Mit der Übernahme von Agile Defense würde der Anbieter von Regierungsdienstleistungen sein Geschäft mit Verteidigung und nationaler Sicherheit gegen einen Kaufpreis von 660 Millionen US-Dollar in bar ausbauen, vorbehaltlich bestimmter Anpassungen und zuzüglich möglicher leistungsabhängiger Zahlungen. Maximus gab die Vereinbarung am 19. Oktober 2026 bekannt und hielt am 20. Oktober eine Telefonkonferenz ab. Der Abschluss stand weiterhin unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen und üblicher Abschlussbedingungen.
Wichtige Erkenntnisse
- Die Vereinbarung sieht zusätzliche Zahlungen von bis zu 50 Millionen US-Dollar vor, die nach dem Abschluss an Umsatzmeilensteine geknüpft sind.
- Agile Defense bringt Kompetenzen in den Bereichen Cybersicherheit, Datenanalyse und KI sowie rund 1.100 sicherheitsüberprüfte Mitarbeiter ein.
- Maximus erwartet eine um die Übernahme bereinigte Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA von 2,2–2,3, innerhalb der Zielspanne.
Inhaltsverzeichnis
- Die Übernahmebedingungen von Maximus umfassen einen umsatzabhängigen Earn-out
- Technologische Kompetenzen im Verteidigungsbereich treiben die Expansion voran
- Die vorläufige Verschuldungsquote liegt weiterhin innerhalb der Zielspanne
- Der Abschluss hängt von Genehmigungen und weiteren Bedingungen ab
- Fazit
Die Übernahmebedingungen von Maximus umfassen einen umsatzabhängigen Earn-out
Der bei der Übernahmevereinbarung eingereichte Bericht von Maximus legt einen Kaufpreis von 660 Millionen US-Dollar in bar fest, der um die Verbindlichkeiten von Agile Defense und bestimmte Transaktionskosten reduziert wird. Das Nettoumlaufvermögen zum Abschlussstichtag sowie Barmittel und weitere Bilanzposten wirken sich ebenfalls auf die endgültige Zahlung aus.
Der Verkäufer könnte bis zu 50 Millionen US-Dollar zusätzlich erhalten, wenn das erworbene Unternehmen innerhalb der zwölf Monate nach dem Abschluss festgelegte Umsatzmeilensteine erreicht. Dieser Earn-out ist eine bedingte Gegenleistung und keine garantierte Zahlung bei Vollzug.
Die Transaktion umfasst sämtliche ausstehenden Eigenkapitalanteile an Agile Defense und bestimmten verbundenen Unternehmen. Die Aktionäre von Maximus müssen der Vereinbarung oder ihrem Vollzug nicht zustimmen.
| Posten | Einzelheiten |
|---|---|
| Erwerbende Tochtergesellschaft | Maximus Federal Services |
| Verkäufer | Arclight Equity Holdings |
| Treuhandkonto für Freistellungsansprüche | 15 Millionen US-Dollar des Kaufpreises |
| Treuhandkonto für Kaufpreisanpassungen | 8 Millionen US-Dollar des Kaufpreises |
Technologische Kompetenzen im Verteidigungsbereich treiben die Expansion voran
Maximus erklärte, der geplante Kauf unterstütze die Strategie des Unternehmens, seine Aktivitäten in den Bereichen Verteidigung und nationale Sicherheit auszubauen. Agile Defense ist auf Cybersicherheit, digitale Transformation, Datenanalyse und künstliche Intelligenz spezialisiert und betreut mehr als 50 Bundesbehörden der US-Regierung.
Das nicht börsennotierte Unternehmen bringt außerdem Agile Labs, seine Forschungs- und Entwicklungsabteilung, sowie etablierte Kundenbeziehungen, zugelassene Systeme und Rahmenverträge der Regierung mit.
Chief Executive Bruce Caswell erklärte, Maximus erwarte, dass der Zusammenschluss die Fähigkeit des Unternehmens erweitere, technologiegestützte Lösungen für komplexe Regierungsaufgaben bereitzustellen. Dabei handelt es sich um Erwartungen des Managements und nicht um bereits erzielte Ergebnisse.
Die vorläufige Verschuldungsquote liegt weiterhin innerhalb der Zielspanne
Am 20. Oktober gab Maximus eine vorläufige Kennzahl für die Verschuldung abzüglich der anrechenbaren Barmittel im Verhältnis zum konsolidierten EBITDA von 1,7 für das am 30. September 2026 beendete Quartal bekannt, ohne Berücksichtigung der Übernahme.
Einschließlich der Übernahme lag die vorläufige Kennzahl bei 2,2–2,3, verglichen mit dem Unternehmensziel von 2–3. Die Zahlen weisen im Szenario der Transaktion auf eine höhere Verschuldung hin, stellen jedoch keine abgeschlossene Bilanz nach der Übernahme dar.
Diese Schätzungen sind ungeprüft und können sich durch Anpassungen zum Jahresende ändern. Das konsolidierte EBITDA ist eine nicht nach GAAP ermittelte Kennzahl, die im Kreditvertrag des Unternehmens definiert ist.
Der Abschluss hängt von Genehmigungen und weiteren Bedingungen ab
Maximus erwartet den Abschluss im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027. Zu den Bedingungen gehören der Ablauf oder die Beendigung der geltenden Wartefrist nach US-Kartellrecht sowie das Ausbleiben staatlicher Maßnahmen, die die Transaktion verhindern würden.
Jede Partei kann die Vereinbarung kündigen, wenn die Übernahme nicht bis zum 18. Dezember 2026 abgeschlossen ist. Eine Verlängerung um 45 Tage ist möglich, falls bestimmte kartellrechtliche Bedingungen oder Bedingungen im Zusammenhang mit behördlichen Anordnungen noch nicht erfüllt sind. Diese vertragliche Frist ist vom erwarteten Zeitplan des Unternehmens für den Abschluss zu unterscheiden.
Fazit
Der nächste Meilenstein ist die Erfüllung der Abschlussbedingungen vor dem erwarteten Vollzug im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027. Bis dahin bleiben sowohl die geplante Expansion als auch die um die Übernahme bereinigten Verschuldungskennzahlen zukunftsgerichtet.
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