toto rozlišení znamená pro Circle a Coinbase
Circle získává příjmy především z rezerv kryjících USDC, zatímco Coinbase dostává odměnu za distribuci a podporu tohoto stablecoinu. Coinbase může způsobilým zákazníkům samostatně nabízet odměny spojené se zůstatky USDC.
Konečný přístup zabraňuje tomu, aby se takové obchodní vztahy automaticky považovaly za zakázaná uspořádání výnosů. Nepředstavuje však schválení programu odměn Coinbase ze strany OCC ani žádného jiného konkrétního produktu.
Pro tyto společnosti je nevyjasněná hranice důležitá, protože distribuční platby a pobídky pro zákazníky mohou ovlivnit rozšíření USDC i rozdělení výnosů vytvořených rezervami. Platební stablecoiny se rovněž nadále odlišují od pojištěných bankovních vkladů: konečný rámec vyžaduje, aby emitenti uváděli, že tokeny nejsou kryty federálním pojištěním vkladů.
Zavádění začne v lednu 2027
Oznámení OCC o konečné implementaci zákona GENIUS Act stanovuje 18. leden 2027 jako datum účinnosti pravidla i zákona. Rámec se vztahuje na povolené emitenty platebních stablecoinů a zahraniční emitenty pod jurisdikcí OCC, jakož i na určité úschovní činnosti prováděné subjekty pod dohledem OCC.
Požadavky se týkají rezervních aktiv, zpětného odkupu, řízení rizik, výkaznictví a dohledu. Požadavky podle zákona o bankovním tajemství (Bank Secrecy Act), pravidla proti praní špinavých peněz a sankční požadavky budou řešeny v samostatném procesu tvorby pravidel koordinovaném s ministerstvem financí.
OCC rovněž uvedl, že samostatně oznámí, kdy začne přijímat a zpracovávat žádosti emitentů a žádosti o výjimky. V rámci průběžného dohledu budou jednotlivá uspořádání odměn i nadále podléhat dalšímu přezkumu.
Závěr
Konečné pravidlo odstraňuje automatickou domněnku proti některým uspořádáním odměn za stablecoiny, nikoli základní zákaz výnosu vypláceného emitentem. Nejbližším pevně stanoveným milníkem je 18. leden 2027, kdy rámec nabývá účinnosti; samostatná pravidla pro dodržování předpisů a oznámení o zahájení přijímání žádostí se teprve očekávají.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli individuální finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice s sebou nesou riziko ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte z nezávislých zdrojů a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.
