Der Gewinn von Zions stieg im dritten Quartal 2026. Der verwässerte Gewinn je Aktie legte dank niedrigerer Kreditkosten um 20 % auf 1,78 $ zu und stützte damit die Profitabilität. Die Bank meldete am 19. Oktober einen Nettogewinn von 262 Millionen $, verglichen mit 221 Millionen $ ein Jahr zuvor. Die Kundeneinlagen wuchsen, wodurch die Abhängigkeit von Fremdmitteln sank; zugleich verringerte sich jedoch die Nettozinsmarge.
Wichtige Erkenntnisse
- Ein Ertrag aus der Risikovorsorge für Kreditverluste in Höhe von 8 Millionen $ trug zur Gewinnsteigerung bei; ein Jahr zuvor hatte hier ein Aufwand von 49 Millionen $ zu Buche gestanden.
- Der Nettozinsertrag stieg im Jahresvergleich um 2 %, während höhere Einlagenkosten im Quartalsverlauf die Zinsmarge belasteten.
- Die übernommene Plattform für die Finanzierung von Mehrfamilienhäusern verursachte zusätzliche Kosten, bevor das Management für 2027 eine Ausweitung der Einnahmen erwartet.
Inhaltsverzeichnis
- Zions’ Gewinn profitiert vor allem von niedrigeren Kreditkosten
- Einlagenwachstum verringert Kreditbedarf, drückt aber die Marge
- Nach Bewertungsanpassungen fällt das Gebührenwachstum geringer aus
- Ausbau des Mehrfamiliengeschäfts verursacht Kosten vor dem erwarteten Wachstum
- Fazit
Zions’ Gewinn profitiert vor allem von niedrigeren Kreditkosten
Die Finanzergebnisse für das dritte Quartal 2026 der Bank wiesen Nettoabschreibungen auf Kredite und Leasingforderungen in Höhe von 3 Millionen $ aus, gegenüber 56 Millionen $ ein Jahr zuvor. Verwaltungsratsvorsitzender und CEO Harris Simmons bezeichnete die verbesserte Kreditqualität als Hauptgrund für den Anstieg des Gewinns je Aktie.
Der Vergleich profitierte von ungewöhnlich hohen Verlusten im Vorjahreszeitraum. Dazu gehörten Abschreibungen in Höhe von 50 Millionen $, die zwei miteinander verbundenen gewerblichen Kreditnehmern zuzurechnen waren, welche die Vergabe und den Erwerb gewerblicher Hypotheken finanzierten.
Die zugrunde liegende operative Entwicklung fiel weniger stark aus als das Gewinnwachstum auf den ersten Blick vermuten lässt. Die bereinigten Nettoerträge vor Risikovorsorge, eine Non-GAAP-Kennzahl, die Kreditrisikovorsorge ausschließt, sanken im Jahresvergleich um 4 % auf 338 Millionen $. Der ausgewiesene Nettogewinn ging zudem gegenüber dem zweiten Quartal zurück, in dem Wertpapiergewinne das Ergebnis auf 452 Millionen $ angehoben hatten.
| Position | Details |
|---|---|
| Geschätzte harte Kernkapitalquote (CET1) | 11,8 %, gegenüber 11,3 % ein Jahr zuvor |
| Materieller Buchwert je Stammaktie | 43,50 $, ein Plus von 13 % im Jahresvergleich |
| Quote notleidender Vermögenswerte | 0,50 %, gegenüber 0,48 % im 2. Quartal 2026 und 0,54 % ein Jahr zuvor |
| Risikovorsorge für Kreditverluste | 696 Millionen $, entsprechend 1,11 % der Kredite und Leasingforderungen |
Einlagenwachstum verringert Kreditbedarf, drückt aber die Marge
Der Nettozinsertrag erreichte 684 Millionen $ und lag damit 12 Millionen $ über dem Vorjahreswert sowie 7 Millionen $ über dem Vorquartal. Das Einlagenwachstum übertraf das Kreditwachstum. Dadurch konnte Zions höher verzinste kurzfristige Kreditaufnahmen reduzieren und zugleich seine Geldmarktanlagen ausbauen.
Die Kundeneinlagen zum Quartalsende, ohne vermittelte Einlagen, stiegen von 72,7 Milliarden $ am 30. Juni auf 74,5 Milliarden $. Die Kredite und Leasingforderungen blieben gegenüber dem Vorquartal mit 62,5 Milliarden $ praktisch unverändert, obwohl die durchschnittlichen Kreditsalden im Quartal wuchsen.
Die Veränderung der Finanzierungsstruktur war mit einem Nachteil verbunden. Die gesamten Einlagenkosten stiegen gegenüber dem zweiten Quartal um 11 Basispunkte auf 1,59 %, teilweise weil Kunden mehr höher verzinste Einlagen hielten. Eine Änderung der Rechnungslegungsdarstellung trug etwa drei Basispunkte zu diesem Anstieg bei. Die Nettozinsmarge sank gegenüber dem Vorquartal um vier Basispunkte auf 3,23 %.
Nach Bewertungsanpassungen fällt das Gebührenwachstum geringer aus
Die sonstigen betrieblichen Erträge aus Kundenbeziehungen stiegen im Jahresvergleich um 18 % auf 192 Millionen $. Ohne die Bewertungsanpassungen für Kreditrisiken bei kundengebundenen Zinsswaps erhöhten sich die bereinigten Erträge aus Kundenbeziehungen moderater um 5 % auf 182 Millionen $.
Die ausgewiesenen Gebühren und Erträge aus dem Kapitalmarktgeschäft verdoppelten sich annähernd auf 46 Millionen $, doch der Großteil des Anstiegs war auf Bewertungsanpassungen zurückzuführen. Ohne diese Veränderungen stiegen die Kapitalmarkterträge um 1 Million $, gestützt durch höhere Swapgebühren.
Auch die Kosten legten zu. Die bereinigten sonstigen betrieblichen Aufwendungen stiegen im Jahresvergleich um 6 % auf 549 Millionen $, unter anderem aufgrund höherer Vergütungs-, Technologie- und Fremdleistungskosten.
Ausbau des Mehrfamiliengeschäfts verursacht Kosten vor dem erwarteten Wachstum
Zions schloss die Übernahme der Agenturfinanzierungsplattform Basis Multifamily Finance im Juli 2026 ab. Das Geschäft trug im Quartal rund 300.000 $ zu den Erträgen und 4 Millionen $ zu den Aufwendungen bei.
Das Management erwartet für die Plattform 2027 Erträge von 17 Millionen $ bis 20 Millionen $, denen Aufwendungen von 12 Millionen $ bis 13 Millionen $ gegenüberstehen. Dabei handelt es sich um Prognosen und nicht um bereits erzielte Ergebnisse. Die Bank will mit dem Geschäft ihr Finanzierungsangebot für Kunden aus dem Mehrfamiliensegment erweitern.
Einschließlich der Übernahme senkte das Management seine Prognose für den operativen Leverage im Gesamtjahr 2026 auf etwa 40–50 Basispunkte, nachdem zunächst 100–150 Basispunkte in Aussicht gestellt worden waren. Die Änderung verdeutlicht die kurzfristige Kostenbelastung, obwohl die Bank mit einem größeren Ertragsbeitrag rechnet.
Fazit
Die nächsten Ergebnisse von Zions werden zeigen, ob sich das Einlagenwachstum in höhere Zinserträge umsetzen lässt, ohne dass die Marge weiter unter Druck gerät. Auch wird sich der Beitrag der Mehrfamilienplattform an den vom Management genannten Ertrags- und Aufwandsprognosen für 2027 messen lassen.
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