Die Ergebnisse der HDFC Bank für das am 30. September 2026 beendete Quartal zeigten ein Wachstum der Einlagen um 18,8 % gegenüber dem Vorjahr. Die Nettozinsmarge verringerte sich jedoch auf 3,32 %, da die Finanzierungskosten weiterhin hoch blieben. In der Ergebnisbesprechung am 17. Oktober erklärte das Management, die Margen hätten ihren Tiefpunkt erreicht und dürften sich ab dem dritten Quartal des Geschäftsjahres 2027 verbessern.

Wichtige Erkenntnisse

  • Das Einlagenwachstum unterstützte die Ausweitung der Kreditvergabe, allerdings hielten Termineinlagen die Finanzierungskosten hoch.
  • Das Management erwartet ab Q3 des Geschäftsjahres 2027 eine Verbesserung der Margen; dabei handelt es sich um einen Ausblick und nicht um ein bereits ausgewiesenes Ergebnis.
  • Die Quote der notleidenden Bruttoaktiva sank auf 1,11 %, während Liquidität und vorgeschlagene Änderungen bei Versicherungsprovisionen weiterhin im Fokus stehen.

Inhaltsverzeichnis

HDFC-Bank-Ergebnisse zeigen Wachstum trotz Margendruck

Die Leistung der Bank im zweiten Quartal verband steigende Geschäftsvolumina mit einer geringeren Kreditmarge. Die verwalteten Vermögenswerte wuchsen gegenüber dem Vorjahr um 15,3 %, angeführt von kleinen und mittelständischen Unternehmen sowie Privatkundenvermögen. Die Auszahlungen an Privatkunden überstiegen INR90,000 crore.

Die vom Verwaltungsrat am 17. Oktober genehmigten konsolidierten Finanzergebnisse der HDFC Bank wiesen einen Nettogewinn nach Minderheitsanteilen von INR20,700.03 crore aus, verglichen mit INR19,610.67 crore im Vorjahr. Diese Konzernabschlüsse umfassen Tochtergesellschaften und sind von den operativen Kennzahlen der Bank zu unterscheiden, die in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen besprochen wurden.

PositionDetails
Konsolidierte GesamterträgeINR129,358.69 crore in Q2 des Geschäftsjahres 2027, gegenüber INR118,560.63 crore im Vorjahr.
Konsolidiertes Betriebsergebnis vor RückstellungenINR32,871.54 crore, gegenüber INR30,940.72 crore im Vorjahr.
Konsolidierter verwässerter Gewinn je AktieINR13.41, gegenüber INR12.71 im Vorjahr; Quartalswerte sind nicht annualisiert.

Finanzierungsmix verzögert die erwartete Margenerholung

Finanzvorstand Srinivasan Vaidyanathan sagte, die Finanzierungskosten seien mit rund 4,4 % gegenüber dem Vorquartal unverändert geblieben. Der höhere Anteil von Termineinlagen machte die Vorteile aus der Neubepreisung älterer Finanzierungen und der Kündigung zusätzlicher Additional-Tier-1-Anleihen zunichte.

Von einem Einlagenwachstum von insgesamt rund INR1.57 trillion im Quartal entfielen etwa INR1.3 trillion auf Termineinlagen. Die Einlagen von Privatkunden auf Giro- und Sparkonten wuchsen gegenüber dem Vorjahr um 11,2 %, doch der Finanzierungsmix insgesamt belastete die Margen weiterhin.

Vaidyanathan sagte, etwa 70 % des Kreditbestands seien variabel verzinst, wodurch eine Neubepreisung der Kredite die Renditen stützen könne. Er bezeichnete die Margen als am Tiefpunkt angelangt, während Vorstandschef Sashidhar Jagdishan erklärte, dass der Trend ab dem nächsten Quartal wieder nach oben zeigen sollte. Zeitpunkt und Ausmaß dieser Verbesserung bleiben Erwartungen des Managements.

Die Zusammensetzung der Einlagen ist für die Liquidität entscheidend

Das Einlagenwachstum von rund INR1.57 trillion im Quartal entsprach weitgehend dem Kreditwachstum von INR1.58 trillion. Dennoch lag die Liquiditätsdeckungsquote bei etwa 113 %, weshalb die Zusammensetzung der Finanzierung neben ihrem Gesamtwachstum eine wichtige Rolle spielt.

Vaidyanathan sagte, die Bank wolle innerhalb einer Spanne von 110 % bis 120 % bei der Liquiditätsdeckungsquote operieren, mit einem Mittelwert von etwa 115 %, gegenüber einer regulatorischen Mindestanforderung von 100 %. Das Management erklärte, einmalige Mittelabflüsse hätten die Abhängigkeit von Einlagen außerhalb des Privatkundengeschäfts erhöht. Eine Strategie für das Wachstum der Kerneinlagen und den Liquiditätspfad werde sich im Laufe der nächsten paar Quartale herausbilden.

Kreditqualität verbessert sich, während Versicherungsvorschläge für Unsicherheit sorgen

Die Quote der notleidenden Bruttoaktiva sank gegenüber dem Vorjahr um 13 Basispunkte auf 1,11 %, während die Kreditkosten 44 Basispunkte betrugen. Vaidyanathan sagte, die Neubildung problematischer Kredite verbessere sich in den meisten Portfolios und sei nicht lediglich auf eine Verschiebung im Kreditmix zurückzuführen.

Separat verwies das Management auf Entwürfe für Versicherungsregeln, die erhebliche Provisionskürzungen vorschlagen und die Einnahmen aus dem Bancassurance-Geschäft potenziell belasten könnten. Die Vorschläge konnten noch kommentiert werden; die Frist endete im November. Es handelte sich nicht um endgültige Regeln. Als mögliche Ausgleichsfaktoren nannte das Management eine höhere Beteiligung, eine verbesserte Verlängerung von Policen und niedrigere Kosten.

Fazit

Im nächsten Berichtszeitraum wird sich zeigen, ob sich die Erwartung des Managements erfüllt, dass sich die Margen ab Q3 des Geschäftsjahres 2027 verbessern. Die Frist für Stellungnahmen zur Versicherungskonsultation im November ist ein weiterer kurzfristiger Meilenstein; die endgültigen Regeln und ihre Auswirkungen auf die Erträge sind weiterhin ungewiss.

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