Novartis übertraf im dritten Quartal 2026 die Analystenerwartungen und erzielte einen Non-GAAP-Gewinn je Aktie von 2,46 $, womit die Schätzungen um 0,22 $ übertroffen wurden. Der Schweizer Pharmakonzern gab die Ergebnisse am 27. Oktober bekannt und hob seine Prognose für das operative Kernergebnis im Gesamtjahr an, obwohl der Umsatz knapp unter den Erwartungen lag und der Free Cashflow zurückging.

Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 4,4 % auf 14,52 Mrd. $, verfehlte die Schätzungen jedoch um 40 Mio. $.
  • Das operative Kernergebnis stieg um 10 %, während der Free Cashflow um 18 % zurückging.
  • Der angehobene Ausblick für das operative Kernergebnis im Gesamtjahr ist eine Prognose und kein bereits erzieltes Ergebnis.

Novartis-Ergebnisse zeigen höhere Gewinne, aber schwächeren Cashflow

Das Quartal lieferte unterschiedliche Signale bei Umsatz, Rentabilität und Cashflow. Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahr, blieb jedoch leicht hinter den Analystenprognosen zurück, während der Non-GAAP-Gewinn je Aktie die Erwartungen übertraf. Eine Gewinnüberraschung misst die Geschäftsentwicklung im Vergleich zu Prognosen; sie sagt für sich genommen nicht aus, wie stark der Gewinn gestiegen ist.

Das operative Kernergebnis stieg um 10 % und damit stärker als die ausgewiesene Umsatzwachstumsrate. Der Free Cashflow entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung und sank um 18 % auf 5,1 Mrd. $. Diese Divergenz ist relevant, weil Gewinn und für Dividenden, Investitionen und andere Kapitalzusagen verfügbare Zahlungsmittel unterschiedliche Kennzahlen sind.

Angehobene Prognose für das operative Kernergebnis gilt für das Gesamtjahr 2026

Novartis hob nach den Quartalsergebnissen seinen Ausblick für das operative Kernergebnis im Gesamtjahr an. Die Anpassung ist eine zukunftsgerichtete Zielvorgabe des Managements und sollte vom bereits im dritten Quartal verzeichneten Wachstum des operativen Ergebnisses unterschieden werden.

Seit der Abspaltung des Generikageschäfts Sandoz im Jahr 2023 konzentriert sich das Unternehmen auf innovative verschreibungspflichtige Arzneimittel. Zum Portfolio gehören Behandlungen wie Entresto, Kisqali, Cosentyx und Kesimpta.

Die Dividendenhistorie bietet Kontext, aber keine Zahlungsgarantie

Novartis’ Dividendenhistorie weist für das Geschäftsjahr 2025 eine von den Aktionären genehmigte Dividende von 3,70 CHF je Aktie aus, ein Plus von 5,7 %. Die am 12. März 2026 ausgezahlte Dividende war die 29. jährliche Erhöhung in Folge.

Diese Historie bietet Kontext für Ausschüttungen an die Aktionäre, garantiert jedoch keine künftigen Erhöhungen. Der Rückgang des Cashflows im dritten Quartal ist eine separate Entwicklung und unabhängig von der bereits für 2025 gezahlten Dividende.

Aktualisiert — 2026-10-27

Laut den Ergebnissen von Novartis für das dritte Quartalsank das ausgewiesene operative Ergebnis im Jahresvergleich um 59 % auf 1,8 Mrd. $. Das Unternehmen führte den Rückgang hauptsächlich auf höhere Forschungs- und Entwicklungskosten zurück, darunter eine teilweise Wertminderung in Höhe von 1,9 Mrd. $ auf den Vermögenswert für laufende Forschung und Entwicklung zu del-desiran, sowie auf höhere sonstige Aufwendungen. Höhere Nettoumsätze glichen den Rückgang teilweise aus.

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