Indiske IT-aktier har genvundet omkring ₹3,87 lakh crore i markedsværdi i oktober, mens udenlandske investorer købte aktier i sektoren for ₹6.463 crore i septemberkvartalet.

Vigtigste pointer

  • Nifty IT er steget omkring 17 % i oktober, og TCS fører an blandt de store teknologiselskaber med en stigning på 23 %.
  • De udenlandske investeringer har været selektive: Ejerandelen er steget i Wipro og Infosys, men faldet marginalt i TCS og Mphasis.
  • Jefferies ser mulighed for yderligere værdiansættelsesløft i udvalgte aktier, mens HSBC, Axis Mutual Fund og PL Capital fremhæver risici knyttet til vækst og AI.

Indholdsfortegnelse

Indiske IT-aktier genvinder værdi, men udenlandske køb er ujævnt fordelt

Den samlede markedsværdi af selskaberne i Nifty IT steg fra cirka ₹22,01 lakh crore til ₹25,88 lakh crore i løbet af oktober. Ud over TCS’ fremgang på 23 % steg Tech Mahindra med 20 %, Mphasis og Wipro med hver 19 %, Infosys med 17 % og HCL Technologies med 16 %. Oracle Financial Services Software gik mod strømmen og faldt omkring 5 %.

Indeksets månedlige stigning på cirka 17 % følger efter et fald på omkring 20 % i årets første to måneder. Siden februar har Nifty IT klaret sig 12 procentpoint bedre end Nifty 50, og størstedelen af denne relative forbedring fandt sted i oktober.

Data fra NSDL viste udenlandske porteføljeinvesteringer på ₹6.463 crore i IT-aktier i septemberkvartalet.

Den udenlandske ejerandel i Wipro steg fra 8,85 % i juni til 9,46 % i september, mens Infosys’ steg fra 27,09 % til 27,44 %. Oracle Financial Services Software registrerede en stigning på 173 basispoint til 11,43 % trods aktiens kursfald i oktober. Ejerandelen i Persistent Systems var uændret, mens TCS og Mphasis noterede marginale fald.

Jefferies forbinder kursstigningen med ændrede vækstforventninger

Jefferies tilskrev primært fremgangen i oktober en opvurdering af pris/indtjening-forholdet og bemærkede, at de fleste IT-aktier ikke havde fået opjusteret forventningerne til omsætningsvækst eller indtjening pr. aktie. Analytikerne Akshat Agarwal og Ayush Bansal pegede på mere robuste forventninger til den langsigtede vækst.

Konsensusprognoserne for væksten i omsætningen i amerikanske dollar i FY28 var ikke blevet væsentligt nedjusteret efter resultaterne for andet kvartal i FY27, i modsætning til efter de to foregående regnskabsperioder. Ifølge analytikerne havde selskabernes evne til fortsat at vokse trods svage makroøkonomiske forhold og AI-relateret deflation også gjort investorerne mere villige til at genoverveje de langsigtede vækstforventninger.

Jefferies vurderer, at de aktuelle værdiansættelser indebærer en organisk omsætningsvækst i konstant valuta på 0 %–9 % for store IT-selskaber i FY26–FY36 og 6 %–14 % for mellemstore selskaber. For de fleste selskaber ligger disse vækstrater to til fire procentpoint under den vækst, de leverede i FY16–FY26.

Infosys og Sagility har de største afvigelser fra deres historiske vækstforløb, på omkring seks procentpoint. Jefferies udpegede Infosys og TCS som de eneste store IT-selskaber med yderligere mulighed for en opvurdering, mens Sagility skiller sig ud blandt de mellemstore selskaber.

Indtjeningsudsigterne holder andre institutioner tilbage

HSBC oplyste, at FTSE India IT handles til 18 gange den forventede indtjening, under femårsgennemsnittet på omkring 23 gange. Banken advarede om, at rabatten afspejler svagere vækst: Sektorens indtjeningsvækst er aftaget fra 4 %–5 % i de senere år til omkring 2 %–3 %, hovedsageligt som følge af AI-drevet deflation.

Banken forventer, at FY27 bliver sektorens mest udfordrende år, efterfulgt af en genopretning i FY28 og FY29. Selv da forudser banken kun en vækst på et midt-enkeltcifret niveau.

Axis Mutual Fund har fortsat en undervægt i IT-tjenester. Selskabet oplyste, at AI-udgifterne stadig er koncentreret om infrastruktur frem for diskretionære teknologitjenester, mens traditionelle serviceområder fortsat er under pres. AI kan tynge marginer og vækst, før teknologien bliver en betydelig indtægtskilde.

Fondsselskabet fremhævede også den voksende konkurrence mellem store og mellemstore IT-selskaber, konsulenter samt specialiserede udbydere af AI- og dataløsninger. En svagere rupee kan understøtte marginerne, selv om selskaberne muligvis vil geninvestere en del af denne fordel i nye kapabiliteter.

PL Capital fastholdt en undervægt på 150 basispoint i IT-tjenester med henvisning til langsom vækst og usikkerhed om AI’s indvirkning på rentabiliteten. Selskabet ser mulighed for hurtigere tilpasning og bedre vækstudsigter blandt mellemstore selskaber, men bemærkede, at værdiansættelserne fortsat er krævende i mange tilfælde.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på offentliggørelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger uafhængigt, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson efter behov. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.