Definice
Plně zředěné ocenění (FDV, fully diluted valuation) je tržní kapitalizace, kterou by kryptoměna měla, kdyby byla v oběhu celá její maximální zásoba za dnešní cenu: cena × maximální zásoba.
Jak to funguje
Vzorec je FDV = cena × maximální zásoba. Pokud token maximální zásobu nemá, mnoho poskytovatelů dat místo ní použije celkovou zásobu a jiní FDV neuvádějí vůbec, takže stejný token může mít na různých webech různé FDV. Protože FDV vychází z aktuální ceny, jde o momentku, která se mění s každým pohybem ceny, nikoli o předpověď budoucí hodnoty.
FDV je nejdůležitější tehdy, když výrazně převyšuje tržní kapitalizaci. Tržní kapitalizace počítá jen tokeny v oběhu, kdežto FDV počítá každý token, který bude jednou existovat. Velký rozdíl znamená, že mnoho tokenů je stále uzamčených, čeká na vesting nebo ještě nebylo vydáno. Jak se uvolňují, často podle zveřejněného harmonogramu odemykání, zásoba roste. Pokud poptávka neroste stejným tempem, musí cena za token klesnout, aby celková hodnota zůstala stejná. Tento jev se nazývá zředění.
Rychlou kontrolou je poměr tržní kapitalizace ÷ FDV. Poměr blízký 100 % znamená, že většina zásoby už se obchoduje, nízký poměr znamená, že většina teprve přijde. FDV neukazuje, kdy se zbývající tokeny odemknou ani zda je jejich držitelé prodají, proto je nejlepší číst ho společně s harmonogramem odemykání.
Příklad (hypotetická čísla)
Předpokládejme, že token Z se obchoduje za 1,50 $, v oběhu je 200 000 000 tokenů a maximální zásoba je 1 000 000 000.
Tržní kapitalizace = 1,50 $ × 200 000 000 = 300 000 000 $.
FDV = 1,50 $ × 1 000 000 000 = 1 500 000 000 $.
Tržní kapitalizace ÷ FDV = 300 000 000 $ ÷ 1 500 000 000 $ = 20 %, takže 80 % konečné zásoby ještě není na trhu.
Kdyby v oběhu bylo všech 1 000 000 000 tokenů a celková hodnota zůstala 300 000 000 $, cena by byla 0,30 $, což ukazuje, jak velké zředění tento rozdíl naznačuje.
Časté chyby
- Porovnávat projekty jen podle tržní kapitalizace a přehlížet mnohem vyšší FDV.
- Chápat FDV jako cenový cíl nebo hodnotu, které má projekt dosáhnout.
- Předpokládat, že všichni poskytovatelé počítají FDV u tokenů bez maximální zásoby stejně.
- Přehlížet harmonogram odemykání, který určuje, kdy se rozdíl mezi tržní kapitalizací a FDV promění v novou zásobu.
Související kalkulačky
Tento slovník slouží pouze ke vzdělávání a nepředstavuje investiční poradenství. Příklady pracují s hypotetickými čísly.