Familykontorers investeringer i fast ejendom bliver mere selektive, efterhånden som højere renter og usikkerhed om låneomkostninger hæver kravene til nye tilsagn. I kommentarer offentliggjort den 23. oktober 2026 beskrev investeringschefer et fokus på ejendomme med store prisnedslag, aktiver med mulighed for at hæve huslejen og begrænset låntagning samt forsigtighed over for langsigtede investeringer i datacentre.
Vigtigste pointer
- Michels Family Office prioriterer ekstraordinære ejendomshandler, mens der fortsat er usikkerhed om renteniveauet.
- Muligheden for at hæve huslejen og gældsniveauet er centrale faktorer i vurderingen af fast ejendoms inflationsbeskyttelse.
- Lange bindingsperioder og teknologisk forældelse gør nogle forvaltere forsigtige med datacentre.
Indholdsfortegnelse
- Familykontorer stiller højere krav til ejendomshandler
- Inflationsbeskyttelse afhænger af huslejer og gæld
- Datacentre indebærer risici ud over lejekontrakten
- Konklusion
Familykontorer stiller højere krav til ejendomshandler
Rob Haugen, der fører tilsyn med investeringer i privat kapital og fusioner og opkøb hos Michels Family Office, sagde, at usikkerhed om renternes retning har gjort virksomheden mere krævende i sin vurdering af ejendomsmuligheder. Haugen er også investeringsdirektør i virksomhedens udspaltede enhed, River1 Asset Management.
»Helt ærligt, indtil vi har en meget stærk overbevisning om, at renterne er på vej ned igen, er det svært for os at ville gøre andet end at gå efter helt særlige projekter,« sagde han.
Haugen beskrev muligheder såsom at købe en kontorbygning med en betydelig rabat, hvor en kendt lejer skal bruge en stor del af arealet. Denne kombination knytter investeringscasen til både købsprisen og en identificerbar efterspørgsel i stedet for udelukkende at bero på en genopretning af ejendomsværdierne.
Storbutikker er et andet interesseområde. Haugen sagde, at familykontoret købte en Kohl’s-ejendom nær Milwaukee sammen med et konsortium af investorer cirka halvandet år før hans kommentarer.
| Punkt | Detaljer |
|---|---|
| Haugens mål for investeringsmuligheder | Potentielt direkte afkast på investeringen i den høje encifrede eller tocifrede procent; et investeringsmål, ikke et rapporteret afkast. |
| HB Wealths screening af låntagning | Fraråder generelt kunder at investere i fonde med en gearing på over 65 %, hvad enten gearingen ligger på ejendoms- eller fondsniveau. |
| Haugens bekymring om binding | Tilbageholdende med at binde kapital i 10–15 år, når renten er høj. |
Inflationsbeskyttelse afhænger af huslejer og gæld
Joel Houck, investeringsdirektør hos HB Wealth, sagde, at han har set øget interesse fra store familykontorer for fast ejendom og andre realaktiver, herunder industrilagre, landbrugsjord og skovbrug. Inflationsbeskyttelse er en vigtig tiltrækningsfaktor, men han understregede, at den afhænger af aktivets struktur.
»Med fast ejendom kommer inflationsbeskyttelsen fra den underliggende ejendomsforvalters mulighed for at regulere huslejen,« sagde Houck. Forskellige ejendomstyper regulerer ikke huslejen i samme tempo.
Houck pegede på industriejendomme og boliger som aktiver, hvor huslejen kan hæves regelmæssigt, og tilføjede, at begge kan drage fordel af begrænset udbud. Højere renter kan også skabe muligheder for at købe med rabat, men han advarede investorer om at undersøge låntagning på både ejendoms- og fondsniveau.
Skattemæssig behandling er en anden overvejelse. Houck fremhævede afskrivninger som en potentiel skattemæssig beskyttelse. IRS’ vejledning om afskrivning af boliger til udlejning forklarer, at fradraget fordeler omkostningerne ved udlejningsejendommen over et fastsat antal år og særskilt behandler begrænsninger på fradrag for udlejningstab. Reglerne giver baggrund for den potentielle fordel, men er ingen garanti for, at enhver udlodning fra en ejendomsfond er skatteudskudt indtil et salg.
Datacentre indebærer risici ud over lejekontrakten
Interessen for datacentre har ikke ført til tilsagn fra alle formueforvaltere. Haugen udtrykte tilbageholdenhed med at acceptere lange bindingsperioder, så længe renten er høj.
Mike Silverman, investeringsdirektør hos Cresset, sagde, at kunder ofte spørger til datacentre, men at virksomheden ikke har forfulgt disse muligheder på grund af risikoen. Han betragter dem snarere som teknologiinvesteringer end som traditionelle ejendomsinvesteringer.
Silverman sagde, at en 15-årig lejekontrakt med en større virksomhed kan virke attraktiv, men at teknologiske ændringer kan gøre anlægget mindre værdifuldt, når lejekontrakten udløber. Hans bekymring skelner mellem sikkerheden i en lejers kontraktlige betalinger og ejendommens anvendelighed på længere sigt.
Konklusion
Disse forvaltere beskriver en selektiv kapitalanvendelse snarere end en generel tilbagetrækning fra ejendomme. Deres angivne kriterier for fremtidige tilsagn er fortsat købsprisen, fleksibiliteten i huslejen, låneeksponeringen og aktivets anvendelighed efter den nuværende lejekontrakt.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og rådfør dig om nødvendigt med en kvalificeret fagperson. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
