Definice
Likvidita vyjadřuje, jak snadno lze aktivum rychle koupit nebo prodat, aniž by se výrazně pohnula jeho cena. Likvidní trh má mnoho kupujících a prodávajících, úzký spread mezi nákupní a prodejní cenou a dostatek příkazů blízko aktuální ceny.
Jak to funguje
Na burze kupující zadávají nákupní nabídky (bid) a prodávající prodejní nabídky (ask) za různé ceny a dohromady tvoří knihu příkazů. Likvidita se projevuje dvěma způsoby. Spread, tedy rozdíl mezi nejlepší nákupní a nejlepší prodejní cenou, je úzký. Kniha příkazů je hluboká, což znamená, že za cenami blízkými aktuální ceně čekají velká množství. Když platí obojí, lze velký příkaz vyplnit, aniž by se cena posunula daleko. Na mělkém trhu stejný příkaz vyčerpá nejlepší nabídky a pokračuje do horších cen, čemuž se říká skluz.
Objem obchodů s likviditou souvisí, ale není totéž. Objem počítá, co už se za určité období zobchodovalo, kdežto likvidita popisuje, co by se dalo zobchodovat právě teď za rozumné náklady. Trh může vykazovat vysoký objem, a přesto mít mělkou knihu příkazů, zvlášť pokud část objemu pochází z fiktivního obchodování (wash trading), kdy tatáž strana obchoduje sama se sebou.
Likvidita se také mění v čase. Obvykle je nižší u malých mincí a akcií, mimo hlavní obchodní hodiny a během prudkých pohybů, kdy tvůrci trhu (market makeři), tedy obchodníci, kteří udržují vystavené nákupní a prodejní příkazy, mohou své příkazy stáhnout. Mívá sklon slábnout právě tehdy, když chce mnoho obchodníků odejít najednou, takže trh, který se za klidného dne zdá likvidní, nemusí být likvidní při krachu.
Příklad (hypotetická čísla)
Předpokládejme, že chcete koupit 2 000 jednotek mince X i mince Y a obě mají středovou cenu 10,00 $.
U mince X je za 10,01 $ nabízeno 5 000 jednotek, takže se celý příkaz vyplní za tuto cenu: 2 000 × 10,01 $ = 20 020 $, což je o 20 $ (0,1 %) více než 2 000 × 10,00 $ = 20 000 $.
U mince Y je nabízeno jen 500 jednotek za 10,05 $, 500 za 10,20 $ a 1 000 za 10,50 $: 5 025 $ + 5 100 $ + 10 500 $ = 20 625 $, v průměru přibližně 10,31 $, tedy zhruba o 3,1 % nad středovou cenou.
Stejný příkaz stojí na mělčím trhu o 605 $ víc, přestože obě mince ukazují stejnou cenu.
Časté chyby
- Považovat vysoký objem obchodů za důkaz, že je trh likvidní.
- Posuzovat likviditu za klidného dne a předpokládat, že bude k dispozici i během prudkého výprodeje.
- Zadat velký tržní příkaz na mělkém trhu bez kontroly hloubky knihy příkazů.
Související kalkulačky
Tento slovník slouží pouze ke vzdělávání a nepředstavuje investiční poradenství. Příklady pracují s hypotetickými čísly.