Die Aktie von Silence Therapeutics schloss am 19. Oktober 2026 bei 19,58 US-Dollar und legte damit um 125,58 % zu, nachdem Merck KGaA, Darmstadt, Deutschland, zugestimmt hatte, das Biotechnologieunternehmen für 20 US-Dollar je American Depositary Share (ADS) in bar zu übernehmen. Die geplante Transaktion bewertet das Eigenkapital von Silence mit rund 1,3 Milliarden US-Dollar. Die Zahlung bleibt jedoch von der Zustimmung der Aktionäre und des Gerichts sowie von behördlichen Genehmigungen abhängig.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Schlusskurs am 19. Oktober lag 42 Cent unter der vereinbarten Barzahlung von 20 US-Dollar je ADS.
- Käufer ist die deutsche Merck KGaA, nicht der US-Pharmakonzern Merck & Co.
- Die Unternehmen rechnen vorbehaltlich der noch ausstehenden Genehmigungen mit einem Abschluss im ersten Quartal 2027.
Inhaltsverzeichnis
- Silence-Therapeutics-Aktie notiert unter dem Barangebot
- Zustimmungen der Aktionäre und des Gerichts stehen noch aus
- Divesiran ist ein zentraler Grund für die Übernahme
- Fazit
Silence-Therapeutics-Aktie notiert unter dem Barangebot
Die ADS legten gegenüber ihrem Schlusskurs vom 16. Oktober von 8,68 US-Dollar um 10,90 US-Dollar zu. Der größte Teil dieser Neubewertung erfolgte vor Beginn des regulären Handels: Die Handelssitzung am 19. Oktober eröffnete bei 19,585 US-Dollar und bewegte sich in einer engen Spanne zwischen 19,56 und 19,61 US-Dollar.
In der Übernahmeankündigung von Silence ist eine Zahlung von 20 US-Dollar je ADS vorgesehen, die bei Vollzug fällig wird. Jede ADS entspricht drei Stammaktien. Die Vereinbarung wurde am 18. Oktober unterzeichnet und am folgenden Tag bekannt gegeben.
Die Differenz von 42 Cent zwischen dem Schlusskurs und der vereinbarten Zahlung entspricht rund 2,15 % des Schlusskurses. Dabei handelt es sich um eine bedingte Bruttodifferenz, nicht um eine garantierte Rendite: Die Übernahme ist noch nicht abgeschlossen, und für die Inhaber besteht das Risiko einer Verzögerung oder eines Scheiterns.
Der Kursanstieg der Aktie um 125,58 % und die von dem Unternehmen angegebene Angebotsprämie von 130 % messen unterschiedliche Größen. Der erste Wert vergleicht den Marktschlusskurs vom 19. Oktober mit dem Schlusskurs des Vortags; der zweite vergleicht die höhere Barzahlung mit demselben Kurs vor der Ankündigung.
| Posten | Details |
|---|---|
| Barbetrag je Stammaktie | 6,6667 US-Dollar |
| Unternehmenswert | Rund 1,1 Milliarden US-Dollar |
| Prämie auf den volumengewichteten Durchschnittskurs der letzten 30 Tage | 82 % über 10,99 US-Dollar |
| Handelsvolumen am 19. Oktober | 71.918.760 ADS |
Zustimmungen der Aktionäre und des Gerichts stehen noch aus
Die Übernahme ist als Scheme of Arrangement nach Teil 26 des britischen Companies Act 2006 strukturiert. Der Verwaltungsrat von Silence hat der Transaktion einstimmig zugestimmt, und Wertpapierinhaber mit etwa 14 % der Stimmrechte haben Unterstützungsvereinbarungen unterzeichnet. Diese Zusagen ersetzen nicht die erforderlichen Aktionärsabstimmungen.
Das Scheme erfordert die Zustimmung einer zahlenmäßigen Mehrheit, die mindestens 75 % des Werts der bei der Scheme-Versammlung anwesenden und abstimmenden Aktionäre vertritt. Ein damit verbundener Sonderbeschluss erfordert ebenfalls mindestens 75 % der abgegebenen Stimmen. Zu den weiteren Bedingungen gehören die Genehmigung durch den High Court, die Erfüllung der US-amerikanischen Wartefristen für die kartellrechtliche Prüfung sowie die deutsche kartellrechtliche Genehmigung oder eine entsprechende Freigabe durch Fristablauf.
Eine Finanzierungsvoraussetzung gibt es nicht. Die Vereinbarung sieht als spätesten Vollzugstermin den 30. April 2027 um 23:59 Uhr Londoner Zeit vor, vorbehaltlich einer begrenzten Verlängerung um fünf Geschäftstage im Zusammenhang mit der Genehmigung durch das Gericht. Unter bestimmten Umständen könnte Silence Merck KGaA eine Kündigungsgebühr von 13 Millionen US-Dollar schulden; diese Gebühr ist keine Entschädigung, die an ADS-Inhaber gezahlt wird.
Divesiran ist ein zentraler Grund für die Übernahme
Durch die Transaktion würden Silences experimentelle siRNA-Arzneimittel, darunter Divesiran zur Behandlung von Polycythaemia vera, einer seltenen Blutkrebserkrankung, in das Portfolio von Merck KGaA übergehen. Merck-KGaA-Vorstandsvorsitzender Kai Beckmann sagte, die geplante Übernahme werde die Kompetenzen des Unternehmens bei Spezialtherapien und seltenen Erkrankungen stärken.
In einem klinischen Update vom 10. August 2026 berichtete Silence für Divesiran in einer Phase-2-Studie mit 48 Patienten von einer Ansprechrate von 88 % gegenüber 19 % unter Placebo. Als Ansprechen galt, während der Wochen 18 bis 36 ohne Aderlass auszukommen und zugleich einen Hämatokritwert unter 45 % aufrechtzuerhalten.
Eine Phase-3-Studie mit vierteljährlicher Dosierung wurde für die erste Hälfte des Jahres 2027 erwartet. Dabei handelt es sich weiterhin um einen Entwicklungsplan, nicht um eine bereits laufende Studie oder eine behördliche Zulassung.
Fazit
Als nächster formaler Schritt ist die geplante Vollmachtserklärung von Silence samt Scheme-Unterlagen zu beobachten. Darin wird das Verfahren zur Zustimmung der Aktionäre dargelegt. Bis das Scheme wirksam wird, bleibt der Betrag von 20 US-Dollar je ADS eine vereinbarte, an Vollzugsbedingungen geknüpfte Zahlung.
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