Chinesische KI-Aktien haben von ihren Sommerhochs aus eine deutliche Kehrtwende vollzogen. Dem am 26. Oktober 2026 veröffentlichten Marktüberblick zufolge war der STAR-50-Index innerhalb von dreieinhalb Monaten um fast 40 % gefallen; rund 480 Milliarden US-Dollar an Marktwert waren damit vernichtet. Mehrere Unternehmen aus den Bereichen Halbleiter, Robotik und optische Komponenten verzeichneten von ihren Höchstständen aus noch stärkere Verluste.

Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Der Rückgang des STAR 50 erstreckt sich über dreieinhalb Monate und nicht nur über eine einzige Handelssitzung.
  • Einige bekannte Technologiewerte haben nach zuvor starken Kursgewinnen rund die Hälfte ihres Wertes eingebüßt.
  • Der Ausverkauf ist von Sorgen über Bewertungen, Profitabilität und Exportpolitik begleitet; eine einzelne Ursache wurde jedoch nicht festgestellt.

Chinesische KI-Aktien geben über eine Handvoll Werte hinaus nach

Die Korrektur betrifft mehr als einzelne KI-bezogene Unternehmen. Der breiter gefasste CSI-300-Index lag im Oktober-Überblick rund 20 % unter seinen Juni-Höchstständen. Das deutet darauf hin, dass die Schwäche nicht auf einige wenige Technologieaktien beschränkt war.

Die Erläuterung der Shanghai Stock Exchange zum STAR-50-Index beschreibt eine Benchmark, die die wichtigsten Unternehmen des Wissenschafts- und Technologiemarkts abbilden soll. Bei der Einführung wurden 50 Indexmitglieder anhand ihrer Marktkapitalisierung und Liquidität ausgewählt. Der Index ist daher eine technologieorientierte Marktbenchmark und kein Maß, das ausschließlich KI-Unternehmen erfasst.

Den Rückgängen einzelner Unternehmen waren zuvor ungewöhnlich starke Kursgewinne vorausgegangen. Die Halbleiterunternehmen MetaX Integrated Circuits und Moore Threads Technology stiegen 2025 bei ihrem Börsendebüt um etwa 700 % beziehungsweise 400 %, bevor ihre Kurse anschließend deutlich von den Juli-Höchstständen zurückfielen.

PositionDetails
MetaX Integrated Circuits und Moore Threads TechnologyBeide verloren von ihren Juli-Höchstständen aus rund die Hälfte ihres Wertes.
UnitreeFiel nach Handelsbeginn im August um etwa 50 %.
CXMTVerlor im Monat vor dem Oktober-Bericht mehr als ein Viertel seines Wertes.
Zhongji Innolight und Eoptolink TechnologyFielen von ihren jeweiligen Höchstständen im Juni beziehungsweise Juli aus um rund 60 %.

Gewinnerwartungen werden genauer unter die Lupe genommen

Schätzungen zufolge wurde der STAR 50 nach dem Ausverkauf mit etwa dem 100-Fachen der vergangenen Gewinne gehandelt, gegenüber einem Höchststand von rund dem 250-Fachen. Dieser Rückgang zeigt, wie stark sich die Bewertung der Gewinne durch die Anleger verändert hat; für sich genommen belegt er jedoch nicht, dass Aktien nun günstig sind.

Zu den mit dem Rückgang verbundenen Sorgen zählen die Kosten für die Entwicklung fortschrittlicher Technologien, die Fähigkeit der Unternehmen, die Nachfrage in Gewinne umzuwandeln, der Wettbewerb im Inland sowie mögliche ausländische Beschränkungen für chinesische Technologieprodukte. Dabei handelt es sich um Risiken, die den Rückgang begleiten, nicht um eine bestätigte Erklärung für die Kursbewegung jeder einzelnen Aktie.

Für Peking besteht die praktische Herausforderung darin, Investitionen in strategische Branchen zu fördern und zugleich übermäßige Spekulation einzudämmen. Eine schwächere Nachfrage nach neuen Aktienemissionen könnte eine Finanzierungsmöglichkeit für den Ausbau der Produktion und die Produktentwicklung einschränken. Die vorliegenden Zahlen belegen jedoch keine bezifferte Finanzierungslücke.

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