Swedencares indtjening i tredje kvartal 2026 viste en organisk vækst på 2 %, under ledelsens forventning på omkring 7 %, da produktionsforstyrrelser og svagt salg i Nordamerika opvejede den stærkere udvikling i Europa. I forbindelse med resultatgennemgangen den 21. oktober sagde ledelsen, at en tocifret organisk vækst for hele året højst sandsynligt ikke ville blive nået, selvom den fortsat sigtede mod tocifret vækst i fjerde kvartal.

Vigtigste pointer

  • Nordamerika, der tegner sig for 56 % af koncernens omsætning, havde et organisk salgsfald på 4 %.
  • Den operationelle EBITDA-margin faldt til 20,5 % fra 21,7 % året før.
  • Ledelsen forventer, at nogle forsinkede ordrer bliver afsendt i Q4, men advarede om, at tabt onlinesalg ikke nødvendigvis kommer tilbage.

Indholdsfortegnelse

Swedencares indtjening blotlægger presset i Nordamerika

Nutraceutical-forretningen i Nordamerika og brandet NatureVet var de største hæmsko for koncernens vækst. Ledelsen tilskrev delvist NatureVets tilbagegang en vanskelig sammenligning med sidste års lagerordre fra Walmart i forbindelse med lanceringen.

Finansdirektør Jenny Rothlund sagde, at Nordamerika stod for størstedelen af faldet i den operationelle EBITDA-margin. De svage salgsmængder reducerede den operationelle gearing og begrænsede rentabiliteten, selvom tredje kvartal var selskabets stærkeste kvartal i 2026 målt på både salg og rentabilitet.

Ledelsen pegede på en moderat bedring i udviklingen inden for kæledyrsdetailhandel og onlinehandel, men forventede ikke, at Nordamerika ville levere tocifret vækst i Q4. En tilbagevenden til positiv vækst ville være velkommen, sagde den.

PunktDetaljer
Omsætning i Q3 sammenlignet med Q2Op 9 % sekventielt
Forventet bruttoavance i Q458 %–59 %
RX-anlæg i NordamerikaHar modtaget FDA-godkendelse
Farmaceutisk lancering i StorbritannienSummit Vet lancerede sin første farmaceutiske soft chew

Leveringsforsinkelser bliver ikke alle til fremtidigt salg

Ledelsen pegede på flere tilbageslag sent i kvartalet: en SQF-inspektion, der forstyrrede produktionen mere end forventet, forsinkelser i forsyningskæden, som forringede tilgængeligheden online, samt svagere udvikling for veterinærbrands i Europa.

Kunder udskød nogle store internationale ordrer i Storbritannien og Italien til Q4. Ledelsen afviste dog at opgøre den samlede ordrebeholdning eller sidestille den med forskellen på fem procentpoint mellem den forventede og den faktiske organiske vækst. Onlinekunder kan have købt konkurrerende produkter, mens Swedencares produkter ikke var tilgængelige.

En intern omlægning, hvor et volumenprodukt skulle overgå til egen produktion, skabte et hul i forsyningen. Ledelsen forventede, at de interne problemer ville blive løst i Q4, og forsendelserne var allerede begyndt. Den eksterne indkøbssituation for råvarer til økologiske godbidder med højt proteinindhold var blevet bedre siden kvartalets afslutning, men var fortsat udfordrende.

Europa og PlaqueOff udgør et modspil

Europa leverede en organisk vækst på 11 %, understøttet af onlinesalg og stærke resultater i Storbritannien, Tyskland og Spanien. Denne brede regionale styrke eksisterede side om side med forsinkede ordrer i veterinærkanalen; ledelsen beskrev den underliggende efterspørgsel i Europas veterinærsegment som stabil snarere end voksende med tocifrede rater.

ProDen PlaqueOff voksede med over 30 % med fremgang på tværs af kanaler, især online og inden for eksport. Produktionssegmentet opnåede også en organisk vækst på 11 %, drevet af Storbritannien, Irland og den farmaceutiske division.

Disse fremgange viser, at koncernens vækstafmatning var ujævnt fordelt og ikke omfattede alle områder. De var dog ikke tilstrækkelige til at opveje svagheden i Nordamerika, koncernens største omsætningsregion.

Målsætningen for Q4 fastholdes trods prognoseskuffelsen

Den organiske vækst år til dato var 6 %. Swedencares offentliggjorte finansielle mål omfatter en årlig tocifret organisk vækst, men dette strategiske mål er adskilt fra ledelsens advarsel om, at målsætningen for hele 2026 højst sandsynligt ikke ville blive nået.

Ledelsen erkendte, at prognoserne skulle forbedres efter endnu et kvartal under forventningerne. Den fastholdt målet om tocifret vækst for koncernen i Q4, understøttet af en kombination af faktorer frem for en enkelt distributionslancering.

Rothlund forventede, at nettogælden i forhold til EBITDA ville falde fra det nuværende niveau på 3,0 gange, selvom en earn-out-betaling til Summit kunne påvirke resultatet afhængigt af udviklingen i fjerde kvartal.

Konklusion

Det næste planlagte tidspunkt for resultatopfølgning er Swedencares årsrapport for regnskabsåret, der offentliggøres den 10. februar 2027. De centrale spørgsmål er, om forsinkede ordrer bliver leveret, om de interne forsyningsproblemer aftager, og om Nordamerika vender tilbage til vækst – ikke blot om koncernen gentager sin målsætning for Q4.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning eller skatterådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på offentliggørelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson, når det er nødvendigt. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.