BOJ’s renteudsigter peger på en pause snarere end et ophør med stramningerne. Alle 16 økonomer og analytikere, der blev adspurgt fra 14.–26. oktober 2026, forventer, at Bank of Japan fastholder sin styringsrente på 1,25 % på mødet 29.–30. oktober, samtidig med at banken baner vejen for endnu en forhøjelse i december eller januar.

Vigtigste pointer

  • Alle 16 respondenter forventer, at renten holdes uændret i oktober efter renteforhøjelsen i september.
  • Stigende priser og reallønninger taler for yderligere stramninger, men analytikerne er uenige om timingen.
  • Tretten respondenter forventer, at styringsrenten topper på 1,75 %–2 % omkring midten af 2027.

BOJ’s renteudsigter skelner mellem en pause og et slutpunkt

Den forventede fastholdelse følger efter forhøjelsen i september, som bragte styringsrenten op på det højeste niveau i 31 år. Respondenterne i undersøgelsen forventer enstemmigt, at centralbanken signalerer, at endnu en forhøjelse fortsat er mulig i december 2026 eller januar 2027; det er deres prognose, ikke en forpligtelse fra de pengepolitiske beslutningstagere.

BOJ’s kalender for pengepolitiske møder angiver, at mødet i oktober finder sted 29.–30. oktober, og at en rapport om de økonomiske udsigter er planlagt til 30. oktober. Kalenderen angiver også, at januarmødet finder sted 21.–22. januar 2027, med endnu en rapport om de økonomiske udsigter den 22. januar.

Homin Lee, senior makrostrateg hos Lombard Odier, sagde, at de økonomiske forhold taler for yderligere stramninger, men at skrøbeligheden på Japans indenlandske obligationsmarked kan forhindre det pengepolitiske råd i at blive enige om forhøjelser ved på hinanden følgende møder. Citi Research-økonomen Sosuke Nakamura sagde, at han ikke så nogen tydelig acceleration i inflationen, der var tilstrækkelig til at begrunde to renteforhøjelser i træk.

Inflation og lønninger holder yderligere stramninger på dagsordenen

Japans kerneinflation målt på forbrugerpriser, der ekskluderer friske fødevarer, nåede 2,1 % år over år i september, det højeste niveau i 2026. Højere import- og energiomkostninger bidrog til prispres, selv om statslige tilskud dæmpede forbrugernes energiregninger.

Inflationskorrigerede lønninger steg 1,5 % fra året før i august, hvilket var den ottende månedlige stigning i træk. Det giver de pengepolitiske beslutningstagere tegn på større købekraft blandt husholdningerne sideløbende med det prispres, der er forbundet med import.

Ryutaro Kimura, seniorstrateg inden for fastforrentede investeringer hos BNP Paribas Asset Management, følger med i, om BOJ ændrer sin beskrivelse af den underliggende inflation fra, at den nærmer sig 2 %, til, at den har nået dette niveau. En sådan formulering er fortsat noget, analytikerne holder øje med, ikke en offentliggjort vurdering.

Takuji Aida, cheføkonom med ansvar for Japan hos Credit Agricole, forventer den næste forhøjelse i januar, hvor den kvartalsvise rapport om udsigterne giver endnu en mulighed for at vurdere aktiviteten og priserne.

Yen- og obligationsprognoser afspejler forventninger om flere renteforhøjelser

Ni respondenter forventer, at yen’en vil blive handlet til 157–158 pr. dollar i løbet af den følgende måned. Prognoserne for tre måneder frem er mindre samstemmende og spænder fra 150 til 160 pr. dollar.

Ved udgangen af 2026 forudsiger ni respondenter en rente på 10-årige japanske statsobligationer på 3 %–3,1 % sammenlignet med det angivne aktuelle niveau på 2,809 %. Syv forventer, at renten på 30-årige obligationer når 4 %–4,1 % mod 3,829 % den 27. oktober.

Tretten respondenter forventer, at stramningscyklussen slutter med en styringsrente på 1,75 %–2 % omkring midten af 2027. Prognoserne tyder på, at en pause i oktober vil blive fulgt af yderligere stramninger, men hverken timingen eller det endelige rentetopniveau er fastlagt af BOJ.

Næste milepæl

Den næste bekræftede milepæl er den pengepolitiske beslutning den 30. oktober og den planlagte rapport om de økonomiske udsigter, som vil give BOJ’s egen vurdering frem for forventningerne i undersøgelsen.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og kontakt om nødvendigt en kvalificeret fagperson. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.