Der Gewinn von Steel Dynamics stieg im dritten Quartal 2026 auf 756 Millionen US-Dollar beziehungsweise 5,26 US-Dollar je verwässerter Aktie. Rekordauslieferungen von Stahl und breitere Margen steigerten die Profitabilität. Die am 19. Oktober veröffentlichten Ergebnisse wiesen einen Nettoumsatz von 6,51 Milliarden US-Dollar und einen sequenziellen Anstieg des konsolidierten Betriebsergebnisses um 44 % aus. Die Gewinne im Metallrecycling gingen jedoch zurück, und der Aluminiumbereich blieb defizitär.
Wichtige Erkenntnisse
- Die Stahlauslieferungen erreichten mit 3,8 Millionen Tonnen einen Rekord, da die Verkaufspreise stiegen und die Schrottkosten sanken.
- Das Ergebnis im Stahlverarbeitungsbereich verbesserte sich, doch niedrigere Preise für Eisenschrott belasteten die Margen im Metallrecycling.
- Das Management erwartet, dass sich die Aluminiumvolumina und die Profitabilität im vierten Quartal nach Anpassungen der Produktion verbessern werden.
Inhaltsverzeichnis
- Stärkere Stahlpreise kommen dem Gewinn von Steel Dynamics zugute
- Wachstum in der Stahlverarbeitung steht einer Schwäche im Recycling gegenüber
- Der Hochlauf des Aluminiumbereichs ist noch nicht abgeschlossen
- Der Cashflow finanziert Investitionen und Aktionärsrenditen
- Fazit
Stärkere Stahlpreise kommen dem Gewinn von Steel Dynamics zugute
Aus den Ergebnissen des dritten Quartals 2026 des Unternehmens geht hervor, dass der Nettogewinn gegenüber 534 Millionen US-Dollar beziehungsweise 3,69 US-Dollar je verwässerter Aktie im Vorquartal und 404 Millionen US-Dollar beziehungsweise 2,74 US-Dollar je verwässerter Aktie im Vorjahreszeitraum gestiegen ist. Das konsolidierte Betriebsergebnis belief sich auf rund 1,0 Milliarden US-Dollar.
Der Stahlbereich erzielte ein Betriebsergebnis von 1,0 Milliarden US-Dollar, 43 % mehr als im zweiten Quartal. Der durchschnittliche Verkaufspreis für extern abgesetzten Stahl stieg gegenüber dem Vorquartal um 102 US-Dollar auf 1.400 US-Dollar je Tonne, während die durchschnittlichen Kosten für eingeschmolzenen Eisenschrott je Tonne um 8 US-Dollar auf 404 US-Dollar sanken. Dadurch vergrößerte sich die Differenz zwischen den Verkaufspreisen und den Kosten des wichtigsten Rohstoffs.
Chairman und CEO Mark D. Millett bezeichnete die Inlandsnachfrage nach Stahl als stabil. Die Lagerbestände der Kunden seien niedrig und die Importe historisch gering. Im Quartal waren die Nachfrage aus den Bereichen Energie, Nichtwohnungsbau, Automobilindustrie und Industrie besonders stark.
In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 erreichte der Nettogewinn 1,7 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 11,72 US-Dollar je verwässerter Aktie, gegenüber 920 Millionen US-Dollar beziehungsweise 6,17 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz in den ersten neun Monaten stieg um 29 % auf 17,8 Milliarden US-Dollar.
| Posten | Details |
|---|---|
| Investitionen im dritten Quartal | 150 Millionen US-Dollar |
| Bardividenden im dritten Quartal | 76 Millionen US-Dollar |
| Aktienrückkäufe im dritten Quartal | 276 Millionen US-Dollar, entsprechend rund 1 % der Stammaktien |
| Operativer Cashflow in den ersten neun Monaten | 1,4 Milliarden US-Dollar |
Wachstum in der Stahlverarbeitung steht einer Schwäche im Recycling gegenüber
Das Betriebsergebnis im Stahlverarbeitungsbereich stieg von 85 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal auf 91 Millionen US-Dollar. Die Auslieferungen nahmen um 18 % zu, und bessere realisierte Preise glichen die höheren Stahlvorleistungskosten mehr als aus.
Der Auftragsbestand im Stahlverarbeitungsbereich lag 50 % über dem Vorjahreswert und reichte bis ins zweite Quartal 2027. Das Unternehmen nannte Gewerbebau, Fertigung, Lagerhäuser, Rechenzentren und Gesundheitswesen als Nachfragetreiber.
Im Metallrecycling entwickelte sich das Geschäft in die entgegengesetzte Richtung. Das Betriebsergebnis sank sequenziell um 15 Millionen US-Dollar auf 33 Millionen US-Dollar, da niedrigere Preise für Eisenschrott trotz stabiler Volumina die Metallspannen schmälerten. Die niedrigeren Schrottpreise senkten somit zwar die Kosten der Stahlerzeugung, belasteten aber zugleich das Recyclinggeschäft.
Der Hochlauf des Aluminiumbereichs ist noch nicht abgeschlossen
Der Aluminiumbereich verzeichnete einen Betriebsverlust von 26 Millionen US-Dollar. Das war eine Verbesserung um 21 % gegenüber dem zweiten Quartal; auf EBITDA-Basis wurde die Gewinnschwelle erreicht. Die Auslieferungen von Flachwalzblech beliefen sich auf insgesamt 55.000 Tonnen, während die Warmbandproduktion 91.000 Tonnen erreichte.
Die Volumina blieben hinter den Erwartungen des Managements zurück, weil Qualitätsprobleme bei höheren Betriebsgeschwindigkeiten zu größeren Ausbeuteverlusten führten. Millett sagte, die Ursache sei die Zusammensetzung des Kühlmittels im Walzwerk des Warmbandwerks gewesen, die inzwischen geändert worden sei. Die Leistung des Werks habe sich im Oktober verbessert.
Alle drei Kaltwalzwerke waren in Betrieb. Das Management erwartete, dass die erste Kontiglühanlage mit Lösungsglühe bis Ende 2026 fertige Automobilprodukte ausliefern werde; die zweite Anlage sollte Anfang des ersten Quartals 2027 in Betrieb gehen. Dabei handelt es sich weiterhin um geplante Meilensteine, nicht um bereits erfolgte Auslieferungen oder abgeschlossene Inbetriebnahmen.
Der Cashflow finanziert Investitionen und Aktionärsrenditen
Der operative Cashflow belief sich im Quartal auf insgesamt 846 Millionen US-Dollar. Steel Dynamics finanzierte Investitionen, Dividenden und Aktienrückkäufe und verfügte am 30. September 2026 weiterhin über liquide Mittel in Höhe von 2,4 Milliarden US-Dollar.
Das Management erwartet, dass sich die Aluminiumvolumina und die Profitabilität im vierten Quartal und im Verlauf des Jahres 2027 verbessern werden, wenn die Anlaufkosten sinken und die Auslastung sowie die Ausbeute steigen. Der umfassendere Ausblick des Unternehmens hängt weiterhin von der Nachfrage, der Preisentwicklung und der erfolgreichen Umsetzung des Hochlaufs im Aluminiumbereich ab.
Fazit
Die Verbesserung im dritten Quartal wurde von den Stahlauslieferungen und breiteren Margen getragen und beruhte nicht auf durchgängigen Zuwächsen im gesamten Unternehmen. Die nächsten operativen Meilensteine sind die geplanten Auslieferungen von Aluminiumprodukten für die Automobilindustrie vor Jahresende und die erwartete Inbetriebnahme der zweiten Wärmebehandlungslinie Anfang 2027.
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