Der Umsatz von SpaceX stieg im Quartal zum 30. September 2026 um 161 % auf 14,575 Milliarden US-Dollar. Damit überholte das Geschäftsfeld Super Intelligence das Segment Connectivity, zu dem Starlink gehört, beim Umsatz. Die am 20. Oktober veröffentlichten Ergebnisse zeichneten bei der Profitabilität ein anderes Bild: Connectivity erwirtschaftete weiterhin den Großteil des operativen Gewinns, während die Compute-Infrastruktur die Investitionsausgaben dominierte.
Wichtige Erkenntnisse
- Super Intelligence machte rund 52 % des Quartalsumsatzes aus und wurde damit zum größten Segment.
- Connectivity erwirtschaftete rund 85 % des operativen Gewinns; die Zahl der Starlink-Abonnenten erreichte 13,6 Millionen.
- Die Investitionsausgaben beliefen sich im Quartal auf 19,593 Milliarden US-Dollar. Das Management prognostizierte für das vierte Quartal einen weiteren Anstieg.
Inhaltsverzeichnis
- Das Umsatzwachstum von SpaceX verschiebt den Geschäftsmix
- Starlink bleibt der wichtigste Motor des operativen Gewinns
- Investitionen in Compute halten die Ausgaben über dem Umsatz
- Das Management prognostiziert einen größeren Ausbau im vierten Quartal
- Fazit
Das Umsatzwachstum von SpaceX verschiebt den Geschäftsmix
Die Ergebnisveröffentlichung für das dritte Quartal von SpaceX weist einen Umsatzanstieg gegenüber 5,576 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal aus. Super Intelligence, das zuvor Artificial Intelligence genannte Segment, steuerte 7,560 Milliarden US-Dollar bei, verglichen mit 813 Millionen US-Dollar im Septemberquartal 2025.
Damit lag Super Intelligence vor Connectivity, dessen Umsatz um 69 % auf 5,248 Milliarden US-Dollar stieg. Im Juni 2026 war die Reihenfolge noch umgekehrt: Connectivity erzielte 4,291 Milliarden US-Dollar und Super Intelligence 2,561 Milliarden US-Dollar.
SpaceX führte das Wachstum des Compute-Geschäfts hauptsächlich auf neue Vereinbarungen über Cloud-Dienste, die Übernahme von Cursor und die zunehmende Nutzung von Grok zurück. Cursor, am 14. August übernommen, steuerte bis zum 30. September 608 Millionen US-Dollar bei. Die Übernahme erklärt somit nur einen Teil der Expansion des Segments.
Das Segment Space, zu dem auch das Startgeschäft gehört, verzeichnete einen Umsatz von 1,767 Milliarden US-Dollar, 6 % mehr als im Vorjahr.
| Posten | Details |
|---|---|
| Barmittel und Barmitteläquivalente | 51,294 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2026. |
| Marktfähige Wertpapiere | 38,561 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2026. |
| Gesamtverschuldung | 38,844 Milliarden US-Dollar, einschließlich 12,897 Milliarden US-Dollar an Schulden gegenüber nahestehenden Parteien. |
| Erlöse aus dem Börsengang | Für die ersten neun Monate des Jahres 2026 wurden 85,675 Milliarden US-Dollar ausgewiesen. |
Starlink bleibt der wichtigste Motor des operativen Gewinns
Der operative Gewinn des Unternehmens erreichte 2,791 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einem operativen Verlust von 273 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Connectivity steuerte 2,367 Milliarden US-Dollar dazu bei, ein Anstieg um 99 %. Super Intelligence erzielte einen operativen Gewinn von 431 Millionen US-Dollar, während bei Space ein operativer Verlust von 7 Millionen US-Dollar anfiel.
Die Zahl der Starlink-Kunden im Privatkundengeschäft belief sich zum 30. September auf 13,6 Millionen, nach 12,0 Millionen im Juni und 7,2 Millionen ein Jahr zuvor. Der monatliche durchschnittliche Umsatz pro Privatkunden lag bei 69 US-Dollar. Damit verbesserte er sich gegenüber 66 US-Dollar im Juni, blieb aber unter den 83 US-Dollar des Vorjahreszeitraums.
Der Umsatz im Privatkundengeschäft stieg um 57 % auf 3,121 Milliarden US-Dollar, während der Umsatz mit Unternehmen und Behörden 2,127 Milliarden US-Dollar erreichte. Die Kundenbasis wuchs somit schneller als der Umsatz im Privatkundengeschäft, zugleich lag der Umsatz pro Nutzer im Vorjahresvergleich niedriger.
Der Nettogewinn belief sich auf 4,404 Milliarden US-Dollar; im Vorjahreszeitraum war noch ein Verlust von 1,054 Milliarden US-Dollar angefallen. Damit lag der Nettogewinn über dem operativen Gewinn, da das Ergebnis auch Zinserträge, sonstige Erträge und einen Steuervorteil enthielt, die teilweise durch Zinsaufwendungen ausgeglichen wurden. Er sollte daher nicht als Maß für die operative Profitabilität allein verstanden werden.
Investitionen in Compute halten die Ausgaben über dem Umsatz
Die Investitionsausgaben beliefen sich im Quartal auf insgesamt 19,593 Milliarden US-Dollar und überstiegen den Umsatz um 5,018 Milliarden US-Dollar. 16,444 Milliarden US-Dollar davon entfielen auf Super Intelligence – mehr als doppelt so viel wie der Quartalsumsatz des Segments –, während SpaceX den Ausbau der Compute-Infrastruktur fortsetzte.
Die installierte Compute-Kapazität erreichte zum 30. September 1,7 Gigawatt, verglichen mit 1,4 Gigawatt im Juni und 0,6 Gigawatt ein Jahr zuvor. Das operative Ergebnis des Segments enthielt 1,217 Milliarden US-Dollar an aktienbasierter Vergütung im Zusammenhang mit der Übernahme von Cursor.
In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 belief sich der operative Cashflow auf 13,097 Milliarden US-Dollar, während die Käufe von Ausrüstung 48,069 Milliarden US-Dollar erreichten. Investitionsausgaben werden nicht unmittelbar und auf dieselbe Weise wie laufende betriebliche Aufwendungen vom operativen Gewinn abgezogen. Daher können positive Ergebnisse und hohe Mittelabflüsse für Investitionen nebeneinander bestehen.
Die Bilanz und die Finanzierungszahlen für September geben zusätzlichen Aufschluss über den Umfang des Ausbaus.
Das Management prognostiziert einen größeren Ausbau im vierten Quartal
Im Earnings Call am 20. Oktober prognostizierte Finanzvorstand Bret Johnsen Investitionsausgaben von 35 bis 40 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal sowie einen Umsatz von 33 bis 37 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2027. Dabei handelte es sich um Prognosen des Managements aus dem Earnings Call, nicht um Ergebnisse oder Angaben im Zahlenwerk der Ergebnisveröffentlichung.
Johnsen nannte außerdem das Ziel, bis Ende 2026 einen annualisierten Umsatz von 100 Milliarden US-Dollar zu erreichen, berechnet auf Basis des Dezemberumsatzes multipliziert mit zwölf. Dabei handelt es sich um ein Ziel für die annualisierte Umsatzrate zum Jahresende, nicht um eine Prognose für einen Gesamtjahresumsatz von 100 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026.
Werden die prognostizierten Ausgaben für das vierte Quartal zu den Ausgaben der ersten neun Monate addiert, würden sich die Investitionsausgaben 2026 auf rund 83 bis 88 Milliarden US-Dollar belaufen, sofern das Management seine Prognose erfüllt. Johnsen zufolge sollte sich die installierte Compute-Kapazität bis Ende Oktober 2,2 Gigawatt annähern und bis zum Jahresende 2,5 bis 3 Gigawatt erreichen.
Fazit
Der Umsatz von SpaceX hängt inzwischen stärker vom Compute-Geschäft ab, während Starlink weiterhin die wichtigste Quelle des operativen Gewinns ist. Der nächste vom Management genannte Meilenstein ist das Ziel, bis Ende Oktober eine Compute-Kapazität von nahezu 2,2 Gigawatt zu erreichen – noch vor dem deutlich umfangreicheren geplanten Investitionsprogramm für das vierte Quartal.
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