Správce norského státního fondu majetku Norges Bank Investment Management ve čtvrtek 22. října vykázal za třetí čtvrtletí účetní ztrátu ve výši 278 miliard norských korun (29,7 miliardy dolarů), protože růst úrokových sazeb oslabil jeho dluhopisové investice. Tento státní investiční fond v hodnotě 2,3 bilionu dolarů, největší na světě, zaznamenal mírné zisky u akcií, ale záporný výnos u investic s pevným výnosem.

Hlavní body

  • Investice s pevným výnosem dosáhly záporného výnosu 3,5 %, což bylo hlavním faktorem čtvrtletní ztráty.
  • Akcie, které tvoří 72 % portfolia, přinesly výnos 0,5 %, přičemž mezi jednotlivými sektory byly výrazné rozdíly.
  • NBIM již dříve nastínila plány na snížení držby amerických státních dluhopisů v rámci širšího omezení expozice vůči vládnímu dluhu.

Obsah

Norský státní fond majetku zasáhl růst výnosů dluhopisů

Dluhopisové portfolio bylo hlavním zdrojem zhoršení výsledku. Investice s pevným výnosem představují jen něco přes čtvrtinu investic fondu, který drží 1 664 dluhopisů v 51 zemích. Přibližně 70 % tohoto portfolia tvoří státní dluhopisy a zbytek podnikové dluhopisy.

Výnosy státních dluhopisů během globálního výprodeje ve třetím čtvrtletí rostly, když hlavní centrální banky včetně amerického Federálního rezervního systému zahájily cykly zvyšování sazeb. Zároveň sílily obavy z inflace a vládního dluhu.

Zástupce generálního ředitele Trond Grande označil celkový výnos fondu za mírně záporný a blízký nule. Slabší výsledky investic s pevným výnosem přičetl růstu úrokových sazeb.

V září NBIM uvedla, že chce snížit svou držbu amerických státních dluhopisů v rámci širších plánů na omezení podílu vládních dluhových cenných papírů. Šlo o deklarovaný záměr, nikoli o potvrzení, že snížení již bylo dokončeno.

Mírný zisk akcií zakrývá rozdíly mezi sektory

Akcie tvoří 72 % portfolia fondu a jsou rozloženy přibližně mezi 7 100 společností. Mezi jeho investice patří podíl v Nvidii v hodnotě 65,4 miliardy dolarů, stejně jako pozice v Applu, Alphabetu a Microsoftu.

Akciové portfolio ve čtvrtletí dosáhlo výnosu 0,5 %. Grande uvedl, že nejlépe si vedly energetické společnosti, zatímco společnosti z oblasti veřejných služeb a nemovitostí citlivé na úrokové sazby klesaly. Podle NBIM podpořil energetické akcie růst cen ropy v době pokračující války mezi USA a Íránem. Fond drží podíly ve společnostech Exxon Mobil, Shell a Chevron.

Americké akciové benchmarky zakončily čtvrtletí rovněž nejednotně: index S&P 500 posílil o 2,03 % a Nasdaq Composite vzrostl o 2,2 %, zatímco Dow Jones Industrial Average klesl o 1,9 %.

Čtvrtletí navázalo na rekordní zisk v prvním pololetí

Nejnovější výsledek kontrastuje s výnosem fondu ve výši 12,95 % a rekordním ziskem téměř 185 miliard dolarů v prvním pololetí. Generální ředitel Nicolai Tangen v létě uvedl, že investoři by neměli očekávat, že taková úroveň výnosů bude pokračovat.

Mimo akcie a dluhopisy dosáhly investice fondu do nemovitostí ve třetím čtvrtletí výnosu 0,4 %, zatímco infrastruktura v oblasti obnovitelné energie přinesla výnos 7,5 %. Norsko fond založilo v roce 1998, aby investovalo příjmy země z ropy.

Závěr

Ztráta ve třetím čtvrtletí znamenala obrat oproti silnému prvnímu pololetí fondu: slabost dluhopisového trhu převážila nad mírnými zisky akcií a kladnými výnosy z nemovitostí a infrastruktury v oblasti obnovitelné energie.

Další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní ani daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedená fakta vycházejí z materiálů dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě neznamená jejich doporučení.