Der Gewinn von Steel Dynamics stieg im dritten Quartal 2026 auf 756 Millionen US-Dollar beziehungsweise 5,26 US-Dollar je verwässerter Aktie. Rekordlieferungen von Stahl und höhere Margen trieben den Gewinn an. Die am 19. Oktober veröffentlichten Ergebnisse, einen Tag vor der für den 20. Oktober angesetzten Telefonkonferenz zu den Geschäftszahlen, zeigten außerdem geringere Anlaufverluste im Aluminiumgeschäft, obwohl die Produktionsmengen hinter den Erwartungen des Managements zurückblieben.

Wichtige Erkenntnisse

  • Der Quartalsgewinn stieg gegenüber 534 Millionen US-Dollar im Vorquartal und 404 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.
  • Höhere Verkaufspreise für Stahl und niedrigere Schrottkosten trugen dazu bei, das Betriebsergebnis des Stahlgeschäfts gegenüber dem Vorquartal um 43 % zu steigern.
  • Das Management erwartet für das vierte Quartal höhere Aluminiummengen und eine bessere Profitabilität; zudem ist die weitere Inbetriebnahme von Anlagen geplant.

Inhaltsverzeichnis

Höhere Stahlmargen kommen dem Gewinn von Steel Dynamics zugute

In der Mitteilung zu den Ergebnissen des dritten Quartals 2026 meldete das Unternehmen einen Nettoumsatz von 6,5 Milliarden US-Dollar und Rekordlieferungen von 3,8 Millionen Tonnen Stahl. Das Stahlgeschäft erzielte ein Betriebsergebnis von 1,0 Milliarden US-Dollar. Dazu trugen sowohl höhere Liefermengen als auch eine größere Spanne zwischen Verkaufspreisen und Schrottkosten bei.

Der durchschnittliche externe Verkaufspreis für Stahl stieg gegenüber dem zweiten Quartal um 102 US-Dollar auf 1.400 US-Dollar je Tonne, während die durchschnittlichen Kosten für Eisenschrott je eingeschmolzener Tonne um 8 US-Dollar auf 404 US-Dollar sanken. Diese Entwicklungen verbesserten die Wirtschaftlichkeit jeder verkauften Tonne, zusätzlich zum Beitrag der höheren Absatzmenge.

Verwaltungsratsvorsitzender und CEO Mark Millett bezeichnete die Inlandsnachfrage als stabil. Die Lagerbestände der Kunden seien niedrig und die Importe historisch gering. Im Quartal trieben Kunden aus den Bereichen Energie, gewerblicher Hochbau, Automobilindustrie und Industrie die Stahlnachfrage.

PostenDetails
Operativer Cashflow im dritten Quartal846 Millionen US-Dollar
Investitionen im dritten Quartal150 Millionen US-Dollar
Bardividenden im dritten Quartal76 Millionen US-Dollar
Aktienrückkäufe im dritten Quartal276 Millionen US-Dollar

Aluminiumproduktion verbessert sich nach Anpassung des Kühlmittels

Das Aluminiumgeschäft verzeichnete einen Betriebsverlust von 26 Millionen US-Dollar, eine Verbesserung um 21 % gegenüber dem zweiten Quartal, und erreichte auf EBITDA-Basis die Gewinnschwelle. Das Unternehmen lieferte 55.000 metrische Tonnen Flachwalzblech aus und produzierte 91.000 metrische Tonnen Warmband.

Millett sagte, die Mengen hätten mehrere Wochen lang unter den Erwartungen gelegen, weil Qualitätsprobleme bei höheren Betriebsgeschwindigkeiten die Ausbeuteverluste erhöht hätten. Er führte das Problem auf die Zusammensetzung des Walzkühlmittels im Warmwalzwerk zurück und erklärte, die Zusammensetzung sei erfolgreich geändert worden. Aufgrund dieses Problems seien keine fortlaufenden zusätzlichen Kosten zu erwarten.

Alle drei Kaltwalzwerke waren in Betrieb. Auch die erste von zwei Anlagen für kontinuierliches Glühen und Lösungsglühen war in Betrieb; die Auslieferung fertiger Automobilprodukte wird vor Ende 2026 erwartet. Die zweite Anlage sollte Anfang des ersten Quartals 2027 den Betrieb aufnehmen. Dabei handelt es sich weiterhin um Produktionserwartungen des Managements und nicht um bereits erreichte Meilensteine.

Zuwächse in der Stahlverarbeitung stehen Schwäche im Recycling gegenüber

Das Betriebsergebnis der Stahlverarbeitung stieg von 85 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal auf 91 Millionen US-Dollar. Die Lieferungen nahmen um 18 % zu, und verbesserte tatsächlich erzielte Preise trugen dazu bei, höhere Stahlinputkosten auszugleichen.

Der Auftragsbestand der Stahlverarbeitung lag 50 % über dem Vorjahresniveau und reichte bis ins zweite Quartal 2027. Das Management nannte Gewerbebau, Fertigung, Lagerhallen, Rechenzentren und Gesundheitswesen als Nachfragetreiber.

Im Metallrecycling entwickelte sich die Lage gegenläufig: Das Betriebsergebnis sank gegenüber dem Vorquartal um 15 Millionen US-Dollar auf 33 Millionen US-Dollar, da niedrigere Preise für Eisenschrott trotz stabiler Mengen die Spannen schmälerten. Niedrigere Schrottpreise senkten somit die Kosten der Stahlherstellung, belasteten jedoch die Profitabilität des Recyclinggeschäfts.

Cashflow finanziert Investitionen und Aktionärsrenditen

Der operative Cashflow finanzierte im Quartal Investitionen, Dividenden und Aktienrückkäufe. Steel Dynamics beendete den September mit einer Liquidität von 2,4 Milliarden US-Dollar und setzte zugleich die Finanzierung des Produktionshochlaufs im Aluminiumgeschäft fort.

Fazit

Die nächsten operativen Meilensteine sind die erwartete Auslieferung fertiger Aluminiumprodukte für die Automobilindustrie vor Jahresende sowie die geplante Inbetriebnahme der zweiten Wärmebehandlungslinie Anfang 2027. Das Management erwartet, dass sich verbesserte Ausbeuten, eine höhere Auslastung und geringere Anlaufkosten positiv auf die Profitabilität des Aluminiumgeschäfts auswirken werden. Diese Verbesserung ist jedoch weiterhin eine Prognose und kein bereits gemeldetes Ergebnis.

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