Munters’ indtjening i tredje kvartal 2026 viste, at ordreindgangen steg 70 %, og at ordrebeholdningen voksede 178 % til 28 mia. SEK, men den stærke efterspørgsel lagde fortsat pres på produktionen og pengestrømmene. Under indtjeningsdrøftelsen den 23. oktober sagde ledelsen, at komponentmangel, udvidelse af fabrikker og lageropbygning belastede forretningen inden for datacenterteknologi, selv om leverancerne tog fart.
Vigtigste punkter
- En voksende ordrebeholdning inden for datacentre giver udsyn over leverancerne ind i 2027 og 2028.
- Komponentmangel og opstart af produktionen af nye produkter lægger fortsat begrænsninger på marginerne i datacenterforretningen.
- Pengestrømmen fra driften var negativ, og der forventes yderligere lageropbygning i fjerde kvartal.
Indholdsfortegnelse
- Munters’ indtjening fremhæver forskellen mellem ordreindgang og leverancer
- Væksten inden for datacentre ledsages af marginpres
- Lageropbygning binder kontanter og øger gearingen
- Forbedringen i AirTech omfatter et usædvanligt afbestillingsgebyr
- Konklusion
Munters’ indtjening fremhæver forskellen mellem ordreindgang og leverancer
Divisionen for datacenterteknologi, DCT, opnåede sit hidtil højeste kvartalsvise salg med en vækst på 30 % fra det foregående kvartal. Dens ordrebeholdning nåede cirka 22 mia. SEK og udgjorde størstedelen af koncernens udestående ordrer.
Administrerende direktør Stefan Aspman sagde, at en stor del af kapaciteten i 2027 reelt var booket, og at nye ordrer i stigende grad blev placeret til levering i 2028. Investor relations-chef Line Dovärn advarede om, at et tidligere skøn på cirka 11 mia. SEK i DCT-salg i 2027 var en hurtig antagelse baseret på at fordele ordrebeholdningen over to år, ikke en fast prognose, og at det sandsynligvis nu var for lavt.
Munters’ samling af delårsrapporter indeholder kvartalsrapporter sammen med præsentationer og webcasts. I denne opdatering er den afgørende forskel mellem ordrer, der afventer levering, og allerede indregnet omsætning: Den større ordrebeholdning løser ikke i sig selv produktionsbegrænsningerne.
| Post | Oplysninger |
|---|---|
| Vækst i koncernens nettoomsætning | 18 % i Q3 2026 |
| Koncernens book-to-bill-forhold | 1,6, hvilket viser, at ordreindgangen oversteg salget |
| FoodTechs årlige tilbagevendende omsætning | Steg 18 % |
| DCT’s prissætning | Ledelsen sagde, at priserne på visse produkter var steget med mere end 20 %; prissætningen varierede på tværs af ordrebeholdningen |
Væksten inden for datacentre ledsages af marginpres
Rentabiliteten i DCT faldt, da produktmix, komponentmangel og ineffektivitet under opstarten af fabrikkerne opvejede de højere volumener. Aspman sagde, at manglen på en enkelt komponent kan afbryde produktionsflowet, nødvendiggøre omarbejde og efterlade enheder ufærdige i relation til indregning af omsætning.
Divisionen introducerer også tre nye produktkoncepter i år, herunder en udvidelse til infrastruktur for kølevand. Ledelsen ser potentiale i disse produkter, men de tidlige produktionsfaser har endnu ikke nået et modent effektivitetsniveau.
Aspman beskrev forsinkelsen på omtrent ét kvartal i DCT’s fremdrift som et fortsat rimeligt skøn. Han kaldte målet om en vækst på 30 % for hele året meget realistisk, hvis planerne holder, men tog forbehold for eksterne faktorer. En margin i den høje ende af teen-procentintervallet er fortsat en ambition på mellemlangt sigt, ikke et løfte på kort sigt.
Munters kvalificerer yderligere leverandører, samarbejder med kunder om at godkende alternative komponenter og udsender effektiviseringsteams på virksomhedens anlæg i Virginia. Told reducerede DCT’s margin med cirka to procentpoint i kvartalet, ned fra fire procentpoint tidligere, men der forventes fortsat en vis påvirkning i fjerde kvartal.
Lageropbygning binder kontanter og øger gearingen
Pengestrømmen fra driften var negativ, fordi DCT opbyggede lagerbeholdningen. Finansdirektør Katharina Fischer sagde, at mangel på komponenter som spoler betød, at andre dele allerede var til rådighed, men endnu ikke kunne omsættes til færdige leverancer.
Fischer forventer, at lagerbeholdningen stabiliseres ved årets udgang efter en yderligere stigning i fjerde kvartal, som vil være mindre end opbygningen mellem andet og tredje kvartal. En højere produktionskapacitet vil dog fortsat kræve et højere løbende niveau af forsyninger.
Gearingen steg til 3,4 fra 3,2 og lå dermed over virksomhedens langsigtede ambition på 1,5–2,5. Negativ pengestrøm og højere leasingforpligtelser bidrog til stigningen. Den umiddelbare finansielle udfordring er derfor at omsætte øget produktion til færdige leverancer og kontanter, ikke blot at sikre flere ordrer.
Forbedringen i AirTech omfatter et usædvanligt afbestillingsgebyr
Rentabiliteten i AirTech blev mere end fordoblet, understøttet af højere volumener, et gunstigt produktmix og omkostningsbesparelser. Den rapporterede margin var 12,9 % sammenlignet med 10,4 % eksklusive et engangsafbestillingsgebyr.
Fischer oplyste, at gebyret var på cirka 50 mio. SEK. Ledelsen beskrev afbestillingen som meget usædvanlig og knyttet til et større projekt, der blev annulleret i sin helhed, hvilket gør gebyret til et vigtigt forbehold, når divisionens kvartalsvise forbedring vurderes.
FoodTech fastholdt sunde marginer trods fortsatte investeringer. Salget var uændret, da salget af styreenheder i Europa var præget af sæsonudsving og svagere efterspørgsel på nogle markeder, mens den tilbagevendende omsætning fortsat voksede.
Konklusion
Fjerde kvartal vil vise, om en hurtigere produktion i DCT kan omsættes til færdige leverancer uden endnu en stor lageropbygning. Ledelsen forventer yderligere vækst, men den angivne tidsplan betyder stadig, at normalisering af marginerne afhænger af, at forsyningsbegrænsningerne bliver løst over flere kvartaler.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer en risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og søg rådgivning hos en kvalificeret fagperson, når det er nødvendigt. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
